Структура на съвременния пазар на ценни книжа. Пазарът на ценни книжа и неговата структура Развитие на структурите на пазара на ценни книжа

Пазар на ценни книжае съвкупност от икономически отношения, които възникват между различни икономически субекти по отношение на мобилизирането и пласирането на свободен капитал в процеса на емитиране и обращение на ценни книжа.

Първиченпазар е придобиването на ценни книжа от техните първи собственици. Това е първият етап от процеса на продажба на ценни книжа и първата поява на ценната книга на пазара. Вториченпазарът е циркулацията на вече емитирани ценни книжа, т.е. съвкупността от всички действия на покупка и продажба или други форми на прехвърляне на ценни книжа от един собственик на друг през целия период на циркулация на ценната книга.

В зависимост от нивото на регулиране пазарите на ценни книжа се състоят от организирани и неорганизирани.

ОрганизиранПазарът на ценни книжа е движение, основано на правила, установени от управителни органи, между лицензирани професионални посредници - участници на пазара от името на други участници. Неорганизиран пазаре обращение на ценни книжа без спазване на правила, които са единни за всички участници на пазара.

В зависимост от мястото на търговия биват борсови и извънборсови пазари на ценни книжа.

Размянапазарът се основава на търговия с ценни книжа на фондовите борси, следователно винаги е организиран пазар на ценни книжа, тъй като търговията на него се извършва стриктно съгласно правилата на борсата и само между борсови посредници, които са внимателно подбрани сред всички останали участници на пазара .

OTCпазар е търговия с ценни книжа без преминаване през борсата. Тя може да бъде организирана и неорганизирана.

В зависимост от условията, за които се сключват сделките, пазарът на ценни книжа се разделя на паричен и фючърсен.

Парични средстваПазарът на ценни книжа е пазар с незабавно изпълнение на сделки в рамките на един до два работни дни.

Спешное пазар, на който се сключват сделки със срок на изпълнение над два работни дни.

Пазарът на ценни книжа извършва редица функции,които могат да бъдат разделени на две групи: 1) общи пазарни функции, присъщи на всеки пазар; 2) специфични функции, които го отличават от другите пазари.

ДО общ пазарвключват:

• търговска функция,свързани с получаване на печалба от операции на даден пазар;
• функция на ценатас помощта на които се осигурява процесът на формиране на пазарните цени, тяхното постоянно движение и др.;
• информационна функция,въз основа на които пазарът произвежда и съобщава на своите участници информация за обектите на търговия;
• регулаторна функциясвързани със създаването на правила за търговия и участие в нея, процедурата за разрешаване на спорове между участниците, установяване на приоритети и формиране на ръководни органи и

Пазарът на ценни книжа, въпреки своето единство, може да бъде разделен на няколко сегмента, които също се наричат ​​пазари. Те се характеризират със специфични условия, участници в търговията и ценни книжа, търгувани на тях.

Пазарът на ценни книжа е разделен на два вида:

1) първичен;

2) вторичен.

Казано най-общо, „първичен пазар“ е термин, използван за описване на моментите, когато ценните книжа се появяват за първи път на публичната арена, обикновено в замяна на пари в брой.

Вторичният пазар е термин, използван, за да се опише кога вторият и следващите траншове от ценни книжа в обращение се появяват на публичната арена; това е и пазарът, на който се търгуват ценни книжа, които преди това са навлезли на пазара.

Законодателно първичен пазар на ценни книжасе определя като връзката, която възниква по време на емисията (за инвестиционни ценни книжа) или по време на сключването на граждански сделки между лица, поемащи задължения по други ценни книжа, и първите инвеститори, професионални участници на пазара на ценни книжа, както и техните представители.

По този начин първичният пазар е пазарът на първите и повторните емисии на ценни книжа, където се извършва първоначалното им пласиране сред инвеститорите.

На първичния пазар на ценни книжа се продават всички видове съществуващи ценни книжа: акции и облигации на предприятия, краткосрочни държавни ценни книжа, облигации на държавни валутни заеми, финансови инструменти (различни сертификати, издадени от банки, бонове). Продажбите на първичния пазар се извършват чрез складови магазини, както и чрез съществуващата система от посредници: брокери и търговски банки.

Най-важната характеристика на първичния пазар е пълното разкриване на информация на инвеститорите, което им позволява да направят информиран избор на сигурност за инвестиция. Всички дейности на първичния пазар служат за разкриване на информация:

Изготвяне на емисионен проспект, регистрацията му и контрол от държавните органи от гледна точка на пълнотата на представените данни;

Публикуване на проспект и резултати от записване и др.

Характерно за вътрешната практика е, че първичният пазар на ценни книжа все още преобладава. Тази тенденция се обяснява с процеси като приватизация, създаване на нови акционерни дружества, финансиране на публичен дълг чрез емитиране на ценни книжа, пререгистрация на държавния дълг в чуждестранна валута чрез фондовия пазар и др.

Първичният пазар включва:

Пазар на акции;

Пазар на облигации.

Има две форми на първичния пазар на ценни книжа:

Частно настаняване;

Публична оферта.

Частно настаняване характеризиращ се с продажба (размяна) на ценни книжа на ограничен брой предварително известни инвеститори без публично предлагане и продажба.

Публична оферта - това е пласирането на ценни книжа при първичната им емисия чрез публично обявяване и продажба на неограничен брой инвеститори.

Балансът между публичните предлагания и частните пласирания непрекъснато се променя и зависи от типа финансиране, който бизнесът в дадена икономика избира, структурните промени, които прави правителството, и други фактори.

Много е важно да се отбележи, че първичният пазар е пазарът за нови емисии и методът, който повечето кредитополучатели използват за набиране на нови ресурси. За да функционира успешно този пазар, жизненоважно е спестителите и инвеститорите да имат увереност, че влагат парите си на този пазар с добра причина. Слабият първичен пазар ще подкопае ликвидността на вторичния пазар. Ето защо има нужда от предоставяне на точна информация, така че инвеститорите да могат да правят сравнения с други форми на инвестиране и да решават дали да инвестират във всяка нова емисия. С други думи, добрият първичен пазар трябва да бъде избирателен, за да прецени стойността.

От друга страна, емитентът се нуждае от добър първичен пазар, за да гарантира, че офертата за закупуване на ценни книжа ще достигне до възможно най-голяма аудитория от потенциални инвеститори, което трябва да му позволи да получи най-изгодната цена за предлаганите ценни книжа.

Има няколко метода за листване на ценни книжа на организиран първичен пазар. Те включват:

1) директна покана от компанията. Компанията кани обществеността да запише нейните ценни книжа на фиксирана цена чрез публикуване на проспект; всички необходими формалности и поемане (гаранция за издаване) се извършват от емитиращото дружество (обикновено инвестиционна банка/компания за ценни книжа);

2) оферта за продажба. Този метод може да се използва в ситуация, в която един от първоначалните или съществуващи акционери иска да предложи своите акции на обществеността. Компанията може да организира синдикат от банки и брокерски фирми, които купуват цялата емисия за разпространение на своите клиенти. Старите акционери могат да имат първото право да закупят предлаганите акции;

3) търгово предложение. Инвеститорът е поканен да участва в конкурс за закупуване на акции на минимална цена. След крайния срок за подаване, финансовите съветници на компанията изчисляват цена на упражняване, която ще позволи на компанията емитент да събере максималния размер на необходимото финансиране; цената на упражняване може да бъде по-ниска, ако компанията е насочена към особено широк кръг от акционери (голям брой от акционери, притежаващи малък брой акции всеки) . В резултат на конкурентни оферти, една компания може да придобие много повече собствен капитал, отколкото ако беше позволила на спекулативните инвеститори да спечелят от наддаването през първия ден, което може да се случи, ако емисията е подценена. Ако някой действа като поемател на емисия, тогава тя (емисията) ще бъде продадена на минималната търгова цена;

4) частно пласиране. Метод, при който инвестиционна банка записва предлагани акции след идентифициране на малка група клиенти, на които след това ще препродаде акциите. Или инвестиционната банка може да бъде използвана като агент и да отговаря за намирането на крайни инвеститори за компанията емитент. Този метод често е по-евтин за компанията от публичното предлагане, тъй като въпреки че цената може да е малко по-ниска за клиентите (за да направи инвестицията по-привлекателна и да компенсира потенциалната й неликвидност), тя все пак ще бъде по-ниска от цената на подписване, което в случая не е необходимо.

Все пак трябва да се отбележи, че регулаторите на ценни книжа като цяло настояват за защита на интересите на инвеститорите, което се определя от изискването за минимален брой акционери и определен процент от акциите, които трябва да бъдат продадени на обществеността (обикновено 25%). Това последно изискване обикновено се изпълнява чрез използването на втора инвестиционна банка или брокерска фирма, която разпространява акциите. Използването на метод като хостинг може да бъде не само по-евтин метод за малки версии, но и най-бързият. Съществува и по-голяма вероятност за успешна емисия, особено когато вече има компании, чакащи на опашка за записване или продажба, които могат да усвоят всички налични средства;

5) обратно поглъщане чрез условно издаване на ценни книжа. Метод, чрез който частна компания може да постигне листване в ситуация, при която публична компания предлага своите акции в замяна на възможността да закупи активите на частната компания; ако контролният пакет се прехвърли на частна компания, тогава всъщност може да се счита, че има привилегии по отношение на набирането на средства, тъй като е получил листинг;

6) допускане на акции до котиране на фондовата борса. При този метод не е необходимо да се издават нови ценни книжа, но акционерният капитал на компанията трябва да бъде достатъчно внесен, за да получи достъп до листване или котиране на фондовата борса. Трябва да се разбере, че с тази форма на оферта компанията не набира нови средства. Компанията трябва да предостави документ за допускане, но обикновено не е задължена да предоставя проспект, освен ако компанията не планира да издаде допълнителни акции или да набере средства след допускането.

Въпреки че едно от основните предизвикателства, пред които е изправен пазарът на ценни книжа, е да се осигури ефективен механизъм за набиране на капитал за икономически растеж, също толкова важно е да се осигурят възможности за печалба от риска, поет от тези, които предоставят капитала.

Под вторичен фондов пазарсе отнася до отношенията, които възникват по време на обращението на ценни книжа, емитирани преди това на първичния пазар. Основата на вторичния пазар се състои от сделки, формализиращи преразпределението на сферите на влияние на инвестициите на чуждестранни инвеститори, както и някои спекулативни сделки.

Най-важната характеристика на вторичния пазар е неговата ликвидност, т.е. възможността за успешна и обширна търговия, способността да се абсорбират значителни обеми ценни книжа за кратко време, с малки колебания в курсовете и при ниски разходи за продажба.

Вторичният пазар на ценни книжа е разделен на организиран (борсов) пазар и неорганизиран (извънборсов или „уличен”) пазар.

Класификацията на пазара на ценни книжа по търговска организация включва:

Обменен пазар;

Извънборсов пазар (на дребно);

Електронен пазар.

Според видовете ценни книжа, търгувани по-специално на руския пазар днес, се разграничават следните:

1) пазар на държавни ценни книжа;

2) фондовия пазар, на който от своя страна има три основни сегмента (понякога наричани ешелони): „сини чипове“ (най-ликвидните акции на най-големите руски компании), акции от „втория ешелон“, които се приближават тях, но все още не са постигнали необходимата ликвидност, и акции на предприятия, които практически не се появяват на пазара;

3) местния пазар на ценни книжа (предимно общински облигации или облигации на съставна единица на федерацията);

4) пазари на менителници от различни емитенти;

5) пазари на деривати (предимно фючърси).

Най-развит е борсовият пазар. Характеризира се с висок оборот, което прави възможно създаването на високоефективна инфраструктура, която може да поеме повечето от рисковете и значително да ускори транзакциите и да намали режийните разходи за единица. Цената за това е строга стандартизация на сделката, строги ограничения върху дейността на участниците на пазара и повишени задължения по отношение на поддържане на ликвидност и надеждност.

Организиран пазар (борса)е пазар от аукционен тип. Характеризира се с публично, прозрачно наддаване, открита конкуренция между купувач и продавач, с механизъм за изготвяне на оферти и оферти за продажба, които могат да служат като основа за сключване на сделки. Това е циркулация на ценни книжа на основата на твърди, стабилни правила между лицензирани професионални посредници - участници на пазара от името на други участници на пазара.

Фондовият пазар е търговия с ценни книжа на борсата. Това винаги е организиран пазар на ценни книжа, търговията на него се извършва стриктно съгласно правилата на борсата и само между борсови посредници, които са избрани сред всички останали участници.

Организираният или борсовият пазар се изчерпва с понятието фондова борса като специален, институционално организиран пазар, на който се търгуват ценни книжа с най-високо качество и сделките се извършват от професионални участници на пазара на ценни книжа.

Неорганизиран пазар (безплатен, на дребно, извън гишето)Това е циркулация на ценни книжа без спазване на правила, които са единни за всички участници на пазара. Търговията се осъществява спонтанно, в контакт между продавач и купувач. Информация за извършени транзакции не се записва.

В случаите, когато транзакциите са малки, все още е неизгодно да се извършват чрез големи специализирани системи за търговия. Това се дължи на чисто икономически параметри. В този случай купувачът отива директно при дилъра и купува хартията директно от него. Като пример можем да посочим много от нашите банки, които продават облигации за спестовни заеми на обществеността. Това е специален сегмент от пазара на ценни книжа, който се различава от борсовия пазар в много отношения. Нарича се пазар на дребно (извънборсов) (ОТС - пазар от англ. Over the Counter - търговия зад гишето).

Нека отбележим, че понякога на извънборсовия пазар, напротив, се извършват много големи сделки, например покупка и продажба на контролен пакет акции. Като цяло това е пазар за индивидуални, нестандартизирани транзакции.

Извънборсовият пазар е търговията с ценни книжа, заобикаляйки фондовата борса, сферата на обращение на ценни книжа, които не са допуснати до котировка на фондовите борси. На извънборсовия пазар се пласират и нови емисии ценни книжа. Извънборсовият пазар се организира от дилъри, които могат или не могат да бъдат членове на борсата.

Организираният пазар изисква предлаганите за продажба акции и облигации да преминат през специална регистрация и да отговарят на набор от допълнителни условия, които предоставят максимална бизнес информация за бизнеса, за чиято финансова подкрепа се издават тези конкретни ценни книжа. Покупко-продажбата им се извършва чрез приложение на фондовата борса, като всички свързани с това процедурни въпроси са строго регламентирани от правилата на тази борса и държавното законодателство.

Свободният пазар в този смисъл не налага строги изисквания към продавачите и купувачите. Има законодателни норми, които осигуряват пълен контрол върху бизнес дейността. В същата степен, както и на организирания пазар, фирмите емитенти на ценни книжа носят административно-наказателна отговорност за заблуда или заблуда на купувача. Посредниците действат в съответствие с официалните правила и разпоредби за обслужване на клиенти, а самата покупко-продажба на ценни книжа подлежи на правна регистрация и има абсолютно законен характер.

Организираният пазар на ценни книжа - система от фондови борси - има следните основни характеристики:

1) транзакциите се правят често;

2) почти никога няма голяма разлика между цената на търсене и цената на предлагане;

3) транзакциите се извършват за кратко време, като правило няма значителни колебания в цените;

Всичко това се осигурява от набор от целенасочени организационни действия.

Необходимо е кръгът от притежатели на ценни книжа на всяка компания да бъде възможно най-широк. В допълнение, краткосрочните транзакции за покупка и продажба трябва да се насърчават по всякакъв възможен начин. Друг важен фактор е наличието на голям брой големи компании, но средните и малките фирми трябва да бъдат представени на организирания пазар.

Трябва също така да се отбележи, че организираният пазар има способността да се самоускорява и самозабавя. Активният пазар създава впечатление за лесна ликвидност на ценните книжа, което стимулира тяхното закупуване. Освен това привлича с разнообразие от възможности, което увеличава броя на сделките на кредитна основа.

Свободният пазар на ценни книжа може да се характеризира като пазар, който няма конкретно местоположение, сделките на който се извършват извън борсата. Друго име - телефонен пазар - показва основния метод за извършване на транзакции.

Свободният пазар представлява втора, не по-малко важна зона за разпределение и циркулация на инвестиционни ресурси. При някои видове ценни книжа тя отстъпва, но при други значително превъзхожда борсовата система. Това се отнася преди всичко за държавни и общински облигации, акции на много банки, застрахователни и инвестиционни компании. Заедно с тях на свободния пазар обикновено се въртят огромен брой емисии, които по различни причини не могат да се търгуват на борсата.

Те включват следното:

Издания, насочени към ограничен кръг потенциални купувачи, изискващи специални методи на разпространение;

Малки издания;

Хартии с много висока цена;

Ценни книжа, при които предлагането съответства на търсенето, т.е. купувачът е широко известен и е лесно да се разпространяват книжата;

Ценни книжа, издадени върху сигурността на недвижими имоти;

Доклади, тясно свързани с регионалните икономически комплекси или социална и производствена инфраструктура;

Безхартиена форма на издаване, когато емитентът не желае да се рекламира.

Също така на свободния пазар се извършват сделки с акции на големи компании, циркулиращи в борсовата система.

Основните участници на свободния пазар са брокерско-дилърските кантори, които се характеризират със сравнително тясна специализация по видове ценни книжа и сделки, както и банките и инвестиционните компании. От своя страна банките се делят на инвестиционни банки, чиято основна дейност е абонамент за разпространение на акции и облигации на различни корпорации, и търговски банки, които се занимават основно с продажба на федерални и местни облигации на свободния пазар. Значителен брой сделки на свободния пазар се извършват не на комисионна, а на нетна (или дилърска) основа. Това означава, че услугите се предоставят на клиентите заради доходи от разликата в цените - от последваща препродажба на ценни книжа от дилъра на по-висока цена или от закупуването им за клиенти на по-ниска цена.

Свободният пазар винаги е не само под държавен контрол, но и под контрола на асоциацията, която обединява тези пазарни субекти. Във всички развити капиталистически страни участниците на свободния пазар, както и участниците на борсите, подлежат не само на законов, но и на професионално-квалификационен контрол.

Комисионните на свободния пазар не се регулират от общи правила. Всъщност комисионните варират от минимални стойности на организирания пазар до 5% (а понякога и по-високи) от сумата на транзакцията на свободния пазар.

Вторичният пазар се състои от две части. Една от тези части може да се опише като пазар за "използвани" ценни книжа. Втората част се състои от допълнителни емисии на ценни книжа, които вече са в обращение, независимо дали емисията води до набиране на нови средства или не.

По-долу са методите, използвани за получаване на листинг за нови емисии на съществуващи ценни книжа, които вече са листвани:

1) изброяване чрез изпълнение или преобразуване. Нови ценни книжа или нови емисии на вече регистрирани ценни книжа могат да бъдат регистрирани чрез упражняване на опция за нови акции (бонусни схеми за служители или изпълнителни директори) или чрез преобразуване на регистрирана ценна книга в друга форма на ценна книга, или чрез записване на варанти за конвертиране в друга форма на ценни книжа;

2) освобождаване на права. Компанията иска да набере допълнителни средства чрез издаване и листване на нова емисия обикновени акции, при преференциални условия, на фиксирана цена (обикновено малко под текущата пазарна цена). Ако някой от акционерите не желае да закупи тези права, те могат да бъдат продадени извън дружеството, а премията, т.е. сумата над емисионната цена, ще бъде кредитирана по сметката на отказалия се акционер;

3) отворена оферта. Офертата се изпраща на акционерите, като ги кани да се запишат за закупуване на допълнителни акции на фиксирана цена, но (за разлика от емисията на права) броят на закупените акции няма непременно да зависи от броя на акциите, които акционерът вече притежава. Този процес води до по-висока цена, тъй като акционерите, готови да платят повече, ще получат повече акции. От регулаторна гледна точка има компромис между принципа на преференция и факта, че компанията набира допълнителни средства;

4) проблеми с бонус или капитализация. Акциите се създават чрез капитализиране на резерви и се разпределят безплатно на съществуващите акционери пропорционално на броя акции, които те вече притежават.

Ценните книжа могат да се търгуват на традиционни и компютъризирани (електронни) пазари.

На електронния пазар търговията се осъществява чрез компютърни мрежи, които обединяват съответните борсови посредници в единен компютърен пазар, който се характеризира с:

Липса на физическо място за среща на продавачи и купувачи;

Пълна автоматизация на търговския процес за въвеждане на вашите поръчки за покупка и продажба на ценни книжа в системата за търговия.

Електронните пазари на ценни книжа възникват по-късно от фондовите борси – с навлизането на съвременните комуникации и компютърни науки. В момента техният оборот е съпоставим с този на борсата. В Русия имаше няколко системи от този вид, но днес реално работи само руската търговска система.

Търговията в него се извършва от професионални брокери и дилъри, обединени в асоциациите ПАУФОР (Професионална асоциация на руските участници на фондовия пазар) и НАУФОР (Национална асоциация на руските участници на фондовия пазар). В тези системи за търговия се търгуват акции на сини чипове (RTS) и акции от втори ред (RTS-2). Разликата от борсовата търговия се състои главно в механизма за извършване на транзакции: след установяване на котировки за сигурност на лихвите в електронната система, търговецът на пазара се свързва директно с маркет-мейкъра, който е издал котировката, и влиза в стандартизирана транзакция.

Пазари на деривати. Заслужава да се отбележи специално ролята на организатора на търговията на пазарите на деривати. Тъй като фючърсът представлява взаимно задължение за покупка (респективно продажба) на основната ценна книга в определен момент и на предварително договорена цена, ролята на организатора на търговията е преди всичко да гарантира изпълнението на това задължение. Това се постига чрез учредяване на специално обезпечение - надбавка - от двете страни по сделката. В случай, че едната страна не изпълни задълженията си, маржът се използва за компенсиране на другата страна за загубата.

Основното свойство на първичния пазар е неговата „информационна отвореност“, която включва пълно разкриване на цялата информация както за емитента, така и за самата ценна книга, което прави възможно вземането на рационално инвестиционно решение. Вторичното имущество предполага способността за конвертиране на значително количество ценни книжа в паричен еквивалент за кратък период от време с незначителни колебания на обменния курс. Вторичният пазар осигурява преразпределението на капитала между най-ефективните сфери на дейност. Цялостното и цялостно развитие на вторичния пазар е необходимо условие за функционирането на първичния пазар. При стабилна пазарна икономика делът на търговията на вторичния пазар е многократно по-голям като обем от първичното пласиране.

Според степента на организираност на пазара можем да разделим:

Организирани пазари - движението на всички ценни книжа на такива пазари се подчинява на законово установени правила, на които се подчиняват лицензираните професионални посредници. Този тип пазар се характеризира с напълно отворена търговия.
неорганизираните пазари са пазари, които нямат единен набор от правила за участниците; търговията се извършва по произволен начин чрез лични контакти на участниците на пазара. На пазари от този вид няма единна система за уведомяване за транзакции.

и без рецепта.

Въз основа на местоположението на сделките те се разделят на: извънборсови и борсови пазари и, както показва международната практика, те не отстъпват на борсовия пазар.

Борсовият пазар, както подсказва името, е пазар, организиран на базата на борса - акции, фючърси, отделни фондови подразделения на стокови или валутни борси, както и брокери и различни дилъри. Борсовият пазар не притежава всички издадени, а само тези, които са преминали, т.е. ценни книжа, които са най-пълно тествани за „качество“ и финансова платежоспособност на емитента.

Извънборсовият пазар е пазар за ценни книжа, които по различни причини не са допуснати до пласиране на фондовата борса. Извънборсовият пазар е по-малко професионален, което го прави отворен за обществеността, привличайки огромен брой малки инвеститори, като същевременно става по-малко спекулативен и следователно по-стабилен. Извънборсовият пазар може да бъде неорганизиран или организиран по форма на организация. Организиран извънборсов пазар се формира от подразделения на банки, дилъри, инвестиционни фондове; този пазар включва електронни системи за търговия с различни ценни книжа.

Други подразделения

Според вида на сделката има:
парични пазари – пазари с незабавно изпълнение на транзакции (приблизително един до два работни дни, с изключение на деня на сключване на сделката). Търгуеми ценни книжа: акции и .
деривати (форуърд) – пазари, на които сделките са от различно естество, чийто период на изпълнение надвишава два дни.

Участниците се отличават по гражданство:
Пазар на жителите
Нерезидентен пазар

Бъдете в крак с всички важни събития на United Traders - абонирайте се за нашия

Пазарът на ценни книжа е съвкупност от икономически отношения, които възникват между различни икономически субекти по отношение на мобилизирането и пласирането на свободен капитал в процеса на емитиране и обращение на ценни книжа.
Фиктивният капитал е капитал, представен в ценни книжа, който редовно носи доход на своите собственици под формата на дивиденти или лихви и извършва независими движения на пазара на ценни книжа, различни от реалния капитал.

Функции и видове пазари на ценни книжа.

Функции:
1. общи пазарни функции:
-търговски, свързани с получаване на печалба от операции на пазара на ценни книжа
- ценова функция – осигурява се процесът на формиране на пазарните цени, тяхното постоянно движение и др.
- информационна функция, т.е. предоставяне на информация за обектите на търговия на участниците на пазара на ценни книжа
- регулиране, т.е. създаване на правила за търговия и участие в нея, процедура за разрешаване на спорове между участниците, установяване на приоритети и формиране на органи за управление и контрол.
2. Специфични функции:
- преразпределителна - средствата се преразпределят между отраслите на производството и областите на дейност
- функция на застраховане на ценови и финансови рискове.

Видове пазари:
I Първичен пазар - свързан с емитирането на ценни книжа и в него участват първичните собственици.
Вторичен пазар – включва циркулация на вече емитирани ценни книжа (прехвърляне на права от един собственик на ценна книга на друг)
II Организиран пазар - движението на ценни книжа въз основа на правила, установени от управителни органи между лицензирани професионални посредници - участници на пазара на ценни книжа от името на други участници.
Неорганизиран пазар - движение на ценни книжа без спазване на единни правила
III Борсов пазар, т.е. търговия с ценни книжа на борси (организирана)
Извънборсов (уличен) пазар - търговия с ценни книжа, заобикаляйки фондовите борси (организирани или неорганизирани).
IV Кеш пазар – пазар с незабавно изпълнение на транзакции в рамките на 1-2 работни дни.
Пазарът на деривати е пазар, на който се сключват различни видове сделки със срок на изпълнение над 2 дни.
V Традиционен пазар
Компютъризиран пазар.

Участници на пазара на ценни книжа:
Физически лица или организации, които продават или купуват ценни книжа или обслужват тяхното обращение или сетълменти върху тях, или това са лица, които влизат в определени икономически отношения помежду си по отношение на обращението на ценни книжа.

Групи участници на пазара на ценни книжа:
Емитенти – емитират ценни книжа в обращение.
Инвеститорите купуват ценни книжа.
Борсовите посредници са търговци, които осигуряват комуникация между емитенти и инвеститори на пазара на ценни книжа: организации, извършващи брокерска дейност (от името и за сметка на клиента); организации, извършващи брокерска дейност (покупко-продажба на ценни книжа за своя сметка или за сметка на дружеството, което представляват); дейности по управление на ценни книжа.
Организации, обслужващи пазара на ценни книжа: организатори на пазара на ценни книжа, а именно борсови и извънборсови организации; центрове за сетълмент (клирингови къщи, клирингови центрове - система за взаимен сетълмент); депозитари – предоставят услуги по съхранение на ценни книжа; регистратори – поддържат регистри на акционерите и другите собственици на ценни книжа; информационни организации, внедряващи информационни и аналитични системи за подпомагане на инвестициите.
Държавни органи, регулиращи и наблюдаващи пазара на ценни книжа: държавни агенции, Министерство на финансите, Централна банка, други министерства и ведомства.

Листването е система за поддържане на пазара, която създава най-благоприятните условия за организиран пазар, позволява да се идентифицират най-надеждните и висококачествени ценни книжа и начини за повишаване на тяхната ликвидност. Процедурата за листване означава разрешение за участие в търговията с определени ценни книжа.

8. Валутен пазар: същност и структура.

Валутният пазар в Руската федерация е представен от такива организации като:
1. Централна банка на Руската федерация
2. MICEX
3. упълномощени търговски банки (които имат лиценз от Централната банка за извършване на валутни сделки).

Валутният пазар е разделен по същия принцип като пазара на ценни книжа: организиран и неорганизиран, борсов и извънборсов.
На валутния пазар се търгуват валутни ценности, които включват: чуждестранна валута; ценни книжа в чуждестранна валута, както и благородни метали, с изключение на бижута и други изделия за бита, както и скрап от такива продукти.
Валутни транзакции:
текущи - преводи към и от Руската федерация на чуждестранна валута за извършване на плащания без отложено плащане за износ и внос, както и кредитиране за период не повече от 180 дни (това включва получаване и предоставяне на финансови заеми, преводи на лихви, дивиденти и други приходи от депозити, инвестиционни заеми и други операции, свързани с движението на капитали); нетърговски трансфери (заплати, пенсии и др.)
валутни сделки, свързани с движението на капитали. Те включват: преки инвестиции, портфейлни инвестиции; преводи за заплащане на права на собственост и други права върху недвижими имоти; предоставяне и получаване на финансови заеми за срок над 180 дни.
други валутни операции.