Qu'est-ce que le fonds de roulement. Capital circulant. Le rôle du fonds de roulement dans la fourniture de ressources financières à l'entreprise

Concepts de base de l'évaluation des machines et équipements La formation du marché des machines et équipements se déroule dans des conditions difficiles typiques de l'état actuel de l'économie russe dans son ensemble. Les machines et équipements, étant une condition indispensable au développement de la société, continuent et complètent le processus de production des produits en les livrant au lieu de consommation.

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La rotation du capital d'une entreprise est la différence entre les actifs courants de l'entreprise et ses passifs à court terme.

valeur nette

Sous le terme "capital net", je comprends la différence entre le montant total des actifs qui figurent au bilan de l'entreprise et le montant de tous les passifs. Si le montant des actifs dépasse le montant des passifs, cela indique une valeur nette positive. Ainsi, les capitaux propres sont négatifs lorsque l'entreprise a plus de passifs que d'actifs.

L'indicateur de capital net est très important pour une société, car une valeur positive indique une situation financière stable d'une entité économique. Si le montant des actifs dépasse de manière significative le montant des passifs, l'entreprise est très stable. Il y a aussi une stabilité relative - lorsque la différence entre l'actif et le passif est insignifiante.

Circulation des capitaux

La rotation du capital est un processus qui commence par un investissement dans la production et se termine par le fait que des produits sont fabriqués, un travail est effectué ou des services sont fournis. La rotation du capital est un processus continu. Sa durée est déterminée par la rapidité avec laquelle les fonds avancés réaliseront un chiffre d'affaires complet et le moment où le propriétaire de l'entreprise en recevra l'effet sous forme d'espèces (parfois sous forme d'effet social).

La particularité de la rotation du capital réside dans le fait que les fonds investis par le propriétaire dans la production ne sont pas entièrement restitués. Le problème ici est qu'en plus du fonds de roulement, les immobilisations participent au processus de production, qui sont des actifs qui transfèrent leur valeur aux produits finis en pièces, et sont également consommées sur plusieurs années.

Capital à long terme

Les immobilisations (OS) sont des actifs capables de participer directement ou indirectement au processus de production. Leur particularité est que les immobilisations peuvent être utilisées pendant de nombreuses années et que leur valeur est transférée au coût des pièces par le biais de l'amortissement.

Ceux-ci comprennent les bâtiments, les bâtiments, les véhicules, les équipements, etc.

Détermination de l'efficacité du système d'exploitation

Il existe un certain nombre de paramètres qui sont utilisés dans l'économie des entreprises pour calculer l'efficacité de l'utilisation du système d'exploitation de l'entreprise. Ceux-ci incluent les ratios suivants :

1. Mise à disposition de capital fixe.
2. Armé d'un capital.
3. Restitution des immobilisations.
4. L'intensité du capital.

Sécurité PF

Le premier des indicateurs qui est utilisé pour évaluer l'utilisation de l'OS est la sécurité. Il est défini comme le rapport de la valeur du capital fixe à la superficie des terres agricoles. Il faut rappeler que ce paramètre ne peut être utilisé que pour évaluer l'efficacité des fonds des entreprises agricoles. Le calcul du coefficient est présenté ci-dessous :

• À propos de \u003d Cs.g. / P, où

À propos - sécurité du capital ;

Ss.y. - le coût du capital en moyenne par an ;

Ps.u. - superficie de terres agricoles.

Armement

Cet indice montre le montant des immobilisations, qui incombe à un employé annuel moyen de l'entreprise:

• B \u003d Cs.g / K, où

B - armement avec capital;

K est l'effectif moyen annuel de l'entreprise ;

Сс.г - la valeur du capital fixe en moyenne par an.

recul

Le rendement des actifs est calculé comme le rapport de tous les produits en termes monétaires, qui a été fabriqué par l'entreprise au cours de la période analysée, au coût des immobilisations pour la période en moyenne. Ce ratio joue un rôle important dans l'évaluation de l'efficacité avec laquelle l'entreprise est en mesure d'utiliser ses propres immobilisations. Une augmentation du paramètre est considérée comme une tendance positive, car cela signifie que le volume de production par unité monétaire du coût du capital fixe augmente. La valeur normative de la productivité du capital est supérieure à un.

• De = VP / Ss.g., où

De - productivité du capital ;

VP - tous les produits bruts de l'entreprise en termes monétaires ;

Ss.y. - le coût du capital en moyenne par an.

Capacité

L'intensité du capital est l'indicateur inverse de la productivité du capital. Il peut être calculé des manières suivantes :

• E \u003d (De) -1 \u003d 1 / De, où

E - intensité capitalistique ;

De - productivité du capital.

En outre, l'indicateur peut être calculé comme le rapport de la valeur du capital fixe à la valeur de la production brute créée au cours de la période de référence.

• E \u003d (Сс.г. / VP), où

E - intensité capitalistique ;

VP - le coût de la production brute, qui a été produite par l'entreprise pour la période de référence;

Ss.y. - le coût moyen du capital fixe pour la période de reporting.

L'entreprise doit s'efforcer d'augmenter le taux de rendement des actifs. Cela signifie que le capital sous-jacent est utilisé efficacement. Dans le même temps, le ratio de capital fixe diminuera.

Fonds de roulement

Ce sont les moyens de l'entreprise qui participent au processus de production, sont entièrement consommés, font partie du coût de production et sont utilisés au cours d'un cycle de production. Des exemples de fonds de roulement peuvent être des matières premières, de l'argent, les salaires du personnel de l'entreprise, etc.

Dans le bilan de l'entreprise, le fonds de roulement est affiché dans la deuxième section de l'actif. Les composants de ce type d'actifs sont :

1. Actions de la société.
2. Fabrication inachevée.
3. Le produit fini de l'entreprise.
4. Comptes débiteurs.

Liquidité

Liquidité - la capacité des actifs à être convertis en argent afin de rembourser la dette actuelle de l'entreprise. Celui-ci est au centre de toutes les composantes constitutives du fonds de roulement.

Chaque actif de l'entreprise a un degré de liquidité différent. Les actifs non courants sont les moins liquides. L'argent qui se trouve à la caisse de l'entreprise et sur ses comptes est un actif absolument liquide.

Indicateurs de liquidité

Tous les actifs selon le degré de leur liquidité sont divisés en quatre catégories :

1. Le plus liquide.
2. Des actifs qui peuvent être vendus dans les plus brefs délais.
3. Actifs qui ne peuvent pas être vendus rapidement.
4. Difficile à mettre en œuvre.

Chacun des quatre groupes d'actifs correspond à quatre groupes de sources de financement :

1. Urgent.
2. Court terme.
3. Long terme.
4. passifs permanents.

Une telle classification a été effectuée afin de pouvoir déterminer la liquidité de l'ensemble de l'entreprise dans son ensemble. La société est considérée comme liquide lorsque le montant de chaque type d'actif au bilan excède le montant du passif correspondant.

Indicateurs d'évaluation de la solvabilité d'une entreprise

Pour déterminer le niveau de liquidité d'une entreprise, les indices suivants sont utilisés :

1. Le ratio de couverture.
2. Ratio de liquidité rapide.
3. Ratio de liquidité absolu.

Chacun de ces indices montre à quelle vitesse une entreprise est capable de convertir ses actifs en argent afin de rembourser les comptes fournisseurs courants.

• KP \u003d (Ob. A - ZU) / TO, où

KP - ratio de couverture (le deuxième nom de l'indicateur est le ratio de liquidité actuel de l'entreprise);

Sur. A - actifs circulants de l'entreprise ;

ZU - dettes des fondateurs sur apports ;

À - passifs à court terme (courants).

Cet indicateur mesure la rapidité avec laquelle une entreprise est capable de rembourser sa dette à court terme en utilisant uniquement le fonds de roulement.

Le deuxième indicateur - la liquidité urgente - reflète la capacité de l'entreprise à éteindre tous ses passifs courants si elle a des problèmes avec la vente des produits. Le coefficient peut être calculé comme suit :

• Ksl \u003d (TA - Z) / TO, où

Kcl - ratio de liquidité rapide ;

TA - actifs courants de l'entreprise ;

З - stocks;

À - passifs courants.

Le dernier indicateur pour calculer la solvabilité de l'entreprise est appelé liquidité absolue. La formule de calcul est la suivante :

• Kal \u003d D / TO, où

Cal - ratio de liquidité absolu ;

D - argent, ainsi que leurs équivalents;

À - passifs courants.

La valeur de ce paramètre doit être d'environ 0,2. Cela signifie que chaque jour, l'entreprise est en mesure de rembourser 20 % de ses dettes à court terme. L'indice indique le pourcentage de ses obligations que l'entreprise est en mesure de rembourser dans les plus brefs délais.

Détermination de l'efficacité de l'utilisation du fonds de roulement

Comme dans le cas du capital fixe d'une entreprise, il existe des indicateurs qui caractérisent l'efficacité avec laquelle l'entreprise utilise son fonds de roulement. Il y a trois options au total :

1. Le taux de rotation.
2. durée de rotation du capital.
3. Facteur de charge.

Chiffre d'affaires et utilisation du fonds de roulement

Le premier et principal indicateur permettant d'évaluer l'efficacité de l'utilisation du capital est le taux de rotation. Ce paramètre est analogue à l'indicateur de rendement des actifs, qui est utilisé pour calculer l'efficacité des immobilisations.

• Kob \u003d RP / Oob, où

L'indicateur indique le nombre de rotations du fonds de roulement réalisées au cours d'une période donnée. Pour l'entreprise, il est considéré comme positif lorsque ce coefficient augmente.

L'indice inverse est le facteur de charge. Il peut être calculé comme ceci :

• Kz \u003d Oob / RP \u003d 1 / Kob, où

Kz - facteur de charge ;

Cob - ratio de chiffre d'affaires ;

RP - produits vendus en termes monétaires pendant une certaine période;

Oob - le solde du fonds de roulement.

Rotation du capital

Ce ratio est calculé sur la base du taux de rotation. La formule de calcul est la suivante :

• Pob \u003d D / Kob, où

Pob - la période de rotation du fonds de roulement;

D - le nombre de jours ;

Cob - ratio de chiffre d'affaires.

Le calcul est basé sur le nombre de jours de la période. Cela peut être un trimestre, un mois, six mois ou une année entière. Le plus souvent, l'efficacité de la rotation du capital au cours de l'année est analysée.

La valeur du coefficient dépend du taux de rotation. Une tendance positive pour une entreprise est considérée comme une diminution de la période de rotation, car cela signifie que le taux de rotation augmente et, avec lui, le taux de rotation du capital augmente également. Plus la rotation du capital est rapide, plus l'entreprise est attractive pour les investisseurs.

Taux de retour

Le dernier des indicateurs couramment utilisés pour déterminer comment le capital est utilisé est le taux de rendement. Cet indicateur prend en compte à la fois les actifs circulants et les actifs immobilisés. Le taux de rendement de l'entreprise est calculé comme le rapport entre le profit et le coût total du capital de l'entreprise.

• Np \u003d P / (Co.s. + Sob.s.) * 100%, où

Np - taux de rendement ;

P - bénéfice ;

SOS. - coût des immobilisations ;

Sanglots. - coût du fonds de roulement.

Il existe plusieurs façons d'améliorer l'efficacité de l'utilisation du fonds de roulement. Premièrement, l'entreprise peut optimiser son inventaire. Deuxièmement, il convient de prêter attention au taux de croissance du fonds de roulement. Il est également nécessaire d'augmenter le volume des ventes de produits. Dans le même temps, le taux d'augmentation des ventes devrait dépasser le taux d'augmentation des immobilisations.

L'efficacité de l'utilisation du capital d'une entreprise affecte sérieusement le résultat de l'activité économique. Toute entreprise devrait s'efforcer d'utiliser plus rationnellement son capital, ce qui lui donnera la possibilité d'augmenter le nombre de produits et de bénéfices.

Tout processus de production dans une entreprise est le résultat d'une combinaison de la force de travail avec les moyens de production, qui sont représentés par le capital fixe et circulant. Le fonds de roulement est l'élément le plus important de la production, lui fournissant les ressources financières nécessaires et déterminant la continuité de l'entreprise.

fonds de roulement représentent le montant des fonds avancés pour créer des fonds de roulement et des fonds de circulation.

Actifs de production renouvelables - c'est une partie des moyens de production qui participe une fois au processus de production, transfère immédiatement et complètement sa valeur aux produits manufacturés et dans le processus de production change (matières premières) ou perd (combustible) sa forme de matériau naturel. Ceux-ci comprennent : les matières premières, les matières de base et auxiliaires, les composants, les produits non finis, le carburant, les emballages, les combinaisons, les frais reportés, etc.

fonds de circulation comprennent les fonds servant au processus de vente des produits (produits finis en stock ; marchandises expédiées aux clients mais non encore payées par eux ; fonds en règlements ; liquidités à la caisse de l'entreprise et sur des comptes bancaires). Ils ne participent pas au processus de production, mais sont nécessaires pour assurer l'unité de la production et de la circulation.

La part du fonds de roulement et des fonds de circulation dans la structure du fonds de roulement dépend de l'affiliation sectorielle de l'entreprise, de la durée du cycle de production, du niveau de spécialisation et de coopération et d'autres facteurs.

Les actifs courants de l'entreprise sont en mouvement constant et fonctionnent simultanément dans deux domaines : la sphère de la production et la sphère de la circulation. Au cours du cycle de production, ils passent par trois étapes circuit:

→ première étape (offre) implique de dépenser de l'argent et de fournir des objets de travail. A ce stade, il y a une transition du fonds de roulement de la forme monétaire à la marchandise ;

→ sur Deuxième étape (production) le fonds de roulement entre dans la production, se transformant finalement en produits finis ;

→ troisième étape (ventes) se produit lorsque les produits finis sont vendus aux consommateurs. Les actifs circulants passent de la sphère de la production à la sphère de la circulation et changent à nouveau de forme - de la marchandise à la monnaie.

Ainsi, les fonds font un tour, puis tout se répète : les fonds provenant de la vente des produits sont dirigés vers l'achat de nouveaux objets de travail, etc.

Dans le processus de mouvement, le fonds de roulement est simultanément à toutes les étapes et sous toutes les formes, ce qui permet d'assurer la continuité et le rythme du processus de production dans l'entreprise. La durée du fonds de roulement à chaque étape du cycle n'est pas la même et dépend des propriétés technologiques des matières premières et des produits finis, de la durée du cycle de production, des caractéristiques de la logistique et des ventes de produits. Ainsi, par exemple, la saisonnalité de la réception des matières premières dans certaines industries (industrie des fruits et légumes) provoque un retard du fonds de roulement au premier stade de la circulation ; dans les industries à long cycle de production (construction navale), il y a un retard du fonds de roulement au deuxième stade de la circulation sous forme de travaux en cours ; les ventes inégales de produits provoquent l'accumulation de fonds dans la troisième étape du cycle.

Dans la pratique du travail économique, pour en étudier la composition et la structure, le fonds de roulement est classé selon plusieurs critères.

Par sphères de chiffre d'affaires (par contenu économique) les actifs circulants sont subdivisés en actifs de production circulants (sphère de production) et en fonds de circulation (sphère de circulation).

Des parties distinctes du fonds de roulement ont des objectifs différents et sont utilisées différemment dans la production et les activités économiques, elles sont donc classées sur les éléments suivants.

Fonds renouvelables :

ü stocks de production - matières premières, matériaux de base et auxiliaires, produits semi-finis achetés, carburant, conteneurs, pièces de rechange ;

ü travaux en cours et produits semi-finis de sa propre production ;

ü dépenses futures.

Fonds de circulation :

ü produits finis en entrepôts ;

ü produits expédiés, mais non payés ;

ü fonds dans les colonies;

ü l'argent en caisse et en comptes.

Prix travaux en cours se compose du coût des matières premières consommables, des matières de base et auxiliaires, du carburant, de l'énergie, de l'eau, de la partie du coût de l'OPF transférée au produit, ainsi que des salaires revenant aux employés. La valeur du backlog des travaux en cours dépend de la durée du cycle de production et de la taille du lot.

Les coûts de développement de nouveaux produits, travaux préparatoires et autres, conçus depuis longtemps, sont dépenses futures et radiés au coût de production à l'avenir. Leur besoin est causé par les travaux liés au financement de changements prometteurs dans la structure des produits, la technologie, etc.

Par périmètre de normalisation les actifs courants sont divisés en standard et non standard. Pour le fonds de roulement normalisé, des normes sont établies, c'est-à-dire tailles minimales (fonds de roulement dans les stocks). Le montant du fonds de roulement non standardisé est contrôlé non pas selon les normes, mais selon les données réelles (comptes débiteurs, fonds en règlement, encaisse et sur les comptes de l'entreprise).

Selon les sources de formation les actifs circulants sont divisés en propres et empruntés. Propre - c'est le fonds de roulement qui est constamment utilisé par l'entreprise. Il s'agit notamment des fonds dont l'entreprise est dotée lors de son organisation (capital autorisé), des déductions sur les bénéfices, des passifs stables (par exemple, les arriérés de salaires envers le personnel). Cependant, dans le processus de production et d'activité économique, pour diverses raisons, une entreprise a souvent un besoin supplémentaire de ressources financières, qui est couverte par des fonds empruntés (par exemple, des prêts bancaires).

La présence de fonds propres et empruntés en circulation s'explique par les particularités de l'organisation du processus de production. Chaque entreprise est confrontée à la tâche de maintenir la proportion optimale entre les fonds propres et empruntés, qui caractérise la stabilité financière de l'entreprise. On pense qu'un montant minimum constant de fonds pour financer les besoins de production est fourni par son propre fonds de roulement. Les besoins temporaires de fonds survenant sous l'influence de raisons dépendantes et indépendantes de la volonté de l'entreprise sont couverts par des fonds empruntés.

En dessous de structure du fonds de roulement le rapport de leurs éléments individuels dans la totalité est compris. Cela dépend de l'appartenance sectorielle de l'entreprise, du niveau de spécialisation et de coopération, de la qualité et de la compétitivité des produits, de la durée du cycle de production, du rythme de développement scientifique et technologique de l'entreprise. Dans les entreprises à long cycle de production (par exemple, dans l'ingénierie lourde, la construction navale), la part des travaux en cours est importante; dans les industries légères et alimentaires, où le cycle de production est relativement court, la structure du fonds de roulement est dominée par les stocks avec une faible part d'en-cours ; il n'y a aucun produit inachevé dans l'industrie de l'énergie électrique ; aux entreprises de l'industrie minière, une part importante des charges reportées.

L'analyse de la structure du fonds de roulement d'une entreprise revêt une grande importance, car il s'agit d'une sorte de miroir qui reflète la situation financière de l'entreprise. Ainsi, une augmentation excessive de la part des créances, des produits finis, des travaux en cours indique une détérioration de la situation financière. Les comptes débiteurs caractérisent le détournement de fonds du chiffre d'affaires de l'entreprise et leur utilisation par les débiteurs dans leur chiffre d'affaires. L'organisation insatisfaisante de la commercialisation des produits finis entraîne une augmentation de la part des produits finis dans l'entrepôt (surstockage), le détournement d'une partie importante du fonds de roulement de la circulation, une diminution du volume des ventes et, par conséquent, du profit. Au contraire, un système bien organisé de commercialisation des produits, la libération des marchandises sur les commandes des consommateurs et un mécanisme d'expédition établi ne permettent pas au fonds de roulement de s'attarder à ce stade du cycle.

L'organisation du fonds de roulement dans l'entreprise comprend la détermination du besoin en fonds de roulement, leur structure, les sources de formation du fonds de roulement et la gestion de l'utilisation du fonds de roulement (augmentation de leur chiffre d'affaires).

L'essence, la composition, la structure et le but du fonds de roulement de l'entreprise.

Détermination des besoins de l'entreprise en fonds de roulement.

Indicateurs de l'utilisation du fonds de roulement de l'entreprise.

4. Moyens d'améliorer l'efficacité de l'utilisation du fonds de roulement

entreprises.

1. L'essence, la composition, la structure et le but du fonds de roulement de l'entreprise

Parallèlement au capital fixe pour le fonctionnement de l'entreprise, le fonds de roulement est utilisé. L'objectif économique du fonds de roulement est d'assurer la continuité du processus de production et de l'activité économique de l'entreprise.

Le terme "fonds de roulement" (son synonyme dans la comptabilité nationale - fonds de roulement) fait référence aux actifs mobiles de l'entreprise, qui sont des liquidités ou peuvent être transformés en eux dans un délai d'un an ou d'un cycle de production. Le fonds de roulement net est défini comme la différence entre les actifs courants (fonds de roulement) et les passifs courants (comptes créditeurs) et montre dans quelle mesure les actifs courants sont couverts par des sources de financement à long terme. Un analogue de cet indicateur dans la pratique nationale est la valeur du fonds de roulement propre.

La composition typique et la classification du fonds de roulement sont présentées dans le tableau. un.

Selon les sources de formation, le fonds de roulement de l'entreprise est divisé en propre et emprunté.

Actifs de production renouvelables entrent dans le processus de production sous leur forme naturelle et, à chaque cycle de production, sont entièrement consommés, modifient leur forme de matière naturelle et transfèrent leur valeur au produit créé, et sont également intégralement remboursés après chaque cycle de production :

1. Réserves productives- ce sont des objets de travail qui ne sont pas encore entrés dans le processus de production et qui se trouvent dans les entrepôts de l'entreprise sous forme de stocks. Le besoin de stocks de production est dû au fait que le processus de production est généralement effectué en continu et que la réception d'objets de travail est périodique.

2. Produits en cours et produits semi-finis de notre propre production- ce sont des objets de travail qui sont à différents stades de transformation, mais pas encore prêts à être vendus.

3. Dépenses futures(RBP) sont les coûts que l'entreprise encourt au cours de la période de reporting, mais qui sont sujets à remboursement par les sources de fonds de l'entreprise dans les périodes futures (par exemple, ceux associés au développement de la production de nouveaux types de produits - le fabrication et achat d'outils et d'appareils pour la fabrication de nouveaux types de produits, paiement d'un projet, abonnement à des magazines, etc.).

4. Produits finis(GP): GP dans les entrepôts de l'entreprise - produit dans cette entreprise et prêt à être expédié aux consommateurs; GP expédié, en cours de route, mais non payé par les acheteurs.

5. Marchandises expédiées mais non payé par les acheteurs.

6. En espèces- à la caisse, sur les comptes de règlement, sur les comptes en devises, autres fonds.

7. Placements financiers à court terme– participations dans des sociétés dépendantes ; actions propres achetées aux actionnaires ; autres placements financiers à court terme (destinés à la revente à court terme afin de générer des revenus).

8. Taxes sur les valeurs acquises

9. Comptes débiteurs(DZ) - DZ, dont les paiements sont attendus plus de 12 mois après la date de clôture, et DZ, dont les paiements sont attendus dans les 12 mois suivant la date de clôture, y compris des acheteurs et des clients, sur les billets à ordre à recevoir, la dette des filiales et les sociétés dépendantes, sur les avances émises, la dette des participants (fondateurs) sur les contributions au fonds statutaire, d'autres débiteurs.

10. Autres actifs courants- dette d'entités commerciales pour trop-perçus et livraisons erronées ; articles d'inventaire acceptés avant clarification ; les versements d'impôts soumis à compensation (hors TVA), etc.

Dans son mouvement, le fonds de roulement passe séquentiellement 3 étapes- monétaire, production et marchandise.

Étape de l'argent: D - T - PZ.

étape de fabrication consiste en la transformation des stocks en produits finis en leur appliquant le travail des salariés de l'entreprise, qui se matérialise en travaux en cours et est en réalité une source de profit pour l'entreprise : PZ - WIP - GP.

Stade de la marchandise est de convertir les produits finis en argent :

GP-T "- D"

Schème pleine circulation du fonds de roulement entreprises est illustré à la figure 1.

Riz. 1. - Schéma de circulation du fonds de roulement de l'entreprise

où D - les fonds dont disposait l'entreprise au moment de sa création ou reçus à la suite de la vente de produits (travaux, services);

T - articles en stock acquis par l'entreprise et nécessaires pour démarrer (poursuivre) le processus de production;

PZ - stocks de production, c'est-à-dire actifs matériels de base situés dans les entrepôts de l'entreprise;

WIP - travail en cours ;

GP - produits finis ;

T" - produits finis de l'entreprise (biens, travaux, services), exprimés sous forme de marchandise, c'est-à-dire produits pour lesquels il existe déjà un acheteur ;

D" - fonds reçus en paiement de produits sur le compte courant de l'entreprise.

DD - variation de la valeur du fonds de roulement. Dans ce cas, D" \u003d D + DD.

Lorsque D∆ > 0, le fonds de roulement augmente, c'est-à-dire l'entreprise a un profit, et avec D< = 0 оборотный капитал не увеличивается, т.е. предприятие является нерентабельным или убыточным.

Il est à noter que pour le fonctionnement normal de l'entreprise et la continuité de la circulation du fonds de roulement, celle-ci doit être simultanée à tous les stades et sous toutes les formes, puisque l'absence de tout élément de fonds de roulement entraîne un arrêt de la circulation .