Principalele activități ale băncilor de investiții. Activitati de investitii ale bancilor comerciale Domenii de activitati de investitii ale bancii
Instituție de învățământ privată non-statală
Studii profesionale superioare
Institutul de Management de Sud
Departamentul „Finanțe și Credit”
Cursuri pe tema:
„Activitatea de investiții a băncilor”
Efectuat:
student anul 3
Grupele 05-F1, E.A.Veretennikova
supraveghetor:
d. e. n. profesor șef Scaune
„finanțe și credit”, Petrova E.V.
Krasnodar 2008
Lucrarea de curs conține p. 58, tabelul 2, fig. 2, bibl. 19.
Activitate investițională, capital, investiții bancare, valori mobiliare, bursă, lichiditate activelor investiționale, potențial investițional slab, fuga de capital, ieșire valutară, risc de credit, monitorizare, IPO (Ofertă Publică Inițială) „oferta publică inițială”, bănci competitive.
Lucrarea de curs a folosit metodele de analiză și sinteză, metoda inductivă, metoda deductivă etc.
Sunt studiate teoretic principiile de funcționare a activității investiționale a băncilor rusești. Sunt luate în considerare structura organizatorică a procesului, avantajele și precauțiile. Problemele activităților de investiții ale băncilor comerciale și motivele apariției acestora. Cu ce se vor confrunta băncile rusești în cursul reformelor care au loc în activitățile de investiții. Au fost identificate și rezerve pentru îmbunătățirea sistemului bancar și s-a dat un posibil plan de reformare a acestuia.
Introducere
2.1 Surse de investiții bancare
Concluzie
Lista surselor utilizate
Introducere
Activitatea de investiții joacă un rol esențial în funcționarea și dezvoltarea economiei. Modificările raporturilor cantitative ale investițiilor au un impact asupra volumului producției sociale și al ocupării forței de muncă, asupra schimbărilor structurale ale economiei, asupra dezvoltării industriilor și sferelor economiei.
Problema investițiilor în țara noastră este atât de urgentă încât să se vorbească despre ele nu se potolește. Această problemă este urgentă, în primul rând, pentru că este posibil să faci o avere uriașă pe investiții în Rusia, dar, în același timp, teama de a pierde fondurile investite îi oprește pe investitori. Piața rusă este una dintre cele mai atractive pentru investitori, dar este și una dintre cele mai imprevizibile, iar investitorii se grăbesc dintr-o parte în alta, încercând să nu rateze bucata lor de piață rusă și, în același timp, să nu își pierd banii. În același timp, investitorii sunt ghidați în primul rând de climatul investițional din Rusia, care este determinat de experți independenți și servește pentru a indica eficacitatea investițiilor într-o anumită țară.
Un potențial investițional semnificativ este concentrat în instituțiile sistemului bancar, care, spre deosebire de multe alte instituții intermediare, au oportunități excepționale de utilizare a fondurilor de tranzacționare și emitere de credite.
Sistemul bancar este o sursă importantă de satisfacere a cererii de investiții.
Cu toate acestea, politica de investiții de stat vizează acum tocmai să ofere investitorilor toate condițiile necesare pentru a lucra pe piața rusă și, prin urmare, în viitor ne putem baza pe o schimbare în bine a situației din economia rusă.
Lucrarea cursului este dedicată unei probleme importante pentru o economie în curs de dezvoltare - politica de investiții a unei bănci comerciale. Astăzi, băncile sunt privite ca participanți potențial activi și bogati în resurse la activitățile de investiții.
Scopul lucrării este de a identifica condițiile și perspectivele de dezvoltare a activităților de investiții ale băncilor comerciale în sectorul real al economiei ruse.
Baza de informații a cursului a fost literatură specială și educațională, reglementări, date statistice ale Comitetului de Stat pentru Statistică și ale Băncii Centrale a Rusiei, resurse de internet.
Obiectul cercetării este sistemul bancar al Federației Ruse.
Subiectul cercetării îl reprezintă activitatea de investiții a băncilor comerciale.
Lucrarea are următoarea structură:
Introducerea fundamentează relevanța temei, definește scopul și sarcinile lucrării, obiectul și subiectul cercetării, baza de informații și structura acesteia.
Primul capitol teoretic dezvăluie esența procesului și a obiectivelor activităților de investiții ale băncilor comerciale. Sunt luate în considerare conceptele și mecanismele de bază ale activității investiționale.
Al doilea capitol relevă problemele existente ale sectorului real al economiei țării. Se analizează activitatea de investiții a băncilor în sectorul real al economiei. În al treilea capitol, pe baza analizei sectorului real al economiei, sunt propuse metode și modalități de îmbunătățire a activității investiționale a băncilor comerciale, precum și modalități și condiții de dezvoltare a investițiilor bancare. În concluzie, sunt determinate principalele căi și condiții de îmbunătățire a activităților de investiții ale băncilor comerciale.
1. Bazele teoretice ale funcționării activităților de investiții ale băncilor
1.1 Definiții și forme ale activităților de investiții ale băncilor comerciale
De obicei, o investiție este înțeleasă ca o investiție pe termen lung de capital în orice întreprindere, afacere, proiect. În domeniul bancar, acest concept include orice investiție pe termen lung a fondurilor bancare. Activitățile de investiții, de exemplu, pe lângă investițiile în valori mobiliare, includ adesea împrumuturi pentru activele fixe ale companiei, împrumuturi pentru întreprinderile mici, finanțarea nevoilor curente, pe termen scurt, ale întreprinderii.
Cu toate acestea, următoarea definiție ar trebui considerată mai corectă. Investițiile bancare sunt investiții ale resurselor băncii pentru o lungă perioadă de timp în valori mobiliare cu scopul de a obține venituri directe și indirecte. Banca primește venituri directe din investiții în valori mobiliare sub formă de dividende, dobânzi sau profituri din revânzare. Venitul indirect se formează pe baza extinderii influenței băncilor asupra clienților prin deținerea unui pachet de control în valorile lor mobiliare. Investițiile bancare includ investiții în acțiuni, obligațiuni și alte valori mobiliare. În ciuda faptului că investițiile bancare, conform definiției, trebuie să fie pe termen lung, toate instrumentele de investiții sunt împărțite în:
instrumente ale pieței monetare cu scadențe de până la un an, care se caracterizează prin risc scăzut și lichiditate ridicată;
instrumente ale pieței de capital care ajung la maturitate în mai mult de un an și se caracterizează în general prin randamente mai mari.
Activitate de investiții - investiție, sau investiție, și un set de acțiuni practice pentru implementarea investițiilor. Subiecții activității de investiții sunt investitorii, atât persoane fizice, cât și persoane juridice, inclusiv bănci, iar obiectele activității de investiții sunt activele fixe și circulante nou create și modernizate, valorile mobiliare, depozitele de numerar vizate, produsele științifice și tehnice, precum și alte obiecte imobiliare.
Activitatea de investiții a băncilor comerciale se desfășoară pe cheltuiala: resurselor proprii, fondurilor împrumutate și atrase.
Principalele direcții de participare a băncilor la procesul investițional în cea mai generală formă sunt următoarele:
mobilizarea de fonduri de către bănci în scopuri de investiții;
Furnizare de împrumuturi pentru investiții;
investiții în valori mobiliare, acțiuni, participații la capitaluri proprii (atât pe cheltuiala băncii, cât și în numele clientului).
Aceste zone sunt strâns legate între ele. Prin mobilizarea capitalului, a economiilor populației și a altor fonduri gratuite, băncile își formează resursele în scopul utilizării lor profitabile. Volumul și structura operațiunilor de acumulare de fonduri sunt principalii factori care influențează starea portofoliilor de credit și investiții ale băncilor, posibilitățile activităților lor investiționale.
Activitatea de investiții a băncilor este privită ca o afacere care oferă două tipuri de servicii: creșterea numerarului prin emiterea sau plasarea de titluri de valoare pe piața lor primară; conectarea cumpărătorilor și vânzătorilor de valori mobiliare existente pe piața secundară, acționând în același timp ca brokeri și/sau dealeri.
Odată cu trecerea la o economie de piață și formarea pieței de valori, interpretarea investițiilor bancare ca investiții pe termen lung în valori mobiliare se reflectă în literatura economică internă. Se observă că se obișnuiește să se facă referire la investițiile bancare ca titluri de valoare cu scadență mai mare de un an.
Investițiile sunt înțelese atât ca toate direcțiile de plasare a resurselor unei bănci comerciale, cât și ca operațiune de plasare a fondurilor pe o perioadă în vederea generării de venituri. În primul caz, investițiile includ întreaga gamă de operațiuni active ale unei bănci comerciale, în al doilea - componenta urgentă a acesteia.
Investițiile bancare au propriul lor conținut economic. Activitatea de investiții a băncilor sub aspect microeconomic - din punctul de vedere al băncii ca entitate economică - poate fi considerată ca o activitate în care banca acționează ca investitor, investindu-și resursele pentru o perioadă în crearea sau achiziționarea de active reale și achiziționarea de active financiare în vederea extragerii de venituri directe și indirecte.
Totodată, activitatea de investiții a băncilor are un alt aspect asociat cu implementarea rolului lor macroeconomic de intermediari financiari. În această calitate, băncile contribuie la implementarea cererii de investiții a entităților economice, acționând într-o economie de piață sub formă monetară, transformarea economiilor și economiilor în investiții.
În același timp, în condițiile reale ale economiei ruse, unde piața valorilor mobiliare se caracterizează prin dominarea investițiilor speculative, instabilitate și nu joacă niciun rol semnificativ în rezolvarea problemelor de investiții în economie, importanța prioritară a creditului. formele de satisfacere a cererii de investiții vor rămâne pentru o perioadă destul de lungă. Prin urmare, atunci când se studiază participarea băncilor la procesul investițional, ar trebui să se țină cont de natura duală a activităților de investiții ale băncilor. Următorii indicatori pot fi utilizați ca indicatori ai activității investiționale a băncilor:
volumul resurselor investiționale ale băncilor comerciale;
indicele valorii reale a resurselor investiționale;
volumul investițiilor bancare;
ponderea investițiilor în totalul activelor băncilor;
indicatori structurali ai investițiilor bancare pe obiectele de aplicare a acestora;
indicatori ai eficacității activităților de investiții ale băncilor, în special, creșterea activelor pe volum de investiții, creșterea profitului pe volum de investiții;
indicatori ai rentabilității alternative a investițiilor în sectorul prelucrător în comparație cu investițiile de capital în active financiare profitabile;
Clasificarea formelor de activitate investițională a băncilor comerciale în literatura economică și practica bancară se realizează pe baza unor criterii generale de sistematizare a formelor și tipurilor de investiții.
În conformitate cu obiectul investiției, se pot distinge investițiile în active economice reale (investiții reale) și investiții în active financiare (investiții financiare). Investițiile bancare pot fi diferențiate și prin mai multe obiecte de investiții private: investiții în împrumuturi de investiții, depozite la termen, acțiuni și participații la capital, în valori mobiliare, imobiliare, metale și pietre prețioase, obiecte de colecție, drepturi de proprietate și intelectuale etc.
În funcție de scopul investițiilor, investițiile bancare pot fi directe, vizând asigurarea administrării directe a obiectului investițional, și de portofoliu, care vizează gestionarea directă a obiectului, și efectuate cu așteptarea de a primi venituri sub formă de flux. a dobânzilor şi dividendelor sau ca urmare a unei creşteri a valorii de piaţă a activelor.
După scopul investițiilor, se pot distinge investițiile în crearea și dezvoltarea unei întreprinderi și organizare și investițiile care nu au legătură cu participarea băncii la activități economice.
În funcție de sursele de fonduri pentru investiții, se face distincție între investițiile proprii și investițiile realizate pe cheltuiala proprie, și investițiile clienților, efectuate de bancă pe cheltuiala și în numele clienților săi.
În ceea ce privește termenii investiționali, investițiile pot fi pe termen scurt (până la un an), pe termen mediu (până la trei ani) și pe termen lung (peste trei ani). Investițiile băncilor comerciale sunt, de asemenea, clasificate după tip de risc, regiune, industrie și alte criterii.
Pe lângă creditarea proiectelor de investiții în domeniul producției, investițiile reale ale băncilor pot fi realizate sub formă de investiții în imobiliare, metale și pietre prețioase, obiecte de colecție, drepturi de proprietate și intelectuale care au circulație pe piață, precum și crearea și dezvoltarea propriei baze materiale și tehnice.
Investițiile financiare ale băncilor includ investiții în valori mobiliare, depozite la termen la alte bănci, împrumuturi de investiții, acțiuni și participarea la capital. Pe măsură ce bursa se dezvoltă, investițiile în valori mobiliare devin din ce în ce mai importante: obligații de creanță (bilete la ordin, certificate de depozit, titluri de stat și municipale, alte tipuri de obligații emise de persoane juridice), titluri de capital (acțiuni). Investițiile în valori mobiliare se pot face pe cheltuiala băncii (operațiuni de investiții proprii), precum și pe cheltuiala fondurilor și în numele clientului (operațiuni de investiții client). Banca poate face investiții sub formă de depozite la termen în alte bănci. Operațiunile de depozit sunt utilizate de Banca Centrală pentru a lega excesul de lichiditate.
Un împrumut pentru investiții acționează ca o formă de acordare a unui împrumut pe termen lung în termeni de plată, scadență și rambursare, în care banca are dreptul de a returna suma principală a datoriei și plățile dobânzilor, dar nu dobândește drepturi de participare. activitati economice. În același timp, acest tip de creditare prezintă anumite diferențe față de alte tranzacții de creditare, inclusiv specificul scopului urmărit al creditului, un termen mai lung de furnizare și un grad ridicat de risc. Pentru a reduce riscurile investiționale, băncile ruse care oferă împrumuturi pentru investiții impun o serie de condiții suplimentare. Cele mai frecvente condiții sunt următoarele:
dobândirea unui pachet de control într-o întreprindere;
oferirea de garanții financiare ale guvernului, bănci de încredere;
furnizarea de garanții foarte lichide;
acțiune.
Întrucât un împrumut de investiții este acordat pe perioade lungi, atunci când se evaluează riscurile investiționale în timpul luării în considerare a unei cereri de împrumut sau a unui proiect de investiții, este important nu numai să se analizeze bonitatea actuală a împrumutatului și istoricul său de credit, ci și să se țină seama de dinamica situaţiei financiare a întreprinderii.
Investițiile în acțiuni, acțiuni și acțiuni, spre deosebire de creditarea pentru investiții, reprezintă o formă de participare a băncilor la activități economice, în care băncile acționează ca coproprietari ai capitalului autorizat al întreprinderilor și organizațiilor și fondatorii (cofondatorii) unui companie de natura financiara si nefinanciara.
Investițiile în crearea și dezvoltarea întreprinderilor și organizațiilor includ două tipuri: investiții în activitățile economice ale altor întreprinderi și investiții în activitățile proprii ale băncii. Investițiile băncii în activitățile economice ale întreprinderilor și organizațiilor terțe se realizează prin participarea la cheltuielile de capital ale acestora, formarea sau extinderea capitalului autorizat. La participarea la capitalul autorizat prin cumpararea de actiuni, unitati, actiuni, bancile comerciale devin coproprietari ai capitalului autorizat si dobandesc toate drepturile pe care actionarii si participantii la intreprindere le au in conditiile legii. Investițiile în crearea și dezvoltarea întreprinderilor terțe au loc și în timpul activității de înființare a băncii, când aceasta din urmă este fondatorul (cofondatorul) societăților financiare și nefinanciare și a asociațiilor acestora. Organizațiile înființate de băncile comerciale sunt în primul rând din sectorul financiar (fonduri și companii de investiții, firme de brokeraj, consultanți de investiții, firme de leasing și factoring, instituții de depozitare și compensare, firme de asigurări, firme de pensii nestatale, holdinguri, grupuri financiare etc.) sau servicii (consultanță financiară, informații etc.).
Investițiile în crearea și dezvoltarea întreprinderilor și organizațiilor terțe pot fi de natură de producție și non-producție. Investițiile în producție, acționând ca o formă de participare a băncilor la cheltuielile de capital ale entităților economice, se realizează prin acordarea de împrumuturi de investiții și prin diferite metode de participare la finanțarea proiectelor de investiții. Băncile comerciale pot participa la finanțarea unui proiect de investiții prin acordarea de împrumuturi, corporatizare, formare și extindere a capitalului autorizat, leasing sau diverse combinații ale acestor metode.
Băncile comerciale rusești investesc adesea în crearea și dezvoltarea întreprinderilor și organizațiilor, bazându-se nu pe dividende și dobânzi, ci pe un rezultat economic secundar: consolidarea pe piețe, atragerea de clienți suplimentari etc. Una dintre condițiile pentru investiție, așa cum sa menționat mai sus, este cerința de a obține controlul asupra întreprinderii.
Actele legislative și de reglementare existente conțin o serie de restricții privind participarea băncilor la activități economice. Printre acestea trebuie remarcate:
interdicția legislativă de a desfășura activități industriale, comerciale și de asigurări.Legea federală „Cu privire la bănci și activități bancare” Nr.395-1 din 02.12.1990 (modificată la 29.07.2005);
limitarea participării băncilor la capitalul altor întreprinderi și organizații la 25% din fondurile proprii;
limitarea investițiilor în achiziționarea de acțiuni (acțiuni) ale unei persoane juridice 10% din capitalul băncii;
alte restricții impuse tuturor entităților comerciale (reguli antimonopol, reglementări care reglementează participarea la grupuri financiare și industriale).
Investițiile în activitățile proprii ale băncii includ investiții în dezvoltarea bazei sale materiale și tehnice și îmbunătățirea nivelului organizatoric. Direcția acestor investiții depinde de sarcinile care se presupune că vor fi realizate cu ajutorul lor. În funcție de direcția investiției, se pot distinge:
investiții pentru îmbunătățirea eficienței activităților bancare. Acestea au ca scop crearea condițiilor pentru reducerea costurilor bancare prin îmbunătățirea echipamentelor tehnice, îmbunătățirea organizării activităților bancare, a condițiilor de muncă, pregătirea personalului, cercetare și dezvoltare;
investiții care vizează extinderea serviciilor bancare. Astfel de investiții presupun o extindere a resurselor și a bazei de clienți, o creștere a gamei de operațiuni bancare, crearea de noi divizii capabile să asigure producția de noi tipuri de servicii bancare;
investiții legate de necesitatea respectării cerințelor autorităților guvernamentale de reglementare. Aceste investiții se realizează atunci când este necesar pentru a satisface cerințele organismelor de reglementare în ceea ce privește crearea anumitor condiții pentru activitățile bancare.
Eficiența din investițiile în dezvoltarea unei bănci se realizează dacă, ca urmare a costurilor suportate, se asigură o îmbunătățire a stării financiare a acesteia, trecerea la o categorie de rating superioară. Determinarea volumului și structurii investițiilor în propriile activități, efectuate în procesul de elaborare a planului de investiții de capital al unei bănci, ar trebui să se bazeze pe calcule tehnice și economice precise. Un exces al volumului necesar de investiții poate duce la un dezechilibru al lichidității, o scădere a bazei de venit a băncii și o scădere a eficienței activităților bancare.
1.2 Obiectivele și procesul activităților de investiții ale băncilor comerciale
Politica investițională a băncilor comerciale presupune formarea unui sistem de orientări țintă pentru activitățile de investiții, alegerea celor mai eficiente modalități de realizare a acestora. Sub aspect organizatoric, acţionează ca un ansamblu de măsuri de organizare şi conducere a activităţilor de investiţii, cu accent pe asigurarea unor volume şi structură optime a activelor investiţionale, creşterea profitabilităţii acestora la un nivel acceptabil de risc. Cele mai importante elemente interdependente ale politicii investiționale sunt procesele tactice și strategice de management al activităților investiționale ale băncii. O strategie de investiții este înțeleasă ca definirea obiectivelor pe termen lung ale activităților de investiții și modalități de a le atinge. Detalierea ulterioară a acesteia este efectuată în cursul managementului tactic al activelor de investiții, inclusiv dezvoltarea obiectivelor operaționale pe perioade scurte și mijloacele de implementare a acestora. Dezvoltarea unei strategii de investiții este, așadar, punctul de plecare al procesului de management al investițiilor. Formarea tacticilor investiționale are loc în zonele specificate ale strategiei investiționale și se concentrează pe implementarea acestora în perioada curentă. Acesta prevede determinarea volumului și componenței investițiilor specifice investiționale, elaborarea măsurilor de implementare a acestora și, dacă este necesar, pregătirea unui model de luare a deciziilor manageriale de ieșire dintr-un proiect de investiții și a mecanismelor specifice de implementare a acestora. decizii.
Băncile care cumpără anumite tipuri de valori mobiliare se străduiesc să atingă anumite obiective, dintre care principalele sunt:
siguranța investițiilor;
randamentul investițiilor;
creșterea investițiilor;
lichiditatea investitiilor.
Siguranța investițiilor este înțeleasă ca invulnerabilitatea investițiilor de la diferite șocuri de pe piața de valori, stabilitatea veniturilor și a lichidității. Siguranța se realizează întotdeauna în detrimentul profitabilității și creșterii investițiilor. Combinația optimă de securitate și rentabilitate se realizează prin selecția atentă și revizuirea constantă a portofoliului de investiții.
Principiile de bază ale activității investiționale eficiente a băncilor sunt:
În primul rând, banca trebuie să aibă profesioniști profesioniști și cu experiență care să construiască și să gestioneze portofoliul. Rezultatul activității băncii depinde în mod critic de eficiența deciziilor de investiții;
în al doilea rând, cu cât băncile funcționează mai eficient, cu atât reușesc să-și distribuie investițiile între diverse tipuri de valori ale acțiunilor, de exemplu. diversificarea investițiilor. Este recomandabil să se limiteze investiția pe tipuri de titluri, sectoare ale economiei, regiuni, maturitate etc.
în al treilea rând, investițiile trebuie să fie foarte lichide, astfel încât să poată fi transferate rapid în instrumente care, din cauza schimbărilor din condițiile pieței, devin mai profitabile și, de asemenea, pentru ca banca să poată recupera rapid fondurile investite de aceasta.
Portofoliul de investiții al unei bănci comerciale constă de obicei dintr-o varietate de titluri emise de guvernul federal, municipalități și mari corporații.
Există două abordări profesionale principale pentru a evalua fezabilitatea achiziționării anumitor valori mobiliare; majoritatea băncilor comerciale mari efectuează atât analize fundamentale, cât și analize tehnice.
Analiza fundamentală acoperă studiul activităților industriilor și companiilor, analiza situației financiare, managementului și competitivității companiei. Este alcătuit din analiza industriei și analiza companiei. Într-o analiză sectorială, banca identifică sectoarele care prezintă cel mai mare interes pentru ea, apoi se înființează companiile lider în aceste sectoare, iar dintre acestea se selectează firma ale cărei acțiuni este indicat să le achiziționeze.
Experții tehnici se bazează pe studiul statisticilor de schimb (sau over-the-counter); analiza modificările cererii și ofertei, mișcarea prețurilor acțiunilor, volumele, tendințele și structura piețelor de valori pe baza de diagrame și grafice, prezice impactul posibil al situației pieței asupra cererii și ofertei de valori mobiliare. Analiza companiilor este împărțită în cantitativă și calitativă. Analiza calitativă este o analiză a eficacității managementului companiei; cantitativ - studii de diferite tipuri de indicatori relativi obținuți prin compararea articolelor individuale din situațiile financiare ale companiei. Se fac comparații cu întreprinderi similare și date medii din industrie a principalilor indicatori absoluti ai activităților sale (volumul vânzărilor, profitul brut și net), studiul modificărilor și rentabilității vânzărilor și randamentului capitalului propriu, în venitul net pe acțiune și cuantumul dividendul plătit pe acțiuni. Titlurile de investiții aduc venituri băncilor comerciale sub formă de venituri din dobânzi, comisioane pentru prestarea serviciilor de investiții și câștiguri din valoarea de piață. Experiența mondială nu a dezvoltat o abordare clară a problemei utilizării fondurilor proprii ale băncilor la achiziționarea de acțiuni ale altor persoane juridice: în unele țări, participarea băncilor la capitalul altor structuri nu este limitată (Germania), în unele țări este este strict interzis (SUA, Canada). Banca Rusiei a ales o opțiune intermediară pentru reglementarea acestui domeniu - Banca Centrală a Federației Ruse poate controla activitatea băncii, dar nu are puterea de a interfera cu activitățile altor entități economice care nu sunt instituții de credit și, prin urmare, este neputând determina gradul de risc comercial. Principalele riscuri la investiții sunt asociate cu posibilitatea de: · pierdere a tuturor sau a unei anumite părți a fondurilor investite; · Deprecierea fondurilor investite în titluri de valoare în fața inflației în creștere; · Neplata totală sau parțială a venitului așteptat din fondurile investite; · Întârzieri în primirea veniturilor; · Apariția unor probleme cu reînregistrarea dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare achiziționate.
După stabilirea obiectivelor de investiții și a tipurilor de titluri de cumpărat, băncile aleg o strategie de management al portofoliului. Conform metodelor de efectuare a operațiunilor, strategiile sunt împărțite în active și pasive.
Toate strategiile active se bazează pe prognozarea situației în diverse sectoare ale pieței financiare și utilizarea activă a previziunilor de către specialiștii în domeniul bancar pentru ajustarea portofoliului de valori mobiliare. Strategiile pasive folosesc mai puține prognoze pentru viitor. O abordare populară în astfel de metode de management este indexarea, adică. Titlurile de valoare pentru portofoliu sunt selectate pe baza faptului că randamentul investiției trebuie să corespundă unui anumit indice și să aibă o distribuție uniformă a investițiilor între emisiunile cu scadențe diferite. În același timp, titlurile de valoare pe termen lung asigură băncii un venit mai mare, iar titlurile de valoare pe termen scurt asigură lichiditate. O strategie de portofoliu reală combină elemente de management activ și pasiv.
Cel mai important motiv pentru creșterea semnificativă a investițiilor băncilor în valori mobiliare: un nivel relativ ridicat al veniturilor pe acestea, risc mai mic și lichiditate ridicată în comparație cu operațiunile de creditare.
Cea mai importantă caracteristică a formelor și tipurilor de investiții bancare este evaluarea lor din punctul de vedere al criteriului investițional combinat, așa-numitul triunghi magic „profitabilitate-risc-lichiditate”, care reflectă caracterul contradictoriu al obiectivelor investiționale și al cerințelor de investiție. valorile.
Băncile lucrează în principal nu pe cont propriu, ci pe resurse împrumutate și împrumutate, așa că nu pot risca fondurile clienților lor investindu-le în proiecte mari de investiții, dacă acestea nu sunt garantate prin garanții corespunzătoare. În acest sens, atunci când își dezvoltă politica investițională, băncile comerciale ar trebui să plece întotdeauna de la evaluări reale ale riscului, eficienței economice, atractivității financiare a proiectelor de investiții și o combinație optimă de investiții pe termen scurt, mediu și lung. În același timp, sistemul de investiții existent nu este doar o chestiune internă a băncii în sine. În conformitate cu principiile de bază ale reglementării bancare, o parte integrantă a oricărui sistem de supraveghere este o revizuire independentă a politicii, activităților operaționale ale băncii și a procedurilor aplicate în aceasta referitoare la acordarea de împrumuturi și investirea capitalului, precum și gestionarea actuală a portofoliilor de credit și investiții.
În consecință, băncile comerciale trebuie să elaboreze și să oficializeze în mod clar cele mai importante activități legate de organizarea și managementul activităților de investiții. În esență, este vorba despre dezvoltarea și implementarea unor politici solide de investiții. Dezvoltarea politicii de investiții a unei bănci este un proces destul de complicat din cauza următoarelor circumstanțe. În primul rând, datorită duratei activităților de investiții, aceasta ar trebui să fie efectuată pe baza unei analize amănunțite pe termen lung, prognozând condițiile externe (starea mediului macroeconomic și climatul investițional, piața de investiții și segmentele sale individuale). , specificul impozitării și reglementării de stat a activităților bancare) și condițiile interne (volumul și structura bazei de resurse a pieței, stadiul ciclului de viață al acesteia, scopurile și obiectivele de dezvoltare, profitabilitatea relativă a diverselor active, ținând cont de risc și factori de lichiditate etc.), a căror natură probabilistă face dificilă formarea unei politici de investiții.
În plus, determinarea principalelor direcții de activitate investițională este asociată cu probleme de anvergură de cercetare și evaluare a opțiunilor alternative pentru soluții investiționale, dezvoltarea unui model optim de dezvoltare a investițiilor din punct de vedere al rentabilității, lichidității și riscului. Dezvoltarea unei politici de investiții este semnificativ complicată de variabilitatea mediului extern al activităților băncilor, ceea ce determină necesitatea unor ajustări periodice ale politicilor investiționale, ținând cont de schimbările proiectate și dezvoltarea unui sistem de răspuns rapid. Prin urmare, formarea politicii de investiții a băncilor este plină de dificultăți semnificative chiar și într-o economie în dezvoltare constantă.
O condiție prealabilă pentru formarea unei politici de investiții este politica generală de afaceri a dezvoltării băncii, ale cărei obiective principale sunt prioritare în dezvoltarea obiectivelor strategice pentru activitățile de investiții. Fiind o componentă importantă a politicii economice generale, politica investițională este un factor de asigurare a dezvoltării efective a băncii.
Scopul principal al activităților de investiții ale băncii poate fi formulat ca o creștere a veniturilor activităților de investiții la un nivel acceptabil de risc investițional.
Pe lângă scopul general, dezvoltarea unei politici de investiții în conformitate cu strategia de dezvoltare economică aleasă de bancă prevede luarea în considerare a unor obiective specifice, care sunt:
asigurarea securității resurselor bancare;
extinderea bazei de resurse;
diversificarea investițiilor, a căror implementare reduce riscul global al activităților bancare și duce la creșterea stabilității financiare a băncii;
mentinerea lichiditatii;
extinderea sferei de influență a băncii prin intrarea pe noi piețe;
creșterea cercului de clienți și creșterea impactului asupra activităților acestora prin participarea la proiecte de investiții, la crearea și dezvoltarea întreprinderilor, achiziționarea de titluri, acțiuni, acțiuni la capitalul autorizat al întreprinderilor;
Determinarea celor mai bune modalități de implementare a obiectivelor strategice ale activităților de investiții presupune dezvoltarea principalelor direcții ale politicii investiționale și stabilirea principiilor pentru formarea surselor de finanțare a investițiilor. În conformitate cu aceste criterii, se pot distinge următoarele domenii ale politicii investiționale:
investiții cu scopul de a genera venituri sub formă de dobânzi, dividende, plăți din profit;
investiții în scopul generării de venituri sub formă de câștiguri de capital ca urmare a creșterii valorii de piață a activelor investiționale;
investiții în scopul generării de venituri, ale căror componente sunt atât venitul curent, cât și câștigurile de capital.
Concentrarea pe una dintre domeniile de mai sus este o verigă cheie în formarea politicii investiționale, care determină componența obiectelor de investiții, sursa de venit, nivelul de risc acceptabil și abordările de analiză a investițiilor.
Atunci când politica investițională este orientată către câștiguri de capital, se evidențiază stabilitatea creșterii valorii de piață a activelor investiționale, iar rentabilitatea acestora este considerată doar unul dintre factorii care determină valoarea activelor. Politica care vizează creșterea capitalului este asociată cu investițiile în obiecte de investiții care se caracterizează printr-un grad crescut de risc datorită posibilității deprecierii valorii acestora. Creșterea valorii de piață a obiectelor de investiții se poate produce atât ca urmare a îmbunătățirii calităților investiționale ale acestora, cât și a fluctuațiilor pe termen scurt ale situației pieței. În același timp, rolul componentei speculative este în creștere. Caracteristicile acestui tip de politică investițională determină întărirea rolului aspectelor promițătoare ale analizei în comparație cu analiza retrospectivă și actuală în luarea deciziilor de investiții. Alegerea direcției considerate ca prioritate este caracteristică unei politici investiționale agresive, al cărei scop este realizarea unei eficiențe ridicate a fiecărei operațiuni de investiții, maximizarea veniturilor sub forma diferenței dintre prețul și achiziția unui activ și a acestuia. valoare ulterioară cu o perioadă limitată de investiție.
În practica bancară, direcțiile politicii de investiții pot fi combinate sub diferite forme, care, de regulă, fac posibilă sporirea avantajelor și atenuarea dezavantajelor. O variantă a acestei combinații este o politică investițională moderată, în care preferința se dovedește a fi o sumă suficientă de venit atât sub formă de plăți curente, cât și de câștiguri de capital cu o perioadă de investiție nelimitată de un cadru rigid și risc moderat.
Dezvoltarea unei politici de investiții presupune nu numai alegerea direcțiilor de investiții, ci și luarea în considerare a unei serii de restricții asociate cu necesitatea asigurării unui echilibru al investițiilor investiționale ale unei bănci comerciale. Obiectivele și restricțiile sunt stabilite prin acte legislative și de reglementare ale autorităților monetare, precum și ale organelor de conducere ale băncilor.
Banca Centrală a Federației Ruse reglementează activitățile de investiții ale băncilor comerciale, definind obiectele de investiții prioritare și limitând riscurile prin stabilirea unui număr de standarde economice (utilizarea resurselor băncilor pentru achiziționarea de acțiuni, emiterea de împrumuturi, rezerve pentru deprecierea titlurilor de valoare, credite neperformante) , evaluări diferențiate ale riscurilor pentru investițiile în diverse tipuri de active.
Organizarea politicii de investiții în bancă presupune elaborarea unor orientări interne care stabilesc principiile și prevederile de bază ale politicii de investiții. Experiența practicii bancare mărturisește oportunitatea formulării unei politici de investiții sub forma unui program de investiții. Reflectând obiectivele investițiilor, programul de investiții stabilește principalele direcții de investiții și sursele de finanțare a acestora, mecanismele de luare și implementare a deciziilor de investiții, cele mai importante caracteristici ale activelor investiționale: rentabilitatea, lichiditatea și riscul, raportul acestora la formarea structurii optime. a investiţiilor investiţionale.
Limita riscului acceptabil este costul mediu ponderat al atragerii resurselor de investiții. După ce au stabilit formele preferate de venit în procesul de dezvoltare a principalelor direcții de investiție, investitorul determină ponderea fiecărei forme în totalul veniturilor din investiții investiționale. Managementul investițiilor prevede analiza structurii activelor pentru a le aduce în conformitate cu structura resurselor de investiții și pentru a asigura nivelul necesar de lichiditate. Lichiditatea activelor de investiții ar trebui să fie asociată cu natura datoriilor care sunt sursa finanțării acestora.
1.3 Venituri și riscuri ale activităților de investiții ale băncilor
Rentabilitatea activităților de investiții ale băncilor comerciale depinde de o serie de factori economici și condiții organizatorice, printre care rolul decisiv revine precum:
economia statului în continuă dezvoltare;
prezența diferitelor forme de proprietate în sfera producției și serviciilor, inclusiv în sfera bancară cu predominanța formelor de proprietate privată și pe acțiuni;
buna functionare si buna functionare a sistemului financiar si de credit;
prezența unei piețe de valori mobiliare dezvoltate și civilizate;
prezența instituțiilor de piață pentru valori mobiliare (societăți de investiții, fonduri etc.);
un sistem funcțional de acte legislative și reglementări care reglementează procedura de emitere și circulație a valorilor mobiliare și activitățile participanților la piața valorilor mobiliare înșiși, utilizate în practicarea activităților de investiții internaționale ale băncilor comerciale;
disponibilitatea și pregătirea unor specialiști și antreprenori cu înaltă calificare în sfera de activitate investițională și pe piața valorilor mobiliare etc.
Rentabilitatea titlurilor de valoare din anumite clase și tipuri depinde de valoarea de piață a portofoliului de investiții, care, la rândul său, fluctuează în funcție de modificările ratelor dobânzilor la obligațiuni și certificate, dobânzi de actualizare, dobânzi la bilete la ordin, dividende la acțiuni și, în consecință, , cererea și oferta pentru aceste valori mobiliare pe piața valorilor mobiliare. Scopul principal al managementului investițiilor este de a maximiza rentabilitatea la un anumit nivel de risc sau de a minimiza riscul la un anumit nivel de rentabilitate. Venitul din portofoliu este format din următoarele componente:
veniturile din dobânzi
venituri din majorarea valorii capitalului valorilor mobiliare deținute în portofoliul băncii
comision pentru prestarea serviciilor de investiții - spread (diferența dintre ratele de cumpărare și de vânzare în timpul operațiunilor dealer-ului).
Există următoarele tipuri principale de risc de investiții:
risc de credit
riscul cursului de schimb
riscul de lichiditate dezechilibrat
riscul retragerii timpurii
riscul afacerii.
Riscul de credit este că principalul și dobânda aferente unui titlu nu vor fi rambursate în timp util. Evaluarea riscului de credit pentru diverse tipuri și emisiuni individuale de valori mobiliare este asigurată de agenții specializate. Ei atribuie un rating valorilor mobiliare, ceea ce face posibilă evaluarea probabilității rambursării la timp a obligațiilor. Riscul de credit este asociat cu o scădere a capacităților financiare ale emitentului de valori mobiliare atunci când acesta este în imposibilitatea de a-și îndeplini obligațiile financiare, precum și cu obligațiile și abilitățile guvernului statului sau instituțiilor sale de a rambursa datoriile aferente împrumuturilor pe care le are. realizate din populatie, in special, pe obligatiuni generale emise de guvern.caracter. Titlurile de stat sunt considerate lipsite de risc de credit din cauza stabilității economiei, de unde guvernul trage fonduri pentru a-și achita datoriile și obligațiile față de creditori în persoana populației și a organizațiilor financiare și comerciale de credit. Băncile tind să se limiteze la cumpărarea de titluri de valoare investiționale.
Riscul modificărilor prețului titlurilor de valoare. Acest risc este asociat cu o relație inversă între rata dobânzii și rata titlurilor de valoare cu dobândă fermă: odată cu creșterea ratelor dobânzii, valoarea de piață a titlurilor scade și invers. Acest lucru creează mari probleme departamentelor de investiții ale băncilor, deoarece atunci când situația economică se schimbă, de multe ori este necesară mobilizarea lichidității și este necesară vânzarea titlurilor în pierdere. Creșterea ratelor dobânzilor scad prețul de piață al titlurilor emise anterior, emisiunile cu scadențe maxime înregistrând de obicei cea mai mare scădere a prețului. Mai mult, perioadele de creștere a ratelor dobânzilor sunt de obicei marcate de o creștere a cererii de împrumuturi. Și, din moment ce principala prioritate a băncii este împrumutul, multe titluri de valoare trebuie vândute pentru a strânge numerar pentru împrumuturi. O bancă care a cumpărat titluri de valoare în fața scăderii cererii de credit și a ratelor dobânzilor relativ scăzute, de ex. la o valoare de piata mare, am fost nevoit sa le vand cu dobanzi crescute si cu scaderea valorii de piata a titlurilor. Pe bilanţul băncii apar diferenţe negative de curs valutar, care reduc profiturile. De regulă, valoarea de piață a titlurilor și veniturile unei bănci comerciale din acestea sunt invers legate: atunci când prețurile titlurilor sunt scăzute, veniturile din acestea sunt mari și invers. Prin urmare, investitorii care cumpără titluri într-o perioadă de dobânzi scăzute și alte rate riscă să se confrunte cu o scădere a valorii de piață a valorilor mobiliare în cazul creșterii ratelor la acestea. Cu toate acestea, odată cu scăderea ratelor dobânzilor, va avea loc o creștere a valorii de piață a titlurilor de valoare. În consecință, creșterea ratelor dobânzilor la valori mobiliare are atât laturi pozitive, cât și negative.
Contradicția dintre lichiditate și rentabilitate determină riscul investițional, care este considerat în activitatea de investiții a unei bănci ca o dispersie a opțiunilor probabile de obținere a veniturilor cu prejudicii minime, asigurând lichiditatea băncii în ansamblu. Băncile ar trebui să ia în considerare întotdeauna posibilitatea ca acestea să fie nevoite să vândă titluri de investiții înainte de scadență. În acest sens, se pune întrebarea cu privire la lățimea și adâncimea pieței secundare corespunzătoare pentru acest tip de valori mobiliare. Disponibilitatea șefilor unei bănci comerciale de a sacrifica lichiditatea de dragul profitului și invers înseamnă asumarea cu bună știință a riscului investițional mai mult sau mai puțin, luând în considerare toți factorii acestuia.
Riscul de retragere anticipată a valorilor mobiliare. Multe corporații și unele autorități care emit titluri de investiții își rezervă dreptul la retragerea anticipată a acestor instrumente și la răscumpărarea lor. O astfel de răscumpărare este permisă dacă perioada minimă admisibilă a trecut și dacă prețul de piață al obligațiunii nu este mai mic decât valoarea sa de piață inițială. Deoarece astfel de „rechemare” apar de obicei după o scădere a ratelor dobânzilor de pe piață (când împrumutatul poate emite noi titluri cu costuri mai mici ale dobânzii), banca se confruntă cu riscul pierderii veniturilor, deoarece trebuie să reinvestească fondurile returnate la ratele mai mici ale dobânzii. predominând în acest moment. În general, băncile încearcă să minimizeze acest risc de revocare prin achiziționarea de obligațiuni care nu pot fi revocate timp de câțiva ani, sau pur și simplu evitând achiziționarea de titluri revocabile.
Riscul de afaceri. Toate băncile se confruntă cu un risc semnificativ ca economia de piață pe care o deservesc să scadă, cu scăderea volumelor de vânzări și creșterea falimentului și a șomajului. Aceste evenimente adverse sunt denumite riscuri de afaceri. Ele se reflectă foarte repede în portofoliul de credite al băncii, unde pe măsură ce dificultățile financiare ale debitorilor cresc, volumul creditelor nerambursate crește. Deoarece probabilitatea riscului de afaceri este suficient de mare, multe bănci se bazează în mare măsură pe titlurile de valoare din alte regiuni pentru a compensa impactul riscului portofoliului de credite.
Riscul de piață se datorează faptului că, din cauza schimbărilor neprevăzute pe piața valorilor mobiliare sau în economie, valoarea anumitor tipuri de titluri ca obiect de investiții al băncii se poate pierde parțial, astfel încât vânzarea acestora va deveni posibilă doar cu o reducere mare la preț.
2. Analiza investițiilor băncilor comerciale în sectorul real al economiei ruse
La nivel național, nivelul general al investițiilor depinde parțial de nivelul de economisire a populației, organizațiilor și guvernului. Suma de economii dintr-o țară afectează în mod direct valoarea investiției într-o țară. S-a remarcat deja că investițiile reprezintă cheltuieli pentru achiziționarea de echipamente, clădiri și locuințe, care în viitor se vor exprima într-o creștere a puterii productive a întregii economii. Atunci când o societate economisește o parte din venitul curent, aceasta înseamnă că o parte din producție poate fi direcționată nu spre consum, ci către investiții.
Cel mai adesea, deponenții și investitorii aparțin unor grupuri economice diferite. Când o familie își pune deoparte o parte din venituri, își pune banii în bancă. Banca împrumută acești bani unei companii care dorește să facă o investiție. În acest caz, deponenții (cetățeni individuali) și investitorii (întreprinderi) sunt legați printr-un intermediar financiar (bancă). Uneori, intermediarii și investitorii sunt aceeași persoană. Dacă o companie economisește o parte din profituri și o folosește pentru a cumpăra o mașină nouă, economisește și investește simultan bani. Uneori, o companie își economisește profiturile prin creșterea depozitelor bancare. Banca împrumută apoi acești bani unei alte companii care dorește să facă investiția. Într-o economie închisă, valoarea economiilor se potrivește exact cu valoarea investiției. Ce parte din venitul național este economisită, acea parte poate fi investită. Astfel, se poate spune că într-o țară închisă, investiția internă este egală cu economiile interne.
Toate formele și tipurile de activități de investiții ale băncilor se desfășoară în detrimentul resurselor pe care le generează. Politica de formare a resurselor investiționale este concepută pentru a asigura implementarea activităților de investiții pe o scară și direcții date, utilizarea efectivă a fondurilor proprii și împrumutate investite în active de investiții.
Adoptarea deciziilor de investiții de către bancă ar trebui să se concentreze pe realizarea unui raport optim între volumul și structura investițiilor și furnizarea de resurse ale acestora din punct de vedere al rentabilității maxime și al riscului minim, care este funcția țintă a politicii investiționale a băncii. Aceasta presupune prognozarea direcțiilor de investiții în perioada următoare pe baza modificărilor proiectate în volumul și structura investițiilor investiționale și a surselor de finanțare a acestora.
Astfel, managementul activităților de investiții ar trebui să acopere atât formarea direcțiilor principale de investiție, cât și determinarea suportului necesar de resurse. La formarea surselor de finanțare pentru anumite tipuri de investiții investiționale, este necesar să se țină cont de specificul diverselor tipuri de resurse bancare, ceea ce face posibilă analizarea acestora în ceea ce privește gradul de stabilitate, atragerea costurilor și alte criterii.
Cea mai sigură și stabilă sursă de finanțare a investițiilor este fondurile proprii (capitalul) unei bănci comerciale. Fondurile proprii ale băncii, datorită specificului semnificativ al băncii în comparație cu alte domenii de activitate comercială, ocupă o pondere mare în volumul total al resurselor bancare.
Principalele surse de finanțare pentru operațiunile active, care alcătuiesc ponderea cea mai mare în structura pasivelor bancare, sunt fondurile de depozit (urgente și la cerere). Depozitele la vedere, spre deosebire de depozitele la termen, fiind o sursă mai ieftină de resurse pentru bancă, constituie în același timp un grup de pasive caracterizat printr-un risc crescut de retragere.
O parte semnificativă a fondurilor atrase de băncile rusești sunt de natură nelimitată sau pe termen scurt. Această circumstanță stă la baza evaluării negative de către mulți economiști a potențialului investițional al băncilor rusești. Cu toate acestea, chiar și cu structura existentă a bazei de resurse, există anumite oportunități de a utiliza părți din fonduri pe termen scurt pentru a finanța investiții pe termen mediu și lung, fără a perturba lichiditatea.
În ciuda mișcării constante a fondurilor pe conturile individuale, în totalul lor total, se poate distinge un anumit echilibru stabil, ireductibil. Rata de transformare care caracterizează limitele de transformare a resurselor perpetue în cele urgente, conform calculelor, este de 10-40% din suma soldurilor conturilor la vedere. Creșterea oportunităților de atragere de fonduri la depozite este, de asemenea, asociată cu utilizarea certificatelor de depozit și a certificatelor de economii și a altor instrumente financiare care au apărut pe piața rusă. O creștere a volumului emisiunii acestora, perioada de circulație neutralizează fluctuațiile depozitelor, contribuie la extinderea bazei de resurse a investițiilor băncilor. Strategia de menținere a stabilității depozitelor este cea mai importantă componentă a strategiei generale a băncilor comerciale.
Resursele formate prin atragerea de împrumuturi pot fi folosite și ca surse de finanțare a investițiilor. Acestea includ împrumuturi de la Banca Centrală, împrumuturi interbancare, fonduri primite ca urmare a emiterii de obligații de datorie (obligațiuni, cambii). Sursele de îndatorare sunt utilizate pentru finanțarea investițiilor băncilor care urmăresc o politică activă. Pentru a extinde posibilitățile de finanțare a activelor investiționale, pentru a menține lichiditatea, se recurge adesea la împrumuturi extinse de fonduri pe piața financiară. În acest caz, cea mai importantă condiție pentru utilizarea fondurilor împrumutate este compararea costurilor de atragere a acestora cu veniturile așteptate din activități de investiții. Pe baza analizei specificului mișcării diferitelor tipuri de resurse bancare în funcție de gradul de stabilitate, se pot distinge următoarele trei grupe:
cele mai stabile (fondurile proprii ale băncilor și pasivele pe termen lung);
stabil (depozite de economii la timp, împrumuturi de la alte bănci, sold ireductibil al depozitelor la vedere);
instabile (balanţele fluctuante ale depozitelor la vedere).
Cu cât este mai mare ponderea părții stabile și ieftine a resurselor bancare, cu atât mai mare, alte condiții, cu atât rentabilitatea și stabilitatea unei bănci comerciale sunt mai mari. Orice schimbare în structura activelor și pasivelor afectează profitabilitatea și gradul de risc al operațiunilor bancare. Aceste schimbări se bazează pe schimbări ale politicilor de credit și investiții și ale băncii, care, la rândul lor, sunt determinate de o serie de factori macroeconomici și microeconomici.
Împrumuturile pe termen lung, în special în contextul antreprenoriatului în curs de dezvoltare, ar putea deveni una dintre sursele importante de investiții. Inutil să spun, importanța împrumuturilor pe termen lung pentru dezvoltarea producției în Rusia. Împrumuturile bancare pe termen lung vizează în primul rând rezolvarea obiectivelor strategice ale economiei. Ele contribuie la o creștere treptată a producției și, în consecință, la redresarea generală a economiei țării. Este nevoie de crearea unor bănci de investiții care să se ocupe de finanțarea și împrumutul pe termen lung a investițiilor de capital. Intre timp, guvernul este nevoit sa finanteze programele necesare de la buget, iar acestea lipsesc crunt la buget.
Atragerea de fonduri de la populație în sfera investițională prin vânzarea de acțiuni ale întreprinderilor privatizate și, în special, a fondurilor de investiții, ar putea fi considerată nu doar o sursă de investiții, ci și una dintre modalitățile de a proteja economiile personale ale cetățenilor de inflație. Este posibilă stimularea activității investiționale a populației prin stabilirea unor dobânzi mai mari la depozitele personale în băncile de investiții față de alte instituții bancare, atragerea de fonduri din partea populației pentru construcția de locuințe, oferirea cetățenilor care participă la investiția unei întreprinderi cu drept de prioritate. să-și cumpere produsele la prețul de fabrică etc. .NS.
Pentru fluxul de economii al populației către piața de capital este nevoie de o rețea largă de organizații financiare intermediare - bănci și fonduri de investiții, companii de asigurări, fonduri de pensii, companii de construcții etc. control asupra întreprinderilor care pretind că atrag fonduri din populație.
Instabilitatea financiară și economică este principalul factor care afectează starea oportunităților de finanțare a investițiilor de capital intern. Cu toate acestea, lipsa potențialului investițional intern poate fi considerată relativă.
2.2 Probleme ale dezvoltării investițiilor bancare
Afluxul de capital privat național și străin în sfera investițională este împiedicat de instabilitatea politică, inflația, legislația imperfectă, infrastructura de producție și socială subdezvoltată și suportul informațional insuficient. Interrelaţionarea acestor probleme sporeşte impactul lor negativ asupra situaţiei investiţionale. Potențialul investițional slab se explică prin dezacorduri între autoritățile executive și legislative, Centru și dotările Federației, prezența conflictelor interetnice în Rusia însăși și războaiele direct la granițele acesteia, legislația nefavorabilă investitorilor, inflația, scăderea producției etc. Legislația rusă este instabilă, activitățile comerciale se confruntă cu multe obstacole birocratice. Deși unele schimbări au loc deja în aceste zone. Toți acești factori depășesc caracteristicile atât de atractive ale Rusiei, cum ar fi resursele sale naturale, un aparat de producție puternic, deși învechit din punct de vedere tehnic și subutilizat cronic, disponibilitatea unei forțe de muncă ieftine și suficient de calificate și un potențial științific și tehnic ridicat. Într-o economie de piață, combinația de factori politici, socio-economici, financiari, socio-culturali, organizaționali, juridici și geografici inerenți unei anumite țări, care atrag și resping investitori, este de obicei numită climat investițional. Clasamentul țărilor comunității mondiale în funcție de indicele climatului investițional sau indicatorul opus al indicelui de risc servește ca indicator generalizator al atractivității investiționale a unei țări și un „barometru” pentru investitorii străini. În ciuda faptului că piața de valori autohtonă a înregistrat o creștere constantă în ultimii ani, „îngustimea” acesteia din cauza reticenței majorității companiilor de a trece la bursă și problemele de infrastructură acționează ca factori care împiedică investițiile. Mai mult, recent a existat o tendință de mutare a tranzacționării cu titluri de valoare ale companiilor autohtone către bursele occidentale, în timp ce ponderea burselor rusești în volumul total de tranzacționare cu acțiuni rusești a scăzut.
Rusia încă nu are propriul sistem de evaluare a climatului investițional și a regiunilor sale individuale. Investitorii sunt ghidați de evaluările numeroaselor firme care monitorizează în mod regulat climatul investițional în multe țări ale lumii, inclusiv Rusia. Cu toate acestea, evaluările climatului investițional din Rusia, oferite de experți străini la întâlnirile lor regulate, desfășurate în afara Federației Ruse și fără participarea experților ruși, par să fie puțin fiabile. În acest sens, sarcina este de a forma, pe baza studiilor efectuate la Institutul de Economie al Academiei Ruse de Științe, Sistemul Național de Monitorizare a Climatului investițional din Rusia, mari regiuni economice și subiecte ale Federației. Acest lucru va asigura afluxul și utilizarea optimă a investițiilor, va servi drept ghid pentru băncile rusești în propria lor politică de credit.
Deși bursa autohtonă generează în prezent venituri incredibile (în 2004, randamentul mediu al investiției în acțiunile rusești era de aproximativ 40%, iar din 2005 - 10%), este imposibil de spus că este în perfectă ordine, deoarece aparent bine -fiind la o examinare atentă, se dovedește a fi instabil și clătinat. Criticile serioase din partea specialiștilor sunt cauzate de prețurile de pe bursa rusă. Deci, pe piețele dezvoltate, formarea prețului de piață al unei acțiuni are loc, de regulă, pe baza unor factori fundamentali, în primul rând o evaluare a stării financiare a companiei (profitul net, venitul și alți indicatori). În Rusia, prețul actual al acțiunilor depinde în mare măsură de tendințele speculative, care în mod natural implică un risc investițional ridicat.
Procesul de tranziție a valorilor mobiliare dintr-un sector cu lichid scăzut la grupul „blue chips” (acesta este numele celor mai tranzacționate acțiuni ale marilor companii) este practic absent - în ultimii cinci ani, doar câteva titluri s-au alăturat grupul de acțiuni „de elită”. Și există mai multe motive pentru aceasta, de la o neînțelegere banală a esenței pieței de valori de către manageri și terminând cu particularitățile aplicării interne a legislației civile și judiciare. Imperfecțiunea acestuia din urmă servește drept motiv descurajator pentru ca companiile să intre pe piața liberă, deoarece realitatea rusă cunoaște multe exemple când oamenii de afaceri au fost privați de întreprinderile lor din cauza faptului că concurenții, după ce au achiziționat mai multe acțiuni ale companiei prin intermediul manechinelor, au mers. în instanță, care nu a pronunțat în favoarea acționarilor sau administratorilor care acționau la acel moment. Problema este agravată de faptul că, chiar și printre cele mai lichide acțiuni, doar o mică cotă este tranzacționată efectiv pe piață. Indicatorul mediu al ponderii acțiunilor în liberă circulație pentru cele mai mari și mai capitalizate companii din Rusia nu depășește 30% - pentru acțiunile celor mai mari 20 de companii rusești, acest raport este de doar 27% din capitalul lor total autorizat. Cifra corespunzătoare pentru cele mai mari 30 de companii din Statele Unite este de 90%, iar pentru cele mai mari 40 de companii din Franța - 80%.
Dacă Rusia poate crea o piață de valori puternică, atunci companiile nu numai că vor putea atrage bani relativ „ieftini” în cantități suficiente, dar investitorii obișnuiți vor beneficia și de o gamă mai largă de instrumente de investiții. Adică, cetățenii obișnuiți vor putea primi mai multe venituri din economiile lor și o vor face cu mai puțin risc.
O consecință a îngustării și relativă slăbiciune a pieței interne de valori sunt creșterile abrupte ale valorii titlurilor de valoare, ceea ce este într-o oarecare măsură bun pentru jucătorii speculativi mici și mijlocii, dar pentru marii investitori strategici și instituționali (băncile comerciale), precum și pentru cetățeni obișnuiți, o astfel de volatilitate excesivă a pieței este periculoasă... Urcurile și coborâșurile pieței sunt uneori atât de rapide încât un investitor se poate îmbogăți în câteva minute și, dimpotrivă, poate deveni faliment.
În ultimii ani, în Rusia s-a dezvoltat un strat de întreprinderi și antreprenori care au acumulat cantități mari de capital. Din cauza instabilității situației economice din țară, fondurile mari sunt convertite în valută convertibilă și depozitate în băncile occidentale.
Ieșirea resurselor de numerar (investiții potențiale) din Rusia este de câteva ori mai mare decât fluxul lor. Motivația ieșirii de capital este percepția de către oamenii de afaceri ruși a instabilității politice și economice din Rusia. O parte semnificativă din fondurile acumulate de oamenii de afaceri ruși sub influența fricii de o posibilă explozie socială din cauza inflației și fricii de reformă monetară sunt transmise de aceștia către băncile occidentale sau folosite pentru cumpărarea de imobile și valori mobiliare.
Adesea, întreprinderile își folosesc economiile nu pentru investiții de capital în țară, ci pentru acordarea de împrumuturi în străinătate. Companiile exportatoare, de regulă, își păstrează profiturile în conturi la bănci străine, în loc să le importe înapoi în Rusia și să le direcționeze către noi investiții. Acest proces, cunoscut sub numele de fuga de capital, este foarte adesea ilegal. Și totuși, în ciuda ilegalității sale, fuga de capital își găsește o justificare economică logică: este mult mai sigur să pui capital într-o bancă din Londra decât în economia rusă. De aceea băncile preferă să acorde împrumuturi străinilor (prin plasarea de bani într-o bancă străină), și nu compatrioților lor.
Amploarea globală a fluxului de monedă nu poate fi măsurată cu precizie, deoarece statisticile financiare, desigur, iau în considerare doar partea lor juridică. Ieșirea pe scară largă de valută în afara Rusiei a determinat autoritățile să ia măsuri organizatorice și legale pentru a întări controlul asupra returnării veniturilor din valută în țară. Pentru ca băncile rusești să nu se teamă să investească în economia țării lor, este necesar să se creeze condiții pentru reducerea riscului investițional. Gradul de risc poate fi redus prin reducerea inflației, adoptarea unei legislații economice clare bazate pe potențialele pieței.
Tehnologia de realizare a reformelor pieței presupune o succesiune de pași, alături de stimularea afluxului de capital, se iau imediat măsuri pentru prevenirea ieșirii acestuia.
2.3 Analiza climatului investițional din Federația Rusă
După luarea unei decizii de investiție, este necesară planificarea implementării acesteia și dezvoltarea unui sistem de control (monitorizare) post-investiție.
Rezolvarea problemelor de creare a unui climat investițional favorabil, gestionarea complexelor investiționale, crearea unei infrastructuri investiționale eficiente și a sprijinirii legislative pentru procesele investiționale este imposibilă în afara realităților și tendințelor lumii de astăzi, fără a analiza procesele de globalizare a economiei mondiale. Astăzi, globalizarea se caracterizează prin integrarea sistemică a piețelor mondiale și a economiilor regionale, toate sferele activității umane, în urma căreia are loc o creștere economică accelerată, introducerea accelerată a tehnologiilor moderne și a metodelor de management. În același timp, schimbările cauzate de procesele de integrare a economiilor sunt profunde, afectează toate sferele activității umane, pun sarcina de a aduce la conformitate parametrii sociali ai dezvoltării societății, de a îmbunătăți structura politică a acesteia și de tehnologiile macroeconomice. management.
În ultimii ani, a existat o oportunitate din ce în ce mai mare pentru fiecare antreprenor din lume, un investitor de a se proteja de riscul unor modificări neașteptate și bruște ale ratelor de schimb și ale ratelor dobânzilor și de a se adapta rapid la șocuri financiare neașteptate, cum ar fi șocurile petroliere, precum precum și pentru a garanta o anumită disciplină financiară pentru stat, împiedicând guvernele să conducă politici inflaționiste și politici de acumulare a datoriei publice. În condiţiile dominaţiei relaţiilor de piaţă în dimensiunea globală, statele sunt nevoite să implementeze o strategie economică mai rezonabilă. Economiile și investițiile sunt alocate mai eficient. Investitorii nu se limitează la piețele lor de origine, ci pot căuta în întreaga lume acele oportunități de investiții favorabile care vor oferi cele mai mari randamente. Investitorii au o opțiune mai largă în ceea ce privește modul în care își alocă portofoliul și investițiile directe. Volumul total al intrărilor de capital privat către piețele emergente în 2005 este estimat la aproximativ 200 de miliarde USD, cu o treime mai mult decât în 2004. Investițiile directe se vor ridica la 130 miliarde USD, investițiile de portofoliu 42,4 miliarde USD și împrumuturile 26,3 miliarde USD. Piețele emergente din Europa vor ocupa locul al doilea în ceea ce privește intrările de capital privat - 34,8 miliarde USD, din care 16,6 miliarde USD vor proveni din investiții directe, 3,3 miliarde USD în investiții de portofoliu și 14,9 miliarde USD în împrumuturi. capitalul privat către Rusia depășește deja fluxul de ieșire. . Încrederea investitorilor în Rusia „continuă să se consolideze – aceasta este concluzia raportului FMI „Stabilitatea financiară globală”. „Această tendință se bazează pe poziția fiscală puternică a Rusiei și pe indicatori impresionanți ai creșterii economice, se arată în document. pe piețele financiare mondiale. Potrivit FMI, aceasta este determinată acum de factori precum „ratele incerte și inegale ale creșterii economice globale” și „nedorința corporațiilor de a crește investițiile de capital.” În octombrie, investițiile în active imobilizate au crescut cu doar 7,8% față de anul trecut. anul, ceea ce este semnificativ mai mic decât indicatorii din septembrie 8,7% și 11,6% în august.Din rezultatele pe 10 luni, creșterea investițiilor a fost de 11,2% în ianuarie-septembrie a fost de 11,6%.Din recenzia publicată la 21 decembrie 2004 de către Banca Centrală a sectorului bancar al Rusiei rezultă că numărul băncilor neprofitabile aproape sa dublat de la începutul anului, transmite astăzi Novye Izvestia. Pe parcursul anului au fost revocate licențe de la 16 bănci comerciale. Potrivit analiștilor, sistemul bancar rus se va confrunta cu vremuri grele. O altă lovitură a fost dată în vară, ca urmare a „crizei bancare”. Drept urmare, potrivit sociologilor, doar 25% dintre ruși au un cont bancar, dintre care doar 3% sunt într-unul comercial. Dar principala problemă nu este doar neîncrederea populației în băncile comerciale, ci și sărăcia: 63% dintre ruși pur și simplu nu au economii. Ca remediu pentru criza de vară, Banca Centrală încearcă să introducă un sistem de asigurare a depozitelor.
Sberbank va rămâne cel mai recunoscut brand bancar, iar amploarea afacerii sale face posibil să se considere fiabilitatea sa comparabilă cu fiabilitatea sistemului bancar în ansamblu. Vneshtorgbank, extinzându-și rețeaua de sucursale, va câștiga din ce în ce mai multă versatilitate. Nerezidenții, pe de altă parte, își vor spori prezența pe piața rusă atât datorită dezvoltării operațiunilor băncilor care operează deja (în special, Raiffeisenbank și City-Bank se luptă pentru poziții de lider pe piața de creditare privată), cât și datorită sosirii de noi jucători mari.
Este absolut posibil să presupunem că procesele de concentrare se vor accelera, motivul pentru care va fi retragerea de pe piață a unor bănci mici și mijlocii, în special a celor care operează la Moscova. Iar concurența sporită, inclusiv odată cu sosirea de noi nerezidenți, lasă băncilor mici șanse de supraviețuire din ce în ce mai mici. Este foarte probabil ca vom asista la un numar notabil de alaturari si lichidari voluntare.
Ieșirea de capital din Federația Rusă, care, conform previziunilor Ministerului de Finanțe, în 2006 se va ridica la 9 miliarde de dolari, adică majoritatea celor care au bani preferă să-i păstreze în băncile străine, departe de Rusia.
Activele de rezervă ale Băncii Centrale a Federației Ruse și ale Ministerului de Finanțe au înregistrat o creștere constantă în ultimii ani. Deci, din 2001, volumul acestora a crescut de 2,8 ori și a ajuns la 76,9 miliarde dolari la 1 ianuarie 2004. Ponderea în structura activelor în această perioadă a crescut de la 11,7% la 24,4%. Volumul pasivelor financiare externe ale Rusiei la începutul anului 2004 a crescut la 323,3 miliarde dolari, sau cu 30,3% comparativ cu începutul anului precedent.
Pentru mai multe informații, consultați tabelul:
Tabelul 1 „Structura portofoliului de investiții bancare pe tipuri de active, în% față de elementele corespunzătoare din portofoliul total de investiții bancare”
| 2000 | 2001 | 2002 | 2003 | 2004 | 01.05.2005 | 01.06.2005 | 2005 (estimare) | |
| Structura în ruble,% din investițiile în ruble | 100.0 | 100.0 | 100.0 | 100.0 | 100.0 | 100.0 | 100.0 | 100.0 |
| Obligațiuni federale | 39.4 | 26.7 | 12.1 | 10.5 | 8.1 | 11.2 | 11.0 | 8.4 |
| CBR | 14.0 | 19.8 | 25.8 | 27.7 | 21.4 | 22.3 | 24.2 | 21.7 |
| Obligațiuni municipale | 1.8 | 1.5 | 0.6 | 0.3 | 0.5 | 1.2 | 1.4 | 1.1 |
| Obligațiuni corporative | 0.8 | 0.3 | 0.0 | 0.1 | 0.9 | 1.8 | 2.0 | 1.7 |
| Împrumuturi | 41.6 | 48.9 | 56.4 | 58.4 | 66.2 | 60.3 | 58.2 | 64.1 |
| împrumuturi către sectorul real | 33.6 | 36.2 | 48.6 | 52.5 | 58.4 | 50.4 | 48.6 | 55.2 |
| împrumuturi acordate autorităților regionale | 3.4 | 5.9 | 2.6 | 1.4 | 1.2 | 1.8 | 1.6 | 1.5 |
| împrumuturi către populație | 4.6 | 6.9 | 5.2 | 4.5 | 6.6 | 8.2 | 8.0 | 7.4 |
| Acțiuni ale întreprinderilor | 2.2 | 2.8 | 5.1 | 3.0 | 2.9 | 3.0 | 3.2 | 2.9 |
| Structura în valută,% din investițiile în valută | 100.0 | 100.0 | 100.0 | 100.0 | 100.0 | 100.0 | 100.0 | 100.0 |
| Obligațiuni federale | 11.1 | 21.3 | 22.8 | 23.6 | 21.7 | 20.4 | 19.3 | 19.9 |
| Regiunile Federației Ruse | 0.1 | 0.0 | 0.1 | 0.0 | 0.1 | 0.0 | 0.0 | 0.0 |
| Împrumuturi | 49.5 | 40.1 | 30.6 | 30.0 | 36.2 | 48.4 | 50.0 | 43.4 |
| împrumuturi către sectorul real | 49.5 | 40.1 | 30.6 | 30.0 | 36.2 | 48.4 | 50.0 | 43.4 |
| împrumuturi către populație | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 |
| Depozite în bănci străine | 39.3 | 38.6 | 46.5 | 46.4 | 42.1 | 31.2 | 30.7 | 36.6 |
Creșterea activelor de rezervă a avut, de asemenea, un impact semnificativ. Sarcina de a dubla PIB într-un deceniu, orientând economia la o creștere anuală de 7%, a creat un sentiment inconștient că, dacă indicatorul este mai mare de 7%, acest lucru este deja foarte bun. Din acest punct de vedere, creșterea investițiilor în economia rusă în 2006. 10,9% este un rezultat excelent, iar încetinirea procesului investițional față de 2005 (12,5%) nu este deloc dramatică.
Unul dintre principalele evenimente din 2005 a fost majorarea de către agenția internațională de rating Fitch a ratingului Rusiei pentru împrumuturile în moneda națională. Perspectiva de rating este stabilă. După cum se menționează în mesajul agenției, creșterea ratingului suveran al Rusiei la gradul de investiție este o dovadă a recunoașterii îmbunătățirii semnificative a bonității Federației Ruse în ultimii ani. Performanța macroeconomică excepțională, alimentată de prețul ridicat al petrolului și politicile fiscale prudente, continuă să conducă la reduceri semnificative ale datoriei externe și ale datoriei publice, acumularea de rezerve valutare și creșterea fondului de stabilizare.
Atribuirea ratingului deschide calea către Rusia pentru o nouă clasă de investitori care lucrează numai în țări cărora li s-a atribuit un rating de investiții. Acest lucru va contribui la un aflux semnificativ de capital în țară și, în consecință, la bursă, fluxul de investiții va crește.
Fără îndoială, pentru majoritatea investitorilor, principalul semnal de activare va fi faptul că Rusiei i s-a atribuit un rating de investiții de către cea de-a doua agenție de rating de renume mondial, așa cum a făcut deja Moody's. Aceasta este o veste bună pentru bursă și pe termen scurt, nu întâmplător bursa a reacționat instantaneu la această știre prin creșterea cotațiilor unui număr de emitenți ruși.
O tendință pozitivă poate fi observată în diferite sectoare:
Fig. 1 Creșterea activelor în 2007 pe segmente
O creștere a ratingului înseamnă o scădere a riscurilor de asigurare, ceea ce este deosebit de important pentru afacerea de asigurări. Având în vedere că ratingul companiei nu poate fi mai mare decât ratingul țării, companiile ruse primesc această șansă prețuită - de a-și crește ratingurile și, în consecință, de a se alătura elitei comunității globale de asigurări.
Astfel, în 2007, băncile rusești și-au mărit semnificativ capitalul. Agenția de rating Expert RA a realizat un studiu al sectorului bancar și a evidențiat principalele tendințe de dezvoltare a acestui sector în anul 2007. Studiul a arătat că în 2007, fondurile proprii ale băncilor au crescut semnificativ mai repede decât activele. Capitalul a crescut cu 57%, activele - doar 44%. Peste 40% din creșterea anuală a capitalului băncilor rusești a fost asigurată de plasamentele record ale Sberbank și VTB, în timpul cărora s-au strâns peste 16 miliarde de dolari.După desfășurarea „IPO-urilor populare”, Sberbank și VTB și-au consolidat conducerea, iar excesul lichiditatea, care a fost observată la începutul anului, a fost parțial transferată pe piața de creditare interbancară. Și-au păstrat (Gazprombank, Bank of Moscow) și chiar și-au consolidat (Rosselkhozbank) pozițiile de către alte bănci majore controlate de autorități și companii de stat. Succesul marilor bănci private în strângerea de capital pe piața deschisă a fost mai modest. În timpul SPO, Bank Vozrozhdenie a strâns aproximativ 180 de milioane de dolari, iar singura IPO a unei bănci private, Bank Saint Petersburg, în 2007 a adus acționarilor aproximativ 270 de milioane de dolari poziții străinilor, a căror cotă în activele primelor 30 a crescut de la 8% până la 9%.
Criza din sectorul creditelor ipotecare american a provocat, potrivit Expert RA, un deficit de lichiditate în întreaga lume și a înrăutățit condițiile de împrumut de către băncile rusești. Băncile au rezistat lipsei de lichiditate, dar majoritatea au fost nevoite să încetinească. Rata de creștere a primelor 200 de active a scăzut cu un sfert, de la 24% în prima jumătate la 18% în a doua.
„Încetinirea creșterii activelor bancare ar fi putut fi și mai semnificativă dacă nu ar fi fost acțiunile oportune ale Băncii Centrale de a furniza lichidități în august-decembrie, când Banca Centrală a oferit băncilor până la 275 de miliarde de ruble pe zi, iar relaxarea politicii bugetare la sfârșitul anului”, spune expertul Departamentului de rating al instituțiilor financiare al agenției de rating Expert RA Stanislav Volkov.
Conform previziunilor analiștilor agenției de rating Expert RA, ritmul de dezvoltare a sistemului bancar în 2008 va depinde de modul în care această structură va suporta noi valuri de deficit de lichiditate. Începutul primăverii poate deveni deosebit de periculos, când la criza globală de lichiditate se vor adăuga vârfuri locale ale plăților bancare pentru impozite și împrumuturi. Instrumentele de refinanțare elaborate în toamna anului trecut vor permite Băncii Centrale să ofere băncilor până la 700 de miliarde RUB. şi pentru a preveni dezvoltarea fenomenelor de criză. Dar ratele mari de creștere ale creditării bancare, de care economia rusă are nevoie pentru a continua boom-ul investițional, nu mai pot fi realizate fără sprijinul statului. Băncile preocupate doar de creșterea lichidității activelor lor pot deveni nu un catalizator, ci o frână a dezvoltării economice.
De asemenea, fluxurile Fondului de investiții al Rusiei și prognoza acestuia pot fi afișate mai detaliat în tabelul de mai jos.
Tab. 2. „Fluxurile financiare ale Fondului de investiții al Rusiei în perioada 2006-2010”.
| Indicatori (miliard de ruble) | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 |
| Investi. Fundația RF | 69,7 | 110,6 | 89,2 | 109,6 | 76,5 |
| Investiți rămase. Fondul Federației Ruse la începutul anului | 69,7 | 176,6 | 229,6 | 278,4 | 294,6 |
| Proiecte aprobate de o comisie guvernamentală | - | 1,8 | 5,1 | 16,4 | 21,5 |
| Companie rusă de risc | 5 | 10 | - | - | - |
| Fondul rus de investiții informează. - comunicarea Tehnologie. | - | 1,45 | - | - | - |
| Costurile consilierului de investiții (pentru METR) | 0,2 | 0,2 | 0,2 | 0,2 | 0,2 |
| Investiți rămase. Fond la sfârșitul anului | 66,0 | 140,3 | 168,9 | 218,1 | 247,3 |
Orez. 2 „Fluxurile financiare ale Fondului de investiții al Rusiei în perioada 2006-2010”.
3. Perspective și metode de stimulare a investițiilor bancare
3.1 Metode de stimulare a investițiilor
Cea mai importantă parte a politicii de dezvoltare a pieței de valori este componenta fiscală. Experiența mondială arată că piețele de valori, ca sursă de investiții, au întotdeauna și peste tot beneficii fiscale uriașe. Într-o criză, lipsă de investiții și riscuri ridicate, crearea de stimulente fiscale pentru a compensa aceste riscuri este unul dintre cele mai puternice instrumente de a induce economii în acțiuni și obligațiuni rusești.
În același timp, cele mai comune stimulente fiscale pentru investitorii în valori mobiliare, care sunt utilizate pe scară largă în practica internațională, nu sunt utilizate în Rusia. Codul Fiscal al Federației Ruse stabilește următoarele rate ale impozitului pe venit:
24%, dacă nu se prevede altfel prin clauzele 2-5. articolul 284 din Codul fiscal al Federației Ruse;
15% - pentru veniturile sub formă de dobândă la titlurile de valoare de stat și municipale, ale căror termene de emisiune și circulație prevăd încasarea de venituri sub formă de dobândă etc.
În domeniul politicii fiscale, crearea condițiilor favorabile pentru intensificarea activității investiționale în sectorul prelucrător presupune o creștere a eficienței stimulentelor fiscale în implementarea investițiilor. Stimulentele fiscale pot fi implementate sub forma: scutirea de impozitare a unei părți a profiturilor care vizează finanțarea investițiilor de capital în vederea dezvoltării propriei baze de producție și finanțării construcției de locuințe; reduceri, al căror efect este asociat cu cheltuieli care afectează rezultatele impozitării; taxe de credit; concedii fiscale.
Un credit fiscal pentru investiții este un tip mai eficient de stimulente fiscale care au devenit larg răspândite în practica occidentală. Acesta prevede o scădere într-o anumită perioadă și în limite acceptabile a plăților pentru impozitul pe venit (venit), precum și pentru impozitele regionale și locale, urmată de o plată treptată a sumei împrumutului și a dobânzii acumulate. Spre deosebire de alte tipuri de beneficii, un credit fiscal pentru investiții acționează ca o reducere directă a obligației fiscale și ia în considerare într-o mai mare măsură statutul de proprietate al contribuabilului. Dacă utilizarea creditelor fiscale este mai benefică pentru contribuabilii al căror venit este impozitat la cote mari, atunci utilizarea unui credit fiscal pentru investiții este pentru contribuabilii cu venituri mici.
În Rusia, procedura de aplicare a creditului fiscal pentru investiții a fost determinată de Legea federală „Cu privire la creditul fiscal pentru investiții”, totuși, din cauza complexității obținerii unui împrumut și a cadrului legal imperfect, acest tip de stimulente fiscale nu s-au răspândit. În Codul Fiscal, creditul fiscal pentru investiții este considerat drept principalul tip de beneficii care stimulează investițiile în sectorul real al economiei.
Cadrul legal de reglementare a sferei investiționale este reflectat în Codul civil al Federației Ruse. Între timp, în organizarea practică a activității investiționale rămân o serie de probleme care necesită reglementare legală. Acestea includ: garanții de securitate reală a drepturilor de proprietate, problema proprietății private asupra terenurilor, procedurile de înregistrare a întreprinderilor asociate cu activitățile investitorilor străini, modificări imprevizibile și frecvente ale taxelor vamale, precum și inconsecvența și inconsecvența abordărilor legale utilizate. . Cadrul legislativ ar trebui să fie fundamentul activităților tuturor entităților economice (state, întreprinderi, corporații, intermediari financiari, populație).
Este necesară definirea legislativă a limitelor impactului administrativ, creșterea rolului reglementării legale a vieții economice, crearea unui sistem eficient de examinare judiciară a litigiilor economice și trecerea la utilizarea metodelor normative de reglementare a economiei. Utilizarea pe scară largă a metodelor de reglementare de reglementare (dobânzi și rate de impozitare, standarde prudențiale de lichiditate, insolvență, situația financiară a rezervelor obligatorii, cerințele de reglementare pentru autorizarea și înregistrarea activităților economice, criteriile pentru licitații pentru proiecte de investiții etc.) obiectivitatea luării deciziilor economice, să limiteze rolul organelor administrative de control asupra conformității activităților entităților economice cu standardele, cerințele și criteriile stabilite de legislație. Astfel, ținând cont de amploarea sarcinilor de rezolvat, este evident că pentru a iniția o redresare durabilă a investițiilor sunt necesare măsuri coordonate care să asigure un mediu investițional favorabil, dezvoltarea unor forme și metode de reglementare economică care să ia în considerare luați în considerare situația reală a investițiilor.
Pentru a reactiva activitatea investițională în Rusia, este necesar să se creeze un mecanism eficient pentru crearea unui climat favorabil investițiilor și să se concentreze resursele financiare necesare în sistemul bancar.
Practica investiției în țările dezvoltate arată că integrarea investiției și inovației este de succes cu un mecanism puternic de atragere a depozitelor bănești din partea populației și a activelor circulante proprii ale băncilor; piata valorilor mobiliare dezvoltata; utilizarea oportunităților companiilor de leasing și asigurări, fondurilor de investiții, creditării ipotecare.
În ceea ce privește Rusia, are sens ca aceasta să aleagă o astfel de strategie de adaptare pentru gestionarea procesului de investiții și inovare, în care ar exista elemente comune ale diferitelor strategii bazate pe potențialul intelectual intern și pe resurse științifice și inovatoare care să contribuie la producerea de resurse competitive. tipuri de produse și servicii, implementarea lor pe piețele interne și externe.
Dintre măsurile cu caracter general trebuie menționate ca fiind prioritare următoarele:
realizarea unui acord național între diferite structuri de putere, grupuri sociale, partide politice și alte organizații publice;
radicalizarea luptei împotriva criminalității;
încetinirea inflației prin toate măsurile cunoscute în practica mondială, cu excepția neplatei salariilor către muncitori;
revizuirea legislatiei fiscale in vederea simplificarii si stimularii productiei acesteia;
mobilizarea fondurilor gratuite ale întreprinderilor și ale populației pentru nevoi de investiții prin creșterea dobânzilor la depozite și depozite;
lansarea mecanismului de faliment prevăzut de legislație;
acordarea de stimulente fiscale băncilor, investitorilor autohtoni și străini care doresc investiții pe termen lung pentru a le compensa pe deplin pierderile din cauza încetinirii cifrei de afaceri a capitalului în comparație cu alte domenii ale activității lor;
Printre măsurile de îmbunătățire a climatului investițional, trebuie menționate:
adoptarea de legi privind zonele economice libere;
crearea unui sistem de acceptare a capitalului străin, care să includă o rețea largă și competitivă de instituții de stat, bănci comerciale și companii de asigurări care asigură capitalul străin împotriva riscurilor politice și comerciale, precum și centre de informare și intermediare angajate în selecția și ordonarea proiectelor care sunt relevante pentru Rusia și căutarea celor interesați de investitori în implementarea lor și executarea promptă a tranzacțiilor la cheie;
crearea în cel mai scurt timp posibil a unui sistem național de monitorizare a climatului investițional din Rusia;
3.2 Perspective pentru activitățile de investiții ale băncilor comerciale
Segmentul dominant al creditării populației va rămâne creditele de consum, a căror gamă este foarte largă - de la mașini și aparate de uz casnic sofisticate până la servicii medicale și de călătorie. Cu toate acestea, creditarea de consum are nevoie și de îmbunătățiri ale infrastructurii. Lărgirea cercului debitorilor, implicând noi grupuri sociale cu venituri mai mici și proprietăți mai mici, crește riscurile creditării, ceea ce înseamnă că va necesita mai multă atenție la analiza debitorului.
O condiție prealabilă importantă pentru aceasta va fi activitatea sistemului de asigurare a depozitelor bancare. Vor exista schimbări semnificative în procesele de investiții și în tehnologiile de investiții aplicate:
posibilitatea controlului informațional și financiar asupra utilizării resurselor investiționale ale investitorului în modul On-line, la distanță la orice distanță de locul unde sunt investite resursele;
introducerea standardelor informaționale unificate pentru mecanismele colaterale, contabilitate, prezentarea proiectelor și programelor, întreprinderilor, regiunilor și statelor în sistemele informaționale;
crearea unei infrastructuri integrate de investiții (bancare, legislativă, organizatorică) pentru deservirea investițiilor.
dezvoltarea și implementarea mecanismelor și tehnologiilor integrale de gestionare a proceselor investiționale.
Baza pentru integrarea mecanismelor și instrumentelor pieței de investiții, în opinia mea, vor fi tehnologiile informaționale, care vor forma (împreună cu organizațională) baza piramidei deciziilor de management. Toate celelalte (organizatorice, investiționale, financiare, legislative) dobândesc un caracter subordonat și se vor dezvolta pe baza unor tendințe informaționale de vârf. Acesta din urmă se va caracteriza prin următoarele caracteristici:
unificarea reflecției informațiilor și suportul la zi, o caracteristică profundă a fiecărui obiect de investiții și afaceri, permițând oriunde în lume să primească în timp util informații fiabile despre acest obiect;
asigurarea legislativă a fiabilității informațiilor la orice nivel, coordonarea acestei dispoziții cu acordurile multilaterale interstatale ale tuturor țărilor comunității mondiale;
suport organizatoric al tranzactiilor efectuate pe pietele de bunuri, finante, servicii si investitii in mediul Internet, unificarea elementelor de drept economic al tarilor lumii care asigura siguranta unor astfel de tranzactii;
transferul final al suportului financiar și bancar al afacerilor în mediul informatic și al tehnologiilor virtuale; Cadrul legal al pieței globale de investiții va reprezenta, de asemenea, un sistem armonios, echilibrat, pe mai multe niveluri, de acte legislative și de reglementare, construit pe baza tehnologiei informației.
Sistemul bancar al Rusiei ar trebui deja să decidă în sfârșit căile dezvoltării sale pe fondul concurenței crescânde din partea băncilor străine. Potrivit analiștilor, vor avea loc restructurari ale sistemului bancar, fuziuni și achiziții în sectorul financiar al economiei. Acest proces este de așteptat să dureze 2-3 ani, rămânând doar cele mai mari și mai competitive bănci de pe piață.
Potrivit analiștilor de top, următorul scenariu pentru dezvoltarea pieței de obligațiuni este posibil în următorii un an și jumătate. În absența unor schimbări drastice în reglementarea pieței, se poate aștepta ca numărul emitenților să crească și volumul tranzacțiilor va crește. Termenele de împrumut vor fi prelungite, gama de industrii, ale căror întreprinderi vor recurge la emiterea de obligațiuni, se va extinde. Până la sfârșitul anului viitor, va avea loc o activare semnificativă a cifrei de afaceri pe piața secundară.
În prezent, acțiunile multor companii listate la bursă sunt subevaluate. Regula generală care a fost dezvoltată de practica mondială a funcționării piețelor de valori poate fi rezumată după cum urmează:
1. Când valoarea de piață este mai mare decât valoarea sa „adevărată”, stocul este în mod clar supraevaluat de piață. Mai devreme sau mai târziu, piața își va da seama de acest lucru și, prin urmare, prețul va scădea inevitabil.
2. Când valoarea de piață este mai mică decât valoarea „adevărată”, piața subestimează stocul studiat. Mai devreme sau mai târziu, prețurile de piață pentru aceste titluri ar trebui să crească. Pe de o parte, subestimarea generală a întreprinderilor rusești vorbește despre subdezvoltarea economiei și, drept consecință, despre piața valorilor mobiliare din țară, despre o lipsă de investiții, deoarece prețul de piață al acțiunilor se formează, în primul rând, sub influența cererii și ofertei de acțiuni. Pe de altă parte, prețul acțiunilor ar trebui să înceapă să crească. In aceste conditii, un investitor care vizeaza investitii de capital pe termen mediu si lung trebuie sa determine exact acele actiuni care vor da cresterea maxima a valorii lor de piata in urmatorii ani.
Actele legislative (și, în primul rând, internaționale) ar trebui să asigure fiabilitatea furnizării de informații despre piața de investiții, proiecte și programe, solicitanți de investiții, sisteme de producție și întreprinderi, îndeplinirea obligațiilor față de investitori și furnizarea de beneficii și preferințe. celor din urmă pentru perioada de dezvoltare a resurselor. Proiectele de lege ale direcției mai sus menționate ar trebui să fie prioritare pentru examinare și adoptare de către puterea noastră legislativă.
Pe baza principalelor acte legislative și pentru a asigura funcționarea acestora, un cadru de reglementare internațional, un sistem unificat de contabilitate și raportare, ar trebui creat un pachet integral de soluții legislative model, care să permită statelor lumii să își armonizeze rapid cadrul legislativ.
Dezvoltarea instituțiilor de investiții poate face obiectul următoarelor modificări și poate fi determinată de următoarele tendințe principale:
În primul rând, instituțiile de investiții ar trebui să se concentreze din ce în ce mai mult pe crearea condițiilor pentru pătrunderea capitalului străin, creând condiții favorabile pentru o astfel de penetrare. Vorbim de asigurarea riscurilor investiționale, contabilizarea diferenței de curs valutar al monedelor naționale, asigurarea pe termen lung a resurselor investiționale, lichiditatea activelor colaterale și garanțiile oferite. Structurile organizatorice care implementează funcțiile de mai sus sunt sarcina primordială a viitorului apropiat pentru subiecții pieței de investiții.
În al doilea rând, dezvoltarea instrumentelor de investiții se va realiza prin modelarea informațională a serviciilor de investiții și abia apoi construirea necesarului (lipsă) a elementelor sale materiale.
Infrastructura organizatorică a pieței de investiții ar trebui să permită construirea multiplicatorilor financiari, să creeze posibilitatea plasării de resurse relativ ieftine susținute de diverse instrumente și garanții, nivelul de rentabilitate și nivelul riscurilor investiționale. Infrastructura de investiții creată ar trebui să fie ușor de înțeles și familiară pentru investitor, capabilă să deservească în mod cuprinzător investitorul însuși, instituția sa de investiții și solicitanții de investiții.
Cooperarea internațională este una dintre modalitățile reale de a atrage resurse de investiții semnificative în economiile statelor. În același timp, cooperarea internațională închide acea nișă a pieței de investiții, care nu este interesantă pentru instituțiile de investiții naționale și regionale - nișa proiectelor mici.
Băncile comerciale rusești vor fi investitori importanți pe piața obligațiunilor corporative denominate în ruble, în timp ce ponderea lor în acest segment va scădea în scenariul optimist (cu o scădere a randamentelor obligațiunilor corporative) și va crește în caz contrar.
Perspectivele de dezvoltare a pieței obligațiunilor corporative la nivelul regiunii noastre vor depinde, în primul rând, de natura administrației regionale și a politicilor economice, precum și de activitatea investițională a întreprinderilor care au nevoie de finanțare suplimentară.
3.3 Concluzii generalizate ale activității de investiții a băncilor din Federația Rusă
În legătură cu analiza cauzelor crizei financiare și căutarea modalităților de dezvoltare ulterioară a sistemului bancar, unii economiști consideră că este necesară o tranziție la modelul american, care să facă posibilă distincția între riscurile comerciale și cele investiționale. .
Profiturile băncilor specializate în anumite operațiuni pot fi suficient de mari pentru a face inutile activitățile din alte domenii. În același timp, ultimele decenii au fost caracterizate de o tendință clară de universalizare a operațiunilor bancare. Concurența sporită între instituțiile de credit și apariția unor oportunități fundamental noi în contextul dezvoltării unei piețe financiare puternice au determinat multe bănci la nevoia de a căuta alte modalități de creștere a profitabilității operațiunilor lor.
Tendința către universalizare a dus la dezvoltarea serviciilor: finanțarea proiectelor de investiții, leasing, managementul portofoliului de clienți, servicii de consultanță etc. Dezvoltarea serviciilor bancare are loc atât ca urmare a liberalizării legislației bancare, cât și ca urmare a diverselor metode. de ocolire a legilor existente de către bănci.
Caracterul universal al băncilor comerciale rusești este în mare măsură forțat, din cauza subdezvoltării pieței valorilor mobiliare și a rețelei de instituții nebancare. Modelul universal este asociat cu riscul crescut al unei bănci comerciale, care crește brusc în condiții de criză, întrucât riscurile de investiții ale băncii nu sunt separate de riscurile operațiunilor de depozit și credit și decontare.
Investițiile în valori mobiliare în legătură directă cu activitatea bancară principală în absența unui mecanism de control al riscului sunt pline de amenințarea pierderii lichidității băncii.
Organizarea băncilor de investiții, care au o importanță deosebită pentru economia rusă, care are atât de nevoie de investiții pe termen lung, în cadrul modelului universal în curs de dezvoltare, cel mai probabil poate fi crearea de instituții de investiții ca filiale ale marilor universale. bănci sau formarea de bănci de investiții specializate care funcționează pe baza unui sistem de garanții și beneficii de stat.
Economia rusă trebuie nu numai să îmbunătățească formele existente de activitate investițională, ci și să utilizeze noi scheme de relații între participanții la procesul investițional.
De o importanță fundamentală este urmărirea de către bănci a unei politici de investiții mai active și participarea la implementarea unor proiecte de investiții extrem de eficiente. În acest sens, este foarte important să se analizeze participarea băncilor din țările dezvoltate la finanțarea proiectelor.
Dezvoltarea finanțării proiectelor în țară este îngreunată de un climat investițional nefavorabil, resurse insuficiente pentru finanțarea pe scară largă a proiectelor cu capital intensiv, calificările scăzute ale participanților la finanțarea proiectelor și alți factori care agravează riscurile proiectului. În aceste condiții, rezolvarea problemei necesită o abordare integrată care să țină cont de interesele diferitelor părți.
Cele mai comune stimulente fiscale pentru investitorii în valori mobiliare, care sunt utilizate pe scară largă în practica internațională, nu sunt utilizate în Rusia.
În domeniul politicii fiscale, crearea condițiilor favorabile pentru intensificarea activității investiționale în sectorul prelucrător presupune o creștere a eficienței stimulentelor fiscale în implementarea investițiilor.
Utilizarea pe scară largă a metodelor de reglementare de reglementare (dobânzi și rate de impozitare, standarde prudențiale de lichiditate, insolvență, situația financiară a rezervelor obligatorii, cerințele de reglementare pentru autorizarea și înregistrarea activităților economice, criteriile pentru licitații pentru proiecte de investiții etc.) obiectivitatea luării deciziilor economice, să limiteze rolul organelor administrative de control asupra conformității activităților entităților economice cu standardele, cerințele și criteriile stabilite de legislație.
Cu toate acestea, în opinia mea, în ciuda perspectivelor tentante de creștere a creditării private, principalul venit al băncilor, ca și până acum, va proveni din împrumuturile acordate întreprinderilor.
O condiție prealabilă importantă pentru stabilitatea financiară va fi începerea activității reale a sistemului de asigurare a depozitelor bancare. Cel mai probabil, aproape toate băncile care joacă un rol semnificativ pe piața de depozite private vor deveni membri ai acesteia, iar un număr mic de bănci cu un volum nesemnificativ de depozite vor fi eliminate.
Sistemul bancar al Rusiei trebuie să determine în sfârșit calea dezvoltării sale pe fondul concurenței crescânde din partea băncilor străine. Va avea loc restructurarea sistemului bancar, fuziuni si achizitii in sectorul financiar al economiei.
Infrastructura organizatorică a pieței de investiții ar trebui să permită construirea multiplicatorilor financiari, să creeze posibilitatea plasării de resurse relativ ieftine susținute de diverse instrumente și garanții, nivelul de rentabilitate și nivelul riscurilor investiționale.
Dezvoltarea cooperării interregionale este una dintre căile către dezvoltarea economică internațională sigură și stabilă, consolidarea statalității.
Concluzie
Problemele participării băncilor rusești la procesul investițional sunt în mare măsură legate de specificul formării sistemului bancar, care a avut loc izolat de sectorul real al economiei. Particularitățile formării sistemului bancar rus au fost termenii scurti de creare și baza inflaționistă a potențialului financiar. In perioada urmatoare scaderii inflatiei, procesul de dezvoltare a bancilor a inceput sa fie determinat si de nivelul managementului bancar si de captarea unei nise de piata.
Funcționarea mecanismelor de piață ale concurenței, politica Băncii Rusiei care vizează consolidarea băncilor și creșterea capitalului, a condus la schimbări instituționale în sistemul bancar, concentrarea și centralizarea capitalului bancar.
Între timp, băncile rusești sunt semnificativ inferioare în ceea ce privește capitalul și activele celor străine. Baza de resurse este caracterizată de capitalul social extrem de scăzut al majorității băncilor rusești, centralizarea ridicată a capitalului bancar în regiunile centrale și o rețea bancară regională subdezvoltată și calitatea scăzută a pasivelor și activelor. Restabilirea și consolidarea bazei de resurse a sectorului bancar sunt cele mai importante premise pentru sporirea participării băncilor la procesul investițional.
În prezența unor direcții alternative de investiții în instrumente financiare, băncile nu sunt interesate din punct de vedere economic să investească în investiții industriale caracterizate prin rentabilitate mai scăzută, perioade lungi de amortizare și riscuri ridicate.
În noua situație economică, capacitatea băncilor de a câștiga rapid bani prin speculații financiare s-a diminuat semnificativ.
Necesitatea activării băncilor în procesul investițional este determinată de interdependența dezvoltării efective a sistemului bancar în economie în ansamblu.
Dezvoltarea paralelă a proceselor de universalizare și specializare a activităților băncilor a condus la formarea unor bănci de investiții de tip nou, ale căror caracteristici distinctive sunt: natura globală a activităților lor, prezența unui capital liber semnificativ, o gamă completă. de servicii diversificate și cuprinzătoare, crearea unei afaceri proprii pentru managementul activelor, operațiuni de retail cu clienții mici și mijlocii prin dezvoltarea unor rețele puternice de brokeraj, fuziune cu afacerea de asigurări.
Un rol important în asigurarea regimului investițional îl joacă metodele monetare, fiscale, structurale și de altă natură de stimulare a investițiilor.
Infrastructura instituțională pentru investiții va deveni din ce în ce mai internațională și integrată. Nu ar trebui să se limiteze la teritoriul statului sau la o parte separată a acestuia. Cu cât compoziția unei astfel de infrastructuri este mai diversificată, cu atât va putea realiza mai pe deplin posibilitățile diferitelor state, tehnologii de investiții și va putea atrage resurse în condiții mai convenabile și mai favorabile.
1. Codul civil al Federației Ruse. Moscova: Literatură juridică, 2007, 544 p.
2. Legea federală a Federației Ruse din 10 iulie 2004 nr. 86-FZ „Cu privire la Banca Centrală a Federației Ruse (Banca Rusiei)” // ConsultantPlus SPb Emisiune [Resursă electronică] Versiunea 3000.01.07 © 1992-2006 . Electron. Dan. SPb .: ConsultantPlus, 1992-2005.1 Electron. opt.disk (CD-ROM).
3. Konovalov V. Știri / V. Konovalov // Interfax TIME Journal [Resursă electronică] Electron. dat de M. 2007. Mod de acces: http://www.interfax.ru. liber.
4. Nekhaev S.A. Principalele tendințe în dezvoltarea pieței de investiții în epoca globalizării / S.А. Nekhaev // Finanțe ru. [Resursă electronică] Electron. dat de M. 2004. Mod de acces: http://www.finansy.ru, gratuit.
5. PRIME-TASS [Resursa electronica] / Agentie de informatii. Electron. Dan. Moscova, 18 noiembrie 2007. Mod de acces: http://www.prime-tass.ru, gratuit
6. Noutăți [Resursă electronică] / Agenția de informare și analiză RosBusinessConsulting. Electron. Dan. M.22.12.2006. Mod de acces: http://www.rbc.ru, gratuit.
7. Pe baza materialelor de la agentiile Interfax [Resursa electronica] / ITAR-TASS si RIA Novosti. Electron. dat de M. 2005. Mod de acces: http://www.prime-tass.ru, gratuit.
8. Managementul anticriză al întreprinderilor și băncilor: manual. practic indemnizatie. Moscova: Delo, 2004, 352 p. 20. Babanov V.V.
9. Managementul anticriză al întreprinderilor și băncilor: manual. practic indemnizatie. Moscova: Delo, 2006, 352 p. 20. Babanov V.V.
10. Bancar. Management și tehnologii / sub redacția A.M. Tavasieva. M .: UNITI, 2005, 280 p. 23.
11. Voznesenskaya N.N. Investitii straine. Rusia și experiența lumii / N.N. Voznensenskaya. M. Infra-M. 2004.220 str.27.
12. Manual bancar6 / E.P. Zharkovskaya. Ediția a III-a, rev. si adauga. Moscova: Omega, 2005, 440 p. 33.
13. Igonina L.L. Investiții: ghid de studiu / L.L. Igonina; sub redacția V.A. Slepov. M .: Economist, 2004, 478 p. 34.
14. Anuarul statistic rusesc. 2006. Culegere statistică. - M .: Goskomstat al Rusiei, 2006.
15. Tagirbekova K.D. Organizarea activitatilor unei banci comerciale / K.D. Tagirbekova. M .: Întreaga lume. 2006.848 str.48.
16.www.corp-gov.ru
18.www.bankir.ru
Konovalov V. Știri / V. Konovalov // Jurnalul Interfax TIME [Resursă electronică] Electron. Dan. M. 2005. Mod de acces: http://www.interfax.ru. liber.
S.A. Nekhaev Principalele tendințe în dezvoltarea pieței de investiții în epoca globalizării / S.А. Nekhaev // Finanțe ru. [Resursă electronică] Electron. Dan. M. 2004. Mod de acces: http://www.finansy.ru, gratuit.
PRIME-TASS [Resursa electronica] / Agentie de informatii. Electron. Dan. M. 18.11.2004 Mod acces: http://www.prime-tass.ru, gratuit
Noutăți [Resursa electronică] / Agenția de informare și analiză RosBusinessConsulting. Date electronice M. 22.12.2005.Mod de acces: http://www.rbc.ru, gratuit.
Pe baza materialelor de la agentiile Interfax [Resursa electronica] / ITAR-TASS si RIA Novosti. Electron. Dan. M. 2005. Mod de acces: http: // www.prime-tass.ru, gratuit.
Perioada de prognoză directă a fluxurilor de numerar libere ale unui proiect de investiții la nivel național.
Este bine cunoscut faptul că băncile comerciale sunt una dintre componentele economiei țării. Ei au capacitatea de a o influența prin implementarea activităților de investiții. Relația cu băncile se produce sub diferite forme, precum și într-un simplu cotidian, atunci când unul obișnuit încheie un contract de depozit la termen. Exista insa si clienti atat de deosebiti atunci cand, in cursul dezvoltarii afacerii, doresc sa intre in strainatate, sa lanseze o noua ramura de productie, dar de multe ori nu au fonduri pentru acest scop. În astfel de cazuri, pentru ca planurile să nu rămână doar pe hârtie, este necesar să se implice un intermediar financiar, în rolul căruia acţionează.
Bancă de investiții
Când vorbiți despre bănci și investițiile sale, mai întâi trebuie să decideți ce este o bancă de investiții, acest lucru a fost deja discutat mai sus și este, de asemenea, necesar să descrieți caracteristicile sale distinctive. Așadar, cea mai importantă trăsătură distinctivă a unei bănci de investiții este că toate activitățile acesteia au ca scop extinderea afacerii clienților și îmbunătățirea calității acesteia. De asemenea, o bancă de investiții se deosebește de restul, prin aceea că alege singură organizarea finanțării clienților, dezvoltă programe speciale care vizează atragerea de noi fonduri și piețe de finanțare. Din cele de mai sus, putem concluziona că sarcina principală a unei bănci de investiții este îmbunătățirea calității afacerii clienților, prin consilierea și finanțarea acesteia.
Pentru a vă da seama ce este această bancă, mai întâi trebuie să oferiți o definiție a ceea ce înțelegem prin sintagma activitate sau investiție de investiții. În sensul cel mai larg, aceasta este o investiție a unui echivalent monetar în diverse, de exemplu, agricultură sau industrie. Economia cunoaşte mai multe modele de activităţi investiţionale. Primul model de implementare cu succes a activităților de investiții este imposibilitatea combinării activităților de investiții cu activitățile unei bănci comerciale obișnuite. Economiștii susțin că separarea acțiunilor de atragere și investire a depozitelor și a operațiunilor cu titluri de valoare poate duce la rate mari. Această metodă a fost aplicată pentru prima dată în Statele Unite în anii 30 ai secolului XX. De asemenea, acest model este mai cunoscut ca modelul de depozit anglo-saxon. Insa timpul a aratat ca acest model nu are doar o serie de avantaje, precum atragerea clientilor mari, prin transformarea bancilor in societati de investitii, in acest moment a aparut termenul. De asemenea, a devenit cunoscut faptul că acest model este practic incapabil să supraviețuiască crizei financiare, băncile, unite, au „explodat” una după alta, înecându-se unele pe altele, pentru că activele lor erau interconectate. Pentru a rămâne cumva pe linia de plutire, băncile americane au fost nevoite să apeleze la Banca Centrală a Federației Ruse pentru ajutor, Banca Centrală a Federației Ruse a acordat mai multe împrumuturi pe termen lung, pe care le datorează mai multe bănci, astăzi de succes, din SUA. Următorul model este tipic pentru băncile din Europa, se numește continental și îl contrazice aproape complet pe cel precedent. Esența acestui model constă în desfășurarea activităților de investiții de către băncile universale, care vând la cererea clienților, efectuează și atrag depozite. Activitate de investiții în băncile rusești
Niciun model nu este potrivit pentru Rusia. Activitatea investițională de succes pentru băncile rusești constă în sinteza celor două modele anterioare. Acest lucru se datorează faptului că Rusia este foarte dezvoltată, care mulțumește constant cu creșterea sa. Astfel, în Rusia există atât bănci universale, cât și companii de brokeraj care se ocupă doar de investiții. Ambele sunt legale și licențiate pentru a-și desfășura activitățile, astfel încât clienții au o gamă largă de opțiuni pentru a aplica pentru investiții și, desigur, fiecare bancă sau companie de brokeraj oferă condiții mai favorabile, dezvoltând astfel o concurență sănătoasă, care are un efect pozitiv asupra Rusiei financiare. În ciuda dezvoltării pozitive a acestei activități în legislația rusă, nu există încă un concept clar despre ce este activitatea de investiții și ce este o bancă de investiții.
În societatea modernă, există mai multe tipuri de investiții. Primul și cel mai comun tip este investiția directă. Aceasta este așa-numita achiziție de active de lucru de către bancă în producția în sine. Al doilea tip este investiția de portofoliu. Aceasta este deținerea de către bancă a unui anumit procent de acțiuni din numărul total sau investiția de fonduri în producția statutară; adesea băncile au o influență puternică asupra acestui tip de producție prin deținerea unui pachet de control. Al treilea tip de investiție este foarte benefic pentru întreprinderile mici, deoarece constă în acordarea de subvenții sau împrumuturi de către bancă pentru dezvoltarea producției. Toată această activitate vizează la maximum, atât pe planuri pe termen scurt, cât și pe termen lung. Efectul maxim al unor astfel de activități este obținut cu ajutorul unei planificări competente a politicii de investiții; serviciile speciale ale băncii sunt angajate în rezolvarea acestor probleme. Pe baza celor de mai sus, putem concluziona că, pe lângă principalele trei modele ale pieței mondiale de investiții, această sferă a economiei este foarte diversă și continuă să se dezvolte, dând naștere la tot mai multe romane. De exemplu, gunoiul a fost o inovație la mijlocul secolului trecut, dar acum au ocupat o nișă liberă în această afacere și s-au stabilit ferm. Fii la curent cu toate evenimentele importante ale United Traders - abonează-te la nostru
Politica investițională a băncilor comerciale presupune formarea unui sistem de orientări țintă pentru activitățile de investiții, alegerea celor mai eficiente modalități de realizare a acestora. Sub aspect organizatoric, acţionează ca un ansamblu de măsuri de organizare şi conducere a activităţilor de investiţii, cu accent pe asigurarea unor volume şi structură optime a activelor investiţionale, creşterea profitabilităţii acestora la un nivel acceptabil de risc. Cele mai importante elemente interdependente ale politicii investiționale sunt procesele tactice și strategice de management al activităților investiționale ale băncii.
O strategie de investiții este înțeleasă ca definirea obiectivelor pe termen lung ale activităților de investiții și modalități de a le atinge. Detalierea ulterioară a acesteia este efectuată în cursul managementului tactic al activelor de investiții, inclusiv dezvoltarea obiectivelor operaționale pe perioade scurte și mijloacele de implementare a acestora. Dezvoltarea unei strategii de investiții este, așadar, punctul de plecare al procesului de management al investițiilor. Formarea tacticilor investiționale are loc în zonele specificate ale strategiei investiționale și se concentrează pe implementarea acestora în perioada curentă.
Acesta prevede determinarea volumului și componenței investițiilor specifice investiționale, elaborarea măsurilor de implementare a acestora și, dacă este necesar, pregătirea unui model de luare a deciziilor manageriale de ieșire dintr-un proiect de investiții și a mecanismelor specifice de implementare a acestora. decizii.
Băncile care cumpără anumite tipuri de valori mobiliare se străduiesc să atingă anumite obiective, dintre care principalele sunt:
- - siguranta investitiilor;
- - rentabilitatea investiţiilor;
- - cresterea investitiilor;
- - lichiditatea investiţiilor.
Siguranța investițiilor este înțeleasă ca invulnerabilitatea investițiilor de la diferite șocuri de pe piața de valori, stabilitatea veniturilor și a lichidității. Siguranța se realizează întotdeauna în detrimentul profitabilității și creșterii investițiilor. Combinația optimă de securitate și rentabilitate se realizează prin selecția atentă și revizuirea constantă a portofoliului de investiții.
Principiile de bază ale activității investiționale eficiente a băncilor sunt:
- - in primul rand, banca trebuie sa aiba specialisti profesionisti si cu experienta care alcatuiesc si administreaza portofoliul de valori mobiliare. Rezultatul activității băncii depinde în mod critic de eficiența deciziilor de investiții;
- - în al doilea rând, cu cât băncile funcționează mai eficient, cu atât reușesc să-și distribuie investițiile între diverse tipuri de valori ale stocurilor, i.e. diversificarea investițiilor. Este recomandabil să se limiteze investiția pe tipuri de titluri, sectoare ale economiei, regiuni, maturitate etc.
- - în al treilea rând, investițiile trebuie să fie foarte lichide, astfel încât să poată fi transferate rapid în instrumente care, din cauza schimbărilor din condițiile pieței, devin mai profitabile, precum și pentru ca banca să poată recupera rapid fondurile investite de aceasta.
Portofoliul de investiții al unei bănci comerciale constă de obicei dintr-o varietate de titluri emise de guvernul federal, municipalități și mari corporații.
Există două abordări profesionale principale pentru a evalua fezabilitatea achiziționării anumitor valori mobiliare; majoritatea băncilor comerciale mari efectuează atât analize fundamentale, cât și analize tehnice.
Analiza fundamentală acoperă studiul activităților industriilor și companiilor, analiza situației financiare, managementului și competitivității companiei. Este alcătuit din analiza industriei și analiza companiei. Într-o analiză sectorială, banca identifică sectoarele care prezintă cel mai mare interes pentru ea, apoi se înființează companiile lider în aceste sectoare, iar dintre acestea se selectează firma ale cărei acțiuni este indicat să le achiziționeze.
Experții tehnici se bazează pe studiul statisticilor de schimb (sau over-the-counter); analiza modificările cererii și ofertei, mișcarea prețurilor acțiunilor, volumele, tendințele și structura piețelor de valori pe baza de diagrame și grafice, prezice impactul posibil al situației pieței asupra cererii și ofertei de valori mobiliare. Analiza companiilor este împărțită în cantitativă și calitativă.
Analiza calitativă este o analiză a eficacității managementului companiei; cantitativ - studii de diferite tipuri de indicatori relativi obținuți prin compararea articolelor individuale din situațiile financiare ale companiei.
Se fac comparații cu întreprinderi similare și date medii din industrie a principalilor indicatori absoluti ai activităților sale (volumul vânzărilor, profitul brut și net), studiul modificărilor și rentabilității vânzărilor și randamentului capitalului propriu, în venitul net pe acțiune și cuantumul dividendul plătit pe acțiuni. Titlurile de investiții aduc venituri băncilor comerciale sub formă de venituri din dobânzi, comisioane pentru prestarea serviciilor de investiții și câștiguri din valoarea de piață.
Experiența mondială nu a dezvoltat o abordare clară a problemei utilizării fondurilor proprii ale băncilor la achiziționarea de acțiuni ale altor persoane juridice: în unele țări, participarea băncilor la capitalul altor structuri nu este limitată (Germania), în unele țări este este strict interzis (SUA, Canada). Banca Rusiei a ales o opțiune intermediară pentru reglementarea acestui domeniu - Banca Centrală a Federației Ruse poate controla activitatea băncii, dar nu are puterea de a interfera cu activitățile altor entități economice care nu sunt instituții de credit și, prin urmare, este neputând determina gradul de risc comercial.
Principalele riscuri la investiții sunt asociate cu posibilitatea de: · pierdere a tuturor sau a unei anumite părți a fondurilor investite; · Deprecierea fondurilor investite în titluri de valoare în fața inflației în creștere; · Neplata totală sau parțială a venitului așteptat din fondurile investite; · Întârzieri în primirea veniturilor; · Apariția unor probleme cu reînregistrarea dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare achiziționate.
După stabilirea obiectivelor de investiții și a tipurilor de titluri de cumpărat, băncile aleg o strategie de management al portofoliului. Conform metodelor de efectuare a operațiunilor, strategiile sunt împărțite în active și pasive.
Toate strategiile active se bazează pe prognozarea situației în diverse sectoare ale pieței financiare și utilizarea activă a previziunilor de către specialiștii în domeniul bancar pentru ajustarea portofoliului de valori mobiliare. Strategiile pasive folosesc mai puține prognoze pentru viitor. O abordare populară în astfel de metode de management este indexarea, adică. Titlurile de valoare pentru portofoliu sunt selectate pe baza faptului că randamentul investiției trebuie să corespundă unui anumit indice și să aibă o distribuție uniformă a investițiilor între emisiunile cu scadențe diferite. În același timp, titlurile de valoare pe termen lung asigură băncii un venit mai mare, iar titlurile de valoare pe termen scurt asigură lichiditate. O strategie de portofoliu reală combină elemente de management activ și pasiv.
Cel mai important motiv pentru creșterea semnificativă a investițiilor băncilor în valori mobiliare: un nivel relativ ridicat al veniturilor pe acestea, risc mai mic și lichiditate ridicată în comparație cu operațiunile de creditare.
Cea mai importantă caracteristică a formelor și tipurilor de investiții bancare este evaluarea lor din punctul de vedere al criteriului investițional combinat, așa-numitul triunghi magic „profitabilitate-risc-lichiditate”, care reflectă caracterul contradictoriu al obiectivelor investiționale și al cerințelor de investiție. valorile.
Băncile lucrează în principal nu pe cont propriu, ci pe resurse împrumutate și împrumutate, așa că nu pot risca fondurile clienților lor investindu-le în proiecte mari de investiții, dacă acestea nu sunt garantate prin garanții corespunzătoare. În acest sens, atunci când își dezvoltă politica investițională, băncile comerciale ar trebui să plece întotdeauna de la evaluări reale ale riscului, eficienței economice, atractivității financiare a proiectelor de investiții și o combinație optimă de investiții pe termen scurt, mediu și lung. În același timp, sistemul de investiții existent nu este doar o chestiune internă a băncii în sine. În conformitate cu principiile de bază ale reglementării bancare, o parte integrantă a oricărui sistem de supraveghere este o revizuire independentă a politicii, activităților operaționale ale băncii și a procedurilor aplicate în aceasta referitoare la acordarea de împrumuturi și investirea capitalului, precum și gestionarea actuală a portofoliilor de credit și investiții.
În consecință, băncile comerciale trebuie să elaboreze și să oficializeze în mod clar cele mai importante activități legate de organizarea și managementul activităților de investiții. În esență, este vorba despre dezvoltarea și implementarea unor politici solide de investiții. Dezvoltarea politicii de investiții a unei bănci este un proces destul de complicat din cauza următoarelor circumstanțe. În primul rând, datorită duratei activităților de investiții, aceasta ar trebui să fie efectuată pe baza unei analize amănunțite pe termen lung, prognozând condițiile externe (starea mediului macroeconomic și climatul investițional, piața de investiții și segmentele sale individuale). , specificul impozitării și reglementării de stat a activităților bancare) și condițiile interne (volumul și structura bazei de resurse a pieței, stadiul ciclului de viață al acesteia, scopurile și obiectivele de dezvoltare, profitabilitatea relativă a diverselor active, ținând cont de risc și factori de lichiditate etc.), a căror natură probabilistă face dificilă formarea unei politici de investiții.
În plus, determinarea principalelor direcții de activitate investițională este asociată cu probleme de anvergură de cercetare și evaluare a opțiunilor alternative pentru soluții investiționale, dezvoltarea unui model optim de dezvoltare a investițiilor din punct de vedere al rentabilității, lichidității și riscului. Dezvoltarea unei politici de investiții este semnificativ complicată de variabilitatea mediului extern al activităților băncilor, ceea ce determină necesitatea unor ajustări periodice ale politicilor investiționale, ținând cont de schimbările proiectate și dezvoltarea unui sistem de răspuns rapid. Prin urmare, formarea politicii de investiții a băncilor este plină de dificultăți semnificative chiar și într-o economie în dezvoltare constantă.
O condiție prealabilă pentru formarea unei politici de investiții este politica generală de afaceri a dezvoltării băncii, ale cărei obiective principale sunt prioritare în dezvoltarea obiectivelor strategice pentru activitățile de investiții. Fiind o componentă importantă a politicii economice generale, politica investițională este un factor de asigurare a dezvoltării efective a băncii.
Scopul principal al activităților de investiții ale băncii poate fi formulat ca o creștere a veniturilor activităților de investiții la un nivel acceptabil de risc investițional. Pe lângă scopul general, dezvoltarea unei politici de investiții în conformitate cu strategia de dezvoltare economică aleasă de bancă prevede luarea în considerare a unor obiective specifice, care sunt:
- - asigurarea securitatii resurselor bancare;
- - extinderea bazei de resurse;
- - diversificarea investițiilor, a căror implementare reduce riscul global al activităților bancare și duce la creșterea stabilității financiare a băncii;
- - mentinerea lichiditatii;
- - extinderea sferei de influenta a bancii prin intrarea pe noi piete;
- - creșterea cercului de clienți și creșterea impactului asupra activităților acestora prin participarea la proiecte de investiții, la crearea și dezvoltarea întreprinderilor, achiziționarea de valori mobiliare, acțiuni, acțiuni la capitalul autorizat al întreprinderilor.
Determinarea celor mai bune modalități de implementare a obiectivelor strategice ale activităților de investiții presupune dezvoltarea principalelor direcții ale politicii investiționale și stabilirea principiilor pentru formarea surselor de finanțare a investițiilor. În conformitate cu aceste criterii, se pot distinge următoarele domenii ale politicii investiționale:
- - investitii in scopul generarii de venituri sub forma de dobanzi, dividende, plati din profit;
- - investiții în scopul generării de venituri sub formă de câștiguri de capital ca urmare a creșterii valorii de piață a activelor investiționale;
- - investiții în scopul obținerii de venituri, ale căror componente sunt atât venitul curent, cât și câștigurile de capital.
Concentrarea pe una dintre domeniile de mai sus este o verigă cheie în formarea politicii investiționale, care determină componența obiectelor de investiții, sursa de venit, nivelul de risc acceptabil și abordările de analiză a investițiilor.
Atunci când politica investițională este orientată către câștiguri de capital, se evidențiază stabilitatea creșterii valorii de piață a activelor investiționale, iar rentabilitatea acestora este considerată doar unul dintre factorii care determină valoarea activelor.
Politica care vizează creșterea capitalului este asociată cu investițiile în obiecte de investiții care se caracterizează printr-un grad crescut de risc datorită posibilității deprecierii valorii acestora. Creșterea valorii de piață a obiectelor de investiții se poate produce atât ca urmare a îmbunătățirii calităților investiționale ale acestora, cât și a fluctuațiilor pe termen scurt ale situației pieței. În același timp, rolul componentei speculative este în creștere.
Caracteristicile acestui tip de politică investițională determină întărirea rolului aspectelor promițătoare ale analizei în comparație cu analiza retrospectivă și actuală în luarea deciziilor de investiții.
Alegerea direcției considerate ca prioritate este caracteristică unei politici investiționale agresive, al cărei scop este realizarea unei eficiențe ridicate a fiecărei operațiuni de investiții, maximizarea veniturilor sub forma diferenței dintre prețul și achiziția unui activ și a acestuia. valoare ulterioară cu o perioadă limitată de investiție.
În practica bancară, direcțiile politicii de investiții pot fi combinate sub diferite forme, care, de regulă, fac posibilă sporirea avantajelor și atenuarea dezavantajelor. O variantă a acestei combinații este o politică investițională moderată, în care preferința se dovedește a fi o sumă suficientă de venit atât sub formă de plăți curente, cât și de câștiguri de capital cu o perioadă de investiție nelimitată de un cadru rigid și risc moderat.
Dezvoltarea unei politici de investiții presupune nu numai alegerea direcțiilor de investiții, ci și luarea în considerare a unei serii de restricții asociate cu necesitatea asigurării unui echilibru al investițiilor investiționale ale unei bănci comerciale. Obiectivele și restricțiile sunt stabilite prin acte legislative și de reglementare ale autorităților monetare, precum și ale organelor de conducere ale băncilor.
Banca Centrală a Federației Ruse reglementează activitățile de investiții ale băncilor comerciale, definind obiectele de investiții prioritare și limitând riscurile prin stabilirea unui număr de standarde economice (utilizarea resurselor băncilor pentru achiziționarea de acțiuni, emiterea de împrumuturi, rezerve pentru deprecierea titlurilor de valoare, credite neperformante) , evaluări diferențiate ale riscurilor pentru investițiile în diverse tipuri de active.
Organizarea politicii de investiții în bancă presupune elaborarea unor orientări interne care stabilesc principiile și prevederile de bază ale politicii de investiții. Experiența practicii bancare mărturisește oportunitatea formulării unei politici de investiții sub forma unui program de investiții.
Reflectând obiectivele investițiilor, programul de investiții stabilește principalele direcții de investiții și sursele de finanțare a acestora, mecanismele de luare și implementare a deciziilor de investiții, cele mai importante caracteristici ale activelor investiționale: rentabilitatea, lichiditatea și riscul, raportul acestora la formarea structurii optime. a investiţiilor investiţionale.
Limita riscului acceptabil este costul mediu ponderat al atragerii resurselor de investiții. După ce au stabilit formele preferate de venit în procesul de dezvoltare a principalelor direcții de investiție, investitorul determină ponderea fiecărei forme în totalul veniturilor din investiții investiționale.
Managementul investițiilor prevede analiza structurii activelor pentru a le aduce în conformitate cu structura resurselor de investiții și pentru a asigura nivelul necesar de lichiditate. Lichiditatea activelor de investiții ar trebui să fie asociată cu natura datoriilor care sunt sursa finanțării acestora.
INTRODUCERE
CAPITOLUL 1. BAZELE ECONOMICE A ACTIVITĂȚILOR DE INVESTIȚII ALE BĂNCILELOR COMERCIALE
CAPITOLUL 2. REVIZIA ACTIVITĂȚILOR DE INVESTIȚII ALE BĂNCILOR COMERCIALE RUSICE
2.1 Probleme ale activității investiționale a băncilor rusești
CONCLUZIE
ANEXE
BIBLIOGRAFIE
INTRODUCERE
Activitatea investițională a băncilor comerciale este de importanță strategică nu doar pentru un element specific al sectorului bancar, ci și pentru țară în ansamblu. Soluția problemei creșterii eficienței activităților de investiții de către băncile comerciale este asociată cu creșterea economică, creșterea nivelului de trai al populației, asigurarea stabilității socio-economice și a securității economice. O politică rațională de investiții va asigura și dezvoltarea efectivă a băncii comerciale în sine. De aceea, luarea în considerare a temei „Activitatea de investiții a băncilor comerciale” este actuală astăzi, în contextul rolului crescând al sectorului bancar.
Obiectul acestei lucrări de curs îl reprezintă activitățile unei bănci comerciale.
Subiectul cercetării este activitatea de investiții a unei bănci comerciale.
Scopul lucrării este de a identifica problemele activităților de investiții ale băncilor comerciale rusești și modalitățile de depășire a acestora.
Pentru a atinge acest obiectiv, va fi necesar să rezolvați următoarele sarcini:
Studiază bazele teoretice ale activităților de investiții ale băncilor comerciale
Luați în considerare formele și principiile activităților de investiții, precum și caracteristicile politicii de investiții a unei bănci comerciale
Descrieți căile și perspectivele de dezvoltare a acestei direcții a sectorului bancar
Luați în considerare aspectele practice ale activității de investiții ale unei anumite bănci comerciale (folosind exemplul OJSC „Alfa-Bank”)
Identificați problemele activităților de investiții ale băncilor comerciale rusești
Pe baza tendinței identificate și a principiilor de dezvoltare a activităților de investiții ale CB Alfa-Bank, propuneți cele mai eficiente modalități de desfășurare a activităților de investiții ale altor bănci rusești.
În cadrul redactării lucrării s-au folosit metode de cercetare: metoda de analiză a literaturii economice dedicate fundamentelor teoretice și metodologice ale studiului activităților de investiții ale băncilor comerciale, metode de analiză economică, sinteză, metoda comparației.
Primul capitol al studiului este dedicat fundamentelor teoretice ale activităților de investiții ale băncilor comerciale, al doilea oferă o imagine de ansamblu și o analiză a activităților de investiții ale băncilor comerciale rusești. Al treilea capitol al lucrării examinează implementarea activităților de investiții de către băncile comerciale specifice - OJSC „Alfa-Bank”.
CAPITOLUL 1. BAZA ECONOMICĂ A INVESTIȚIILOR
ACTIVITĂȚI ALE BĂNCILOR COMERCIALE
1.1. Esența activității de investiții a unei bănci comerciale
Astăzi sistemul bancar este una dintre cele mai importante și integrale structuri ale unei economii de piață, în care băncile comerciale joacă un rol de bază.
Băncile comerciale acționează, în primul rând, ca instituții de credit specifice, care, pe de o parte, atrag temporar fonduri gratuite ale economiei, pe de altă parte, satisfac diverse nevoi financiare ale întreprinderilor, organizațiilor și populației în detrimentul acestora. a atras fonduri.
Activitățile unei bănci comerciale sunt determinate de următoarele funcții:
Acumularea (atragerea) fondurilor;
Plasarea fondurilor (funcția de investiții);
Servicii de decontare și numerar.
Baza economică a operațiunilor băncii pentru acumularea și plasarea resurselor de credit este mișcarea fondurilor ca proces obiectiv care afectează formarea și utilizarea valorii împrumutate. Prin organizarea acestui proces, o bancă comercială acționează ca o întreprindere comercială care oferă premise profitabile pentru resursele de credit acumulate.
Astfel, funcțiile unei bănci comerciale sunt strâns interconectate, adică implementarea acumulării de fonduri de către bancă presupune îndeplinirea în continuare a funcției de investiții. Instrumentul de implementare a acestuia din urmă este activitatea de investiții.
Analizând esența activității investiționale a unei bănci comerciale, să trecem la luarea în considerare a unor concepte care determină baza teoretică a acestei probleme.
Termenul „investiție” în practica străină înseamnă, de regulă, fonduri investite în valori mobiliare pentru o perioadă lungă de timp. Pe baza acestei abordări, activitatea de investiții a băncilor este privită ca o afacere care oferă două tipuri de servicii. Una dintre ele este creșterea fluxului de numerar prin emiterea sau plasarea de valori mobiliare pe piața lor primară. Un altul este organizarea unei întâlniri virtuale a cumpărătorilor și vânzătorilor de valori mobiliare existente pe piața secundară, adică funcția de brokeri sau dealeri. Dar acest punct de vedere este unilateral și nu ia în considerare întreaga gamă de domenii ale activităților de investiții ale băncilor.
În economia internă, termenul de „investiție” a apărut relativ recent. Anterior, era folosit conceptul de „investiție brută de capital”, adică un cost total unic de reproducere a activelor imobilizate. Investiția este un concept mai larg decât investiția de capital.
Economiștii interni moderni definesc investițiile ca fiind investiții de capital pe termen lung în propria țară sau în străinătate în întreprinderi din diverse industrii, proiecte antreprenoriale, programe socio-economice și proiecte inovatoare. În același timp, se subliniază că investițiile dau un randament după o perioadă considerabilă de timp după investiție. Pe baza acestei definiții, activitatea de investiții este o investiție de fonduri, investiție, sau activitatea agregată de investire a banilor și a altor valori în proiecte, precum și asigurarea rentabilității investiției.
Dar este important de remarcat faptul că investițiile sunt înțelese atât ca toate domeniile de plasare a resurselor unei bănci comerciale, cât și ca operațiuni de plasare a fondurilor pe o anumită perioadă în vederea generării de venituri. În primul caz, investițiile includ întreaga gamă de operațiuni active ale unei bănci comerciale, în al doilea - componenta urgentă a acesteia.
Investițiile bancare au propriul lor conținut economic. Activitatea de investiții sub aspect microeconomic - din punctul de vedere al unei bănci ca entitate economică - poate fi privită ca o activitate în procesul căreia aceasta acționează ca investitor, investindu-și resursele pentru o perioadă în crearea sau achiziționarea de bunuri reale. și achiziționarea de active financiare pentru a genera venituri directe și indirecte.
Totodată, activitatea de investiții a băncilor are un alt aspect asociat cu implementarea rolului lor macroeconomic de intermediari financiari. În această calitate, băncile ajută la satisfacerea nevoilor de investiții ale entităților de afaceri. Cererea pentru ele într-o economie de piață apare sub formă monetară. În plus, băncile oferă o oportunitate de a transforma economiile și economiile în investiții.
Implementarea activităților de investiții de către bănci se exprimă în procesul investițional.
Procesul investițional este definit ca o succesiune de etape, acțiuni, proceduri și operațiuni pentru implementarea activităților de investiții. Cursul specific al procesului investițional este determinat de obiectul investiției și tipurile de investiții (investiții reale sau financiare).
Întrucât procesul investițional este asociat cu investirea pe termen lung a resurselor economice pentru a crea și a primi beneficii în viitor, esența acestor investiții este transformarea fondurilor proprii și împrumutate ale investitorului în active care, atunci când sunt utilizate, vor crea valoare nouă.
De obicei, se obișnuiește să se distingă trei etape principale în procesul investițional.
Etapa pregătitoare - etapa luării unei decizii privind investiția, este determinată de următorul set de faze, înlocuindu-se una pe alta:
Formarea obiectivelor de investiții;
Se stabilesc directiile de investitie;
Selectarea obiectelor specifice, pregătirea și încheierea unui acord de investiții, care definește drepturile și obligațiile participanților în raport cu suma fondurilor investite, calendarul și procedura pentru investiții, precum și interacțiunea părților în implementarea procesul investițional, procedura de utilizare a obiectului de investiție, relațiile de proprietate pentru obiectul investițional creat, distribuirea veniturilor viitoare din exploatarea unității.
A doua etapă a procesului investițional este implementarea investițiilor, acțiuni practice de implementare a acestora, concretizate într-o formă juridică prin încheierea diverselor acorduri. Pot fi documente legate de transferul de proprietate; contracte care vizează executarea de lucrări sau prestarea de servicii; licențiere sau alte acorduri de drept civil. Această etapă se încheie cu crearea unui obiect de investiție.
A treia etapă (operațională) este asociată cu utilizarea obiectului creat de activitate investițională. În această etapă se organizează producția de bunuri, execuția lucrărilor, prestarea de servicii, ia naștere un sistem de marketing și vânzare a unui nou produs. În plus, costurile de investiții sunt compensate și se generează venituri din vânzarea investițiilor. Această etapă coincide cu perioada de amortizare a investiției.
Astfel, activitatea de investiții a instituțiilor de credit este de natură duală. Considerată din punctul de vedere al unei entități economice - o bancă, are ca scop creșterea veniturilor acesteia. Efectul activității investiționale sub aspect macroeconomic este de a realiza o creștere a capitalului social.
La baza fundamentalismului activității investiționale a băncilor comerciale se află interpretarea indicatorilor indicatorilor economici. Un indicator este înțeles ca o caracteristică observabilă și măsurabilă a obiectului studiat, care face posibilă aprecierea celorlalte caracteristici ale acestuia care sunt inaccesibile cercetării directe.
Indicatorii activității investiționale includ:
Volumul resurselor investiționale ale băncilor comerciale;
Indicele valorii reale a resurselor investiționale;
Volumul investiției bancare;
Ponderea investițiilor în totalul activelor băncilor;
Indicatori structurali ai investițiilor bancare pe obiectele de aplicare a acestora;
Indicatori ai eficacității activității investiționale a băncilor, în special, creșterea activelor și creșterea profiturilor în funcție de volumul investițiilor;
Indicatori ai rentabilității alternative a investițiilor în sectorul de producție față de investițiile de capital în active financiare profitabile.
De remarcat că din punct de vedere al dezvoltării economice, activitățile de investiții ale băncilor includ investiții care contribuie la obținerea de venituri nu numai la nivelul băncii, ci și la nivelul societății în ansamblu (spre deosebire de acele forme de activități de investiții care, asigurând o creștere a veniturilor unei anumite bănci, sunt asociate cu redistribuirea venitului social). În consecinţă, din punct de vedere al macroeconomiei, criteriul de încadrare a acesteia ca activitate investiţională este orientarea productivă a investiţiilor băncii.
1.2. Forme și principii ale activităților de investiții ale băncilor comerciale
Necesitatea intensificării participării băncilor la procesul investițional decurge din interdependența dezvoltării cu succes a sistemului bancar și a economiei în ansamblu. Pe de o parte, băncile comerciale sunt interesate de un mediu economic stabil, care este o condiție prealabilă pentru activitățile lor, iar pe de altă parte, sustenabilitatea dezvoltării economice depinde în mare măsură de gradul de fiabilitate a sistemului bancar și de funcționarea eficientă a acestuia. În același timp, întrucât interesele unei bănci individuale în calitate de entitate comercială sunt concentrate pe obținerea unui profit maxim la un nivel acceptabil de risc, participarea instituțiilor de credit la investițiile în economie are loc numai dacă există condiții favorabile.
Potrivit Belikov A.V., principalele direcții de participare a băncilor la procesul investițional pot fi definite astfel:
Mobilizarea băncilor de fonduri pentru investiții;
Furnizare de împrumuturi pentru investiții;
Investiții în valori mobiliare, acțiuni, participații la capitaluri proprii (atât pe cheltuiala băncii, cât și în numele clientului).
Aceste zone sunt strâns legate între ele. Prin mobilizarea capitalului, a economiilor populației și a altor fonduri gratuite, băncile își formează resursele în scopul utilizării lor profitabile. Volumul și structura operațiunilor de acumulare de fonduri sunt principalii factori care influențează starea portofoliilor de credit și investiții ale băncilor, posibilitățile activităților lor investiționale.
Clasificarea formelor de activitate investițională a băncilor comerciale în literatura economică este oarecum diferită de cea general acceptată, care este determinată de particularitățile activității investiționale a băncilor comerciale. Investițiile bancare pot fi împărțite în următoarele grupe:
În conformitate cu obiectul investiției, este logic să distingem investițiile în active economice reale (investiții reale) și investiții în active financiare (investiții financiare). Investițiile bancare pot fi diferențiate și prin obiecte mai private: investiții în împrumuturi pentru investiții, depozite la termen, acțiuni și participații la capital, în valori mobiliare, imobiliare, metale și pietre prețioase, obiecte de colecție, drepturi de proprietate și intelectuale etc.;
În funcție de scopul investițiilor, investițiile bancare pot fi directe, vizând asigurarea administrării directe a obiectului investițional, și investițiile de portofoliu, care nu urmăresc scopurile administrării directe a obiectului investițional, ci se realizează cu așteptarea primirii. venituri sub forma unui flux de dobânzi și dividende sau ca urmare a unei creșteri a valorii de piață a activelor;
După scopul investițiilor, se pot distinge investițiile în crearea și dezvoltarea întreprinderilor și organizațiilor și investițiile care nu sunt asociate cu participarea băncilor la activități economice;
După sursele de fonduri pentru investiții se disting investițiile proprii ale băncii, realizate pe cheltuiala proprie (operațiuni de dealer), și investițiile clienților, efectuate de bancă pe cheltuiala și în numele clienților săi (operațiuni de intermediere);
În ceea ce privește termenii investiționali, investițiile pot fi pe termen scurt (până la un an), pe termen mediu (până la trei ani) și pe termen lung (peste trei ani).
Investițiile băncilor comerciale sunt, de asemenea, clasificate pe tipuri de riscuri, regiuni, industrii și alte caracteristici.
Cea mai importantă caracteristică a formelor și tipurilor de investiții bancare este evaluarea acestora din punctul de vedere al criteriului investițional unificat, așa-numitul triunghi „profitabilitate-risc-lichiditate”, care reflectă caracterul contradictoriu al obiectivelor investiționale și cerințelor pentru valorile investițiilor. .
Există o relație stabilă între rentabilitate, lichiditate și risc, deoarece calitățile investiționale ale obiectelor de investiții, care apar mediate pe o cantitate semnificativă de date. Ele se exprimă în faptul că, de regulă, odată cu creșterea profitabilității, lichiditatea scade și riscul investițiilor crește. Acest lucru indică faptul că, în principiu, nu există valori de investiție care să îndeplinească toate criteriile în același timp cât mai mult posibil. În același timp, în practică, pot apărea variante paradoxale de compuși în orice obiect de toate calitățile investiționale.
Alegerea formelor optime de investiții de către băncile comerciale în aceste condiții, ținând cont de diverși factori care le afectează activitățile, presupune elaborarea și implementarea unei politici investiționale.
1.3. Politica investițională a băncilor comerciale
Interesele economice ale băncilor, decurgând din esența acestor instituții ca structuri comerciale, sunt de a asigura profitabilitatea operațiunilor lor, menținând în același timp lichiditatea și fiabilitatea acestora. Băncile lucrează în principal nu cu resurse proprii, ci cu resurse atrase și împrumutate, așa că nu pot risca fondurile clienților lor investindu-le în proiecte mari de investiții, dacă acestea nu sunt garantate prin garanții corespunzătoare.
În acest sens, atunci când elaborează o politică de investiții, băncile comerciale ar trebui să plece întotdeauna de la evaluări reale ale riscului, eficienței economice, atractivității financiare a proiectelor de investiții și o combinație optimă de investiții pe termen scurt, mediu și lung. În același timp, sistemul de investiții existent nu este doar o chestiune internă a băncii în sine. În conformitate cu principiile de bază ale reglementării bancare, o parte integrantă a oricărui sistem de supraveghere este o revizuire independentă a politicii, activităților operaționale ale băncii și procedurilor acesteia legate de acordarea de împrumuturi și investirea capitalului, precum și a managementului curent. a portofoliilor de credite și investiții.
În general, politica investițională este înțeleasă ca un sistem de măsuri care vizează stabilirea structurii și amplorii investițiilor, a direcțiilor de utilizare a acestora și a surselor de primire în sferele și sectoarele economiei.
Atunci când formează o politică de investiții, o bancă trebuie să țină cont de o serie de factori obiectivi și subiectivi:
Macroeconomic: starea generală a economiei țării, politica monetară a Băncii Centrale, politica financiară a Guvernului;
Sectorială și regională: starea economiei în regiunile și industriile deservite de bancă; compoziția clienților, nevoia lor de împrumut; prezența băncilor concurente;
Intrabancar: valoarea fondurilor proprii ale băncii (capital), structura pasivelor, capacitatea și experiența personalului.
Pentru dezvoltarea cu succes a unei politici de investiții de către o bancă comercială, angajații acesteia trebuie să monitorizeze constant situația macroeconomică din țară și să prognozeze principalii indicatori ai dezvoltării pieței de investiții. Aceasta este cea mai dificilă etapă a lucrării, care necesită informații extinse. Evaluarea indicatorilor pieței de investiții include trei etape:
Formarea unei liste de indicatori primari observabili care reflectă climatul investițional și starea actuală a pieței de investiții;
Analiza conjuncturii actuale a pietei de investitii;
Studiul schimbărilor viitoare ale factorilor și condițiilor care afectează dezvoltarea pieței de investiții și elaborarea unei prognoze a acestei evoluții.
Să dezvăluim mai detaliat conținutul fiecăreia dintre aceste etape.
Formarea listei de indicatori primari observabili se realizează în procesul de creare a unui sistem de monitorizare a pieței de investiții. Poate fi construit în următoarele secțiuni:
Principalii indicatori care determină dezvoltarea macroeconomică a pieței de investiții în ansamblu;
Indicatori cheie ai dezvoltării pieței de investiții de capital;
Principalii indicatori ai dezvoltării pieței obiectelor de privatizare;
Indicatori cheie ai dezvoltării pieței imobiliare;
Principalii indicatori ai evoluției pieței de valori;
Principalii indicatori ai dezvoltării pieței monetare.
Fiecare dintre secțiunile de monitorizare enumerate include o serie de indicatori informativi primari care permit, în funcție de obiectivele de analiză și planificare a activităților de investiții, dezvoltarea oricărui sistem de indicatori analitici ulterior.
Baza de informații pentru monitorizarea indicatorilor primari formați ai studiului pieței de investiții sunt datele statistice publicate și materialele de observare curentă a segmentelor sale individuale. Conform sistemului complet de indicatori observabili, monitorizarea pieței de investiții prevede fixarea indicatorilor individuali o dată pe trimestru (în legătură cu termenele trimestriale de depunere și publicare a rapoartelor statistice). Pentru cei mai importanți indicatori, monitorizarea se efectuează lunar (pe baza rezultatelor observației curente și a raportării statistice lunare sintetizate).
Analiza conjuncturii actuale a pietei de investitii se bazeaza pe un sistem de indicatori analitici care caracterizeaza aceasta piata in ansamblu si segmentele individuale care o alcatuiesc. Lista acestor indicatori analitici este determinată de bancă ținând cont de obiectivele și direcțiile activităților sale de investiții. Pe baza indicatorilor primari incluși în monitorizarea pieței de investiții se construiesc indicatori de dinamică, indici, coeficienți de raport și elasticitate (numărul posibil de indicatori analitici ai cercetării de piață este cu un ordin de mărime mai mare decât cei informativi).
Atunci când se analizează conjunctura pieței de investiții și a segmentelor sale individuale, este important să se identifice dinamica generală a acesteia, precum și legătura acesteia cu fazele dezvoltării economice ale țării în ansamblu, întrucât cele mai semnificative schimbări ale situației apar atunci când fazele individuale ale dezvoltării ciclice a economiei se schimbă. Economia, cu o frecvență diferită, trece prin patru faze, care împreună alcătuiesc un singur ciclu economic: criză, depresie, redresare și redresare.
Studiul schimbărilor viitoare ale factorilor și condițiilor care afectează dezvoltarea pieței de investiții, precum și elaborarea unei prognoze a acestei dezvoltări, completează procesul de studiu macroeconomic al pieței. Baza de informații pentru un astfel de studiu o constituie diverse programe de stat pentru dezvoltarea sectoarelor individuale ale economiei. Luarea în considerare a următoarelor condiții și factori în perioada următoare joacă un rol special în studiile predictive legate de dezvoltarea pieței de investiții din Rusia:
Dinamica proiectată a produsului intern brut, a venitului național și a producției industriale;
Modificarea ponderii venitului național cheltuită pentru acumulare;
Dezvoltarea proceselor de privatizare;
Modificări în reglementarea fiscală a investițiilor și a altor tipuri de activitate antreprenorială;
Modificări ale ratei de actualizare a Băncii Centrale și condițiilor de obținere a creditelor pe termen scurt și lung;
Dezvoltarea bursei.
Un studiu macroeconomic al dezvoltării pieței de investiții servește ca bază pentru evaluarea și prognoza ulterioară a atractivității investiționale a sectoarelor economiei și a regiunilor individuale, care este un factor necesar pentru determinarea politicii investiționale a băncii.
CAPITOLUL 2. ANALIZA ACTIVITĂȚILOR DE INVESTIȚII ALE BĂNCILOR COMERCIALE RUSICE
2.1. Probleme ale activităților de investiții
Problemele participării băncilor rusești la procesul investițional sunt în mare măsură legate de specificul formării sectorului bancar din țara noastră. Aceasta dă naștere necesității analizei participării băncilor la investițiile în economie, atât din punctul de vedere al evaluării oportunităților lor investiționale, cât și din punct de vedere al formelor de investiții bancare, în legătură cu procesul de formare a sistemul bancar intern.
În procesul de realizare a reformelor de piață în economia rusă, sistemul bancar centralizat a fost înlocuit cu unul cu două niveluri, cu un strat mare de bănci nestatale. Particularitățile formării sistemului bancar rusesc sunt caracterizate de următoarele caracteristici: termenii minimi de creare a acestuia și baza inflaționistă pentru reproducerea capitalului bancar.
După cum remarcă cercetările sectorului bancar, în stadiul inițial al formării sistemului bancar autohton, a existat o creștere cantitativă rapidă a instituțiilor de credit. În 1988-1991 numărul acestora a crescut în principal din cauza fragmentării fostelor bănci specializate de stat, iar capitalul a fost reînnoit prin depăşirea fondurilor bugetare. În anii 1990. procesul de înfiinţare a noilor bănci a încetinit. În același timp, amploarea și rata de lichidare a instituțiilor de credit ineficiente a crescut. Aceasta a indicat finalizarea etapei extinse de formare a infrastructurii bancare și trecerea la o nouă etapă de dezvoltare. Procesul de ieșire de pe piața financiară a băncilor mici și mijlocii s-a accelerat, care este asociat atât cu funcționarea mecanismelor pieței de concurență și concentrare, cât și cu politica Băncii Rusiei de consolidare a băncilor și de creștere a capitalului propriu.
Criza financiară din 1998 a provocat o deteriorare bruscă a lichidității și solvabilității unei părți semnificative a băncilor. Ponderea băncilor stabile financiar în numărul total al instituțiilor de credit în exploatare în primele 9 luni ale acelui an a scăzut brusc de la 66 la 56,2%, iar ponderea activelor băncilor stabile financiar în totalul activelor instituțiilor de credit în exploatare a scăzut de la 68,3 la 29,1%.
Într-o asemenea situație, stabilitatea financiară a fost păstrată de acele bănci a căror pondere a investițiilor în producție a depășit investițiile în operațiuni speculative. Practic, aceste bănci s-au dovedit a fi bănci regionale mici și mijlocii, care s-au concentrat pe atragerea treptată a clienților și creșterea lentă, evolutivă, de înaltă calitate. În același timp, ponderea băncilor mici și mijlocii în totalul activelor sistemului bancar a fost nesemnificativă: datorită capacității lor financiare reduse, acestea nu au putut în mod obiectiv să desfășoare activități de investiții de amploare, deși multe bănci mijlocii și mici. avea indicatori de adecvare a capitalului mai buni decât cei mari.
Cea mai importantă sarcină pentru perioada următoare a fost depășirea celor mai acute forme ale crizei bancare. Condițiile macroeconomice favorabile, eforturile Băncii Rusiei și ale Guvernului în vederea restructurării sistemului bancar au îmbunătățit situația din sectorul bancar. În martie 1999, s-a conturat un punct de cotitură în starea ei, care caracterizează începutul tranziției de la o situație instabilă la o relativă stabilizare.
Cu toate acestea, chiar și în prezent, resursele financiare ale sistemului bancar rus sunt în mod clar insuficiente pentru a sprijini eficient sectorul real, pentru a satisface nevoile tuturor sectoarelor economiei - în special, industriei, care (spre deosebire de sistemul bancar, caracterizat de o predominanţă a băncilor mici şi mijlocii) este foarte concentrată. În același timp, problema este că în situația actuală băncile nu redistribuie efectiv nici măcar potențialul investițional de care dispun.
Rolul nesemnificativ al băncilor în economia rusă în comparație cu indicatori similari din alte țări este evidențiat de faptul că raportul dintre activele nete totale și PIB este mult mai mic decât în țările dezvoltate. Potrivit experților, băncile comerciale dețin în prezent aproximativ 600 de miliarde de ruble în conturi la Banca Centrală. ...
Cu toate acestea, se remarcă o tendință de creștere a indicatorilor care caracterizează anumite domenii de activitate investițională a băncilor comerciale rusești (vezi ANEXA 1,2,3).
Ca urmare a disproporțiilor tot mai mari dintre dezvoltarea sectoarelor real și financiar ale economiei, s-au format premisele pentru a nu implica, ci, dimpotrivă, a îndepărta capitalul bancar din sfera reală. Dependenţa existentă a băncilor de piaţa monetară scurtă cu deteriorarea poziţiei financiare a întreprinderilor şi organizaţiilor din sectorul real al economiei a condus la acumularea potenţialului de criză. În același timp, s-a format o interconexiune între procesele de criză din sectorul real și cel bancar al economiei. Deteriorarea poziției financiare a întreprinderilor nefinanciare și scăderea corespunzătoare a fondurilor din conturile lor bancare au condus la scăderea bazei de resurse a băncilor comerciale și a investițiilor acestora în producție. Odată cu scăderea volumului investițiilor bancare și al împrumuturilor, s-a înregistrat o nouă scădere a solvabilității întreprinderilor, ceea ce a determinat o creștere a riscurilor investiționale și de credit. La rândul său, creșterea riscurilor a fost cel mai important factor de descurajare a activității investiționale a băncilor, întrucât odată cu creșterea riscurilor a crescut contradicția dintre intensificarea investițiilor și sarcina menținerii stabilității financiare a băncilor, precum și decalajul dintre dobânzi. ratele crescute (cu o creștere a primei de risc inclusă în rata dobânzii) și rentabilitatea producției.
O transformare radicală a naturii relației dintre bănci și producție este cea mai importantă condiție nu numai pentru redresarea economiei, ci și pentru consolidarea sectorului bancar în sine. Prin urmare, direcția strategică de restructurare a sistemului bancar ar trebui să fie interacțiunea eficientă cu sectorul real al economiei.
In noua situatie, posibilitatile de a „castiga bani” rapid prin speculatii financiare s-au diminuat semnificativ. Acest lucru încurajează băncile să caute oportunități de plasare eficientă a fondurilor. În același timp, o scădere a ratelor dobânzilor la creditele bancare cu o creștere a rentabilității medii a producției sociale a industriei contribuie la creșterea disponibilității banilor împrumutați pentru sectorul real al economiei.
Cea mai mare parte a investițiilor în credite ale băncilor se încadrează pe împrumuturi pe termen scurt. Ponderea creditelor pe termen lung în volumul total al investițiilor în credite rămâne extrem de scăzută.
Principalii factori care împiedică activarea investițiilor bancare în producție sunt:
Nivel ridicat de risc al investițiilor în sectorul real al economiei;
Natura pe termen scurt a bazei de resurse existente a băncilor;
Lipsa formării pieței pentru proiecte de investiții eficiente.
Riscurile tradiționale de credit cresc în condițiile rusești datorită mai multor caracteristici economice și juridice. Printre acestea, în primul rând, starea generală a economiei ruse, care, în ciuda unor îmbunătățiri, se caracterizează prin instabilitatea financiară a unui număr de întreprinderi, conducere necalificată etc., drepturi la proprietatea clienților. În aceste circumstanțe, există o concentrare semnificativă a riscurilor de credit cu un număr limitat de debitori.
Următorul factor de risc este discrepanța dintre obligațiile pe termen scurt ale băncilor rusești și nevoile de investiții, drept urmare creditarea pentru investiții amenință lichiditatea băncii. Calculul ponderii fondurilor atrase și plasate de bănci indică faptul că cele mai echilibrate din punct de vedere al furnizării de resurse sunt investițiile pe termen scurt. Pe măsură ce termenii investițiilor cresc, decalajul dintre volumele acestora și sursele de finanțare ale acestora crește de până la cinci ori în ceea ce privește fondurile investite pe o perioadă mai mare de trei ani.
În timp ce multe bănci comerciale sunt implicate într-o măsură sau alta în creditarea pe termen scurt, acordarea de credite pentru investiții și finanțarea proiectelor de investiții reprezintă sfera de activitate a anumitor categorii de bănci, care, prin specificul lor, sunt capabile să reducă investițiile. riscuri. Aceste categorii de bănci includ:
Bănci aparținând grupului financiar și industrial. Participarea la FIG-uri le permite să facă investiții pe termen lung, să stabilească dobânzi mai mici (deoarece în acest caz dobânda băncii este depășită de interesele asociației în ansamblu) pentru a controla riscurile de nerambursare a creditelor;
Bănci corporative, formate pe bază sectorială și care deservesc industriile relevante;
Băncile care participă la proiecte ale instituțiilor internaționale (Banca Mondială, BERD etc.), a căror politică a ratei dobânzii este reglementată prin acorduri relevante;
Băncile mari care au format o bază de clienți de încredere, realizează investiții în producție, sub rezerva primirii unui bloc de acțiuni care să asigure controlul asupra eficienței utilizării fondurilor alocate, precum și extinderea zonei de influență.
În acest caz, finanțarea de proiecte în practica internațională este înțeleasă ca finanțarea proiectelor de investiții, caracterizată printr-o metodă specială de asigurare a rentabilității investițiilor, care se bazează pe calitățile investiționale ale proiectului însuși, veniturile pe care întreprinderea nou creată sau reconstruită le va avea. primi în viitor. Un mecanism specific de finanțare a proiectelor include o analiză a caracteristicilor tehnice și economice ale unui proiect de investiții și o evaluare a riscurilor asociate. Iar baza pentru rentabilitatea investiției este venitul proiectului, care rămâne după ce toate costurile au fost acoperite. Etapele ciclului de proiect în bancă sunt:
Preselecția proiectelor;
Evaluarea investițiilor în proiecte;
Negociere;
Acceptarea proiectului pentru finanțare;
Controlul asupra implementarii proiectului;
Analiza retrospectivă.
Băncile de obicei nu dezvoltă un proiect. Aceștia pot ajuta la pregătirea pachetului de documente. Cu toate acestea, în cazurile în care băncile participă la capitalul unei companii de proiect sau oferă consultanță financiară atunci când îndeplinesc funcțiile unei companii de consultanță, acestea pot prelua și dezvoltarea proiectului.
Totodată, în condițiile reale ale economiei ruse, în care piața valorilor mobiliare s-a caracterizat recent prin predominanța investițiilor speculative și volatilitatea ridicată, importanța prioritară a formelor de credit de satisfacere a cererii de investiții va rămâne mult timp. Prin urmare, atunci când se determină rolul băncilor în procesul investițional, trebuie să se țină cont de natura duală a activităților acestora.
În esență, nici piața proiectelor de investiții nu s-a format. Proiectele propuse se caracterizează printr-o elaborare insuficientă. Băncile sunt obligate să se ocupe în mod independent de întreaga gamă de lucrări asociate finanțării proiectelor
Din punctul de vedere al acordării de împrumuturi, cele mai atractive pentru bănci sunt industriile stabile cu rotație rapidă a capitalului, dintre care astăzi sunt foarte puține. De aici și riscurile de credit crescute. Din păcate, nevoia de fonduri împrumutate de la întreprinderile rusești a apărut recent nu în legătură cu extinderea producției și nevoia de finanțare a creșterii capitalului de lucru, ci din cauza dificultăților financiare ca urmare a neplăților. În prezent, finanțarea mutuală forțată a industriilor a devenit larg răspândită. Toate ramurile de producție au fost în mod clar împărțite în creditori neți și debitori neți (în funcție de soldul de compensare reciprocă a conturilor de încasat și de plătit). Creditori neți - construcții, industria combustibililor, energie electrică, transport; debitori neți - toate celelalte (inginerie mecanică, agricultură, industria chimică, metalurgică și alte industrii).
Există cel puțin trei motive pentru această situație:
Eficiența economică scăzută a celui de-al doilea sector (debitorii neți) asociată cu o supraoferta de capacitate după o scădere a cererii de produse;
Întreprinderile din primul sector (creditorii neți), în principal monopoluri naturale, dictează prețuri umflate;
O schimbare radicală a raportului prețurilor pentru produsele din diverse industrii în anii 1990.
Toate circumstanțele de mai sus sunt asociate în principal cu perioada de tranziție în economia rusă, când mecanismul pieței a început în sfârșit să funcționeze. Prețurile relative (raporturile de preț între diverse tipuri de bunuri și servicii) s-au schimbat radical, ceea ce, în esență, este inevitabil și util pentru formarea unor proporții optime la nivel macroeconomic. Cu toate acestea, există întotdeauna caracteristici specifice industriei care afectează procesul de creditare bancară, și anume:
Caracteristicile ciclului de producție și comercial al întreprinderilor din industrie;
Structura sectorială a costurilor prime (costuri).
Întreprinderile profitabile, cu o rotație rapidă a capitalului, o perioadă scurtă de producție și un flux constant de încasări din vânzarea produselor sunt, din punctul de vedere al băncilor, cele mai atractive pentru creditare. Astfel de proprietăți sunt deținute, în primul rând, de întreprinderile de comerț cu ridicata și cu amănuntul sau de organizațiile de producție care produc produse de consum (în special alimentare), adică bunuri cu elasticitate scăzută a cererii la preț. Industriile de materii prime orientate spre export, care sunt favorizate de situația economică externă și de prețurile mondiale ridicate pentru produsele lor, sunt, de asemenea, atractive pentru bănci.
Diferențele sectoriale în structura prețului de cost pot consta și în riscurile crescute ale băncilor în creditare, mai ales în contextul instabilității economice generale din țară. Cert este că un împrumut bancar are un dublu efect asupra activităților întreprinderilor. Pe de o parte, crește puterea pârghiei financiare: fondurile împrumutate fac compania să lucreze pentru rezultatul său financiar, sporind în același timp randamentul capitalului propriu, care este evaluat pozitiv.
Pe de altă parte, un împrumut bancar crește simultan puterea pârghiei operaționale (economice) a întreprinderii, care este determinată de dinamica indicatorului de profit atunci când se modifică suma încasărilor, care este evaluată negativ. Companiile care au o pondere mare a costurilor fixe în costurile lor de producție care nu depind de modificările volumului producției (amortizare, chirie, parte fixă a masei salariale), în cazul unei scăderi a vânzărilor, pierd profit mai repede decât întreprinderile din care ponderea costurilor fixe este mică. Dobânda la un împrumut bancar în sumă egală cu rata de refinanțare plus 3% se percepe din costurile organizației, majorându-le cota constantă. Dobânda care depășește limita specificată se impută rezultatului financiar, reducând profitul companiei. Astfel, întreprinderile cu o proporție mare a costurilor fixe în costurile de producție sunt mai susceptibile la schimbări nefavorabile ale condițiilor de piață. Acest lucru ar trebui să fie luat în considerare de bănci atunci când acordă împrumuturi.
Pe lângă metodele menționate de reducere a riscului de credit al băncilor (diversificarea portofoliului de credite, analiza preliminară a bonității și solvabilității debitorului, utilizarea metodelor de asigurare a rambursării creditului - garanții, garanții, garanții, asigurări), bănci de asemenea, creați o rezervă pentru acoperirea eventualelor pierderi la împrumuturi.
Riscurile de credit sunt evaluate de bănci pentru toate împrumuturile și toate datoriile clienților, echivalate cu un împrumut, atât în ruble rusești, cât și în valută, și anume:
Pentru toate împrumuturile acordate, inclusiv împrumuturile interbancare (depozite);
Pentru biletele la ordin achiziționate de bancă;
Pentru sumele neîncasate în baza garanțiilor bancare;
Pentru operațiunile efectuate în conformitate cu un acord de finanțare împotriva cesiunii unei creanțe bănești (factoring).
Reducerea riscului de credit este una dintre cele mai importante sarcini ale gestionării portofoliului de credite al băncii.
2.2. Perspective pentru dezvoltarea activităților de investiții ale băncilor comerciale rusești
Sectorul bancar din Federația Rusă funcționează pe principiile pieței. După cum demonstrează rezultatele evaluării sectorului financiar al Federației Ruse, efectuată de misiunea Fondului Monetar Internațional și a Băncii Mondiale în perioada 2002-2003, o serie de componente ale reglementării de reglementare a activităților bancare respectă sau sunt cât mai aproape posibil de abordări recunoscute la nivel internațional.
După criza financiară şi economică din 1998, sectorul bancar se dezvoltă pe fondul unei situaţii macroeconomice general pozitive în ţară, datorită, printre altele, condiţiilor favorabile comerţului exterior. Producția de bunuri și servicii, veniturile reale ale populației sunt în creștere, iar activitatea de investiții este în creștere.
Dinamica principalelor parametri care caracterizează starea sectorului bancar în perioada 2002-2004 mărturiseşte consolidarea tendinţei de dezvoltare a sectorului bancar. Activele și capitalul instituțiilor de credit se dezvoltă rapid, iar baza lor de resurse se extinde, mai ales prin atragerea de fonduri de la populație. Creșterea încrederii în bănci din partea creditorilor și a deponenților este unul dintre cele mai importante semne ale sectorului bancar rus în această perioadă.
Activitățile instituțiilor de credit sunt mai concentrate pe nevoile economiei reale. Se menține tendința stabilă de creștere a investițiilor de credit, conform rapoartelor instituțiilor de credit, calitatea portofoliilor lor de credit rămâne în general satisfăcătoare. Există o anumită dezvoltare a concurenței pe piața serviciilor bancare, în special pentru depozitele persoanelor fizice. Ca urmare, ponderea Băncii de Economii a Federației Ruse (Sberbank a Rusiei) în depozitele atrase de sectorul bancar de la persoane fizice tinde să scadă.
Rezultatele financiare ale activităților instituțiilor de credit sunt în creștere. În 2004, profitul sectorului bancar s-a ridicat la 177,9 miliarde de ruble, în 2003 și 2002 - 128,4 miliarde de ruble, respectiv. și 93 de miliarde de ruble.
În același timp, potențialul de dezvoltare al sectorului bancar nu a fost epuizat. Guvernul Federației Ruse și Banca Rusiei pornesc de la ipoteza că sectorul bancar poate și ar trebui să joace un rol mai semnificativ în economie.
Obstacolele interne includ sisteme de management subdezvoltate, un nivel slab de planificare a afacerii, un nivel nesatisfăcător de management în unele bănci, concentrarea lor pe furnizarea de servicii dubioase și desfășurarea de practici comerciale neloiale și natura fictivă a unei părți semnificative a capitalului băncilor individuale.
Factorii externi de constrângere includ riscuri mari de creditare, probleme cheie nerezolvate ale legislației privind garanțiile, capacitățile limitate de resurse ale băncilor, în primul rând o lipsă de datorii pe termen mediu și lung, nivelul insuficient de înalt al încrederii publicului în bănci.
În plus, economia Rusiei în general și sectorul bancar în special au o atractivitate investițională relativ scăzută, dovadă fiind dinamica investițiilor și în raport cu sectorul bancar - și ponderea în scădere a capitalului străin.
Povara administrativă impusă băncilor în legătură cu deturnarea resurselor pentru a îndeplini funcții care nu sunt tipice pentru acestea rămâne semnificativă. Procedura de consolidare a capitalului (fuziuni și achiziții de instituții de credit) a fost complicată inutil. Problema depunerii rapoartelor de către bănci numai în formă electronică nu a fost rezolvată.
Alături de factorii de mai sus, există probleme metodologice precum necesitatea dezvoltării în continuare a sistemului de refinanțare, inclusiv prin extinderea gamei de instrumente de management al lichidității.
Principalele probleme în implementarea activităților de investiții de către băncile comerciale sunt intensitatea ridicată a capitalului și perioadele lungi de rambursare a proiectelor de infrastructură, lipsa de transparență în cadrul legal care asigură protecția investițiilor pe termen lung, în special, legislația concesiunilor. Nu există o practică clară de reducere a impozitelor pentru investitorii care investesc în proiecte intensive de capital și pe termen lung. Nu există o abordare sistematică a investițiilor, investițiile sunt fragmentate. Dar, conform opiniei experților de top din sectorul bancar, această problemă poate fi rezolvată. Pentru a face acest lucru, la nivel de stat, este necesar să se determine prioritățile activităților de investiții, să se stimuleze afluxul de fonduri prin acordarea de beneficii și crearea de zone economice libere, ținând cont de experiența negativă a anilor '90.
Analizând structura investițiilor instituțiilor de credit rusești în valori mobiliare în ultimii trei ani, se poate urmări clar tendința de creștere a indicatorilor: în comparație cu 2005, în 2006 volumul acestui tip de investiții s-a dublat, cu 93,00%. Mai mult, ponderea volumului investițiilor în ruble a crescut în% din volumul total față de 2005 (73,80%) și a ajuns la 83,20% la începutul anului 2007, ceea ce indică o creștere a stabilității monedei ruse. Ponderea portofoliului comercial în această structură de investiții este cea mai mare - 63,30% sau în termeni absoluti 1096,80 miliarde de ruble, adică 590,70 miliarde de ruble. mai mult decât în 2005. (vezi ANEXA 1)
O situație tipică se dezvoltă și atunci când instituțiile de credit rusești fac investiții în obligații de datorie. Mai mult, ponderea principală în acest caz o au obligațiile de datorie ale Federației Ruse: aproximativ 47,5% la începutul lui 2006 și 40,1% la începutul lui 2007.
Structura investițiilor instituțiilor de credit în acțiuni se caracterizează prin predominanța investițiilor în tipuri precum acțiunile rezidenților, excluzând instituțiile de credit (55,9% din totalul anului 2006). (vezi ANEXA 3).
Astfel, una dintre cele mai importante sarcini ale sectorului bancar este creșterea eficienței activităților desfășurate de sectorul bancar pentru acumularea de fonduri ale populației și organizațiilor și transformarea acestora în împrumuturi și investiții.
2.3. Modalități de îmbunătățire a eficienței activităților de investiții ale băncilor comerciale
Politica de dobândă a băncilor comerciale, care ar trebui să fie structurată astfel încât acordarea de credite pentru investiții să fie profitabilă atât pentru bancă, cât și pentru debitor, joacă un rol semnificativ în creșterea eficienței sistemului actual de canalizare a resurselor de credit în producție. . Domeniile importante și promițătoare de creditare care necesită dezvoltare sunt împrumuturile sindicalizate și ipotecare în sectorul de producție.
Utilizarea de către bănci a unui astfel de instrument de credit pentru finanțarea investițiilor ca leasing rămâne foarte limitată. Între timp, leasingul ar putea deveni unul dintre cele mai importante instrumente de mobilizare a resurselor investiționale și de intensificare a activității investiționale, acționând ca un mijloc de consolidare a legăturilor dintre capitalul bancar și producție într-un mediu în care lichiditatea limitată a întreprinderilor împiedică dezvoltarea pe scară largă a producției. , iar băncile se confruntă cu nevoia de a diversifica riscurile și domeniile de investiții pentru a le îmbunătăți fiabilitatea. Pentru bănci, operațiunile de leasing ar putea fi o formă atractivă de alocare a activelor. În același timp, banca poate acționa atât ca locator direct, cât și ca parte care finanțează o tranzacție de leasing.
În prezent, operațiunile de leasing sunt efectuate doar de câteva bănci, în principal mari. O parte semnificativă a companiilor de leasing specializate care există astăzi operează în cadrul unor bănci mari. În ciuda unei anumite creșteri a operațiunilor de leasing, ponderea leasingului în investiția totală a băncilor este mai mică de 1%.
Amploarea și forma activităților de investiții ale băncilor comerciale, cum ar fi investițiile în valori mobiliare și acțiuni ale întreprinderilor, sunt, de asemenea, nesemnificative. Ponderea investițiilor băncilor în titluri corporative în volumul total al activelor nu depășește 5%.
În structura investițiilor băncilor în acțiuni ale întreprinderilor și organizațiilor nefinanciare (alte acțiuni), investițiile speculative reprezintă o proporție ridicată. Totodată, în ultimii ani s-a înregistrat o scădere a ponderii investițiilor speculative și o creștere corespunzătoare a ponderii acțiunilor achiziționate pentru investiții.
Atunci când investesc în acțiuni ale instituțiilor de credit (atât rezidenți, cât și nerezidenți), băncile urmăresc în principal obiective de investiții. Ponderea acțiunilor achiziționate pentru investiții în totalul investițiilor variază între 85 și 90%. Participarea băncilor în filiale și afiliate este în creștere. Aceasta reflectă, în primul rând, creșterea investițiilor bancare în dezvoltarea afacerii financiare propriu-zise, întărirea tendinței de integrare a structurilor financiare. Această tendință poate fi urmărită în procesele de fuziuni și achiziții de instituții de credit, fuziunea băncilor mici și mijlocii cu sucursale mai mari, creșterea participării reciproce a băncilor la capitalul reciproc, încheierea de acorduri de cartel, crearea de consorții și holdinguri bancare.
Necesitatea de a asigura sustenabilitatea și de a pune în comun eforturile într-o situație economică dificilă a fost un factor important, dar nu singurul, în consolidarea interacțiunii structurilor financiare. Rezolvarea problemelor de plasare prospectivă a activelor, reducând în același timp posibilitățile de utilizare a instrumentelor financiare speculative, determină alegerea unor metode de investiții fiabile și controlate la maximum, care sunt investițiile în afacerile financiare. În același timp, integrarea structurilor financiare este una dintre cele mai importante premise pentru realizarea de investiții în sectorul real al economiei, deoarece nu va fi posibilă asigurarea de investiții la scară largă în producție pe baza băncilor cu putere redusă. chiar dacă se creează cele mai favorabile condiţii.
De menționat că în practica internă, în esență, nu există mecanisme de stimulare a dezvoltării investițiilor industriale ale băncilor comerciale. Rusia nu folosește astfel de instrumente general acceptate de standardele mondiale ca procedură preferențială pentru rezervarea fondurilor împrumutate, condiții speciale pentru refinanțarea băncilor comerciale pentru proiecte de investiții reale. Atunci când nu se formează condițiile economice care să permită atragerea majorității băncilor comerciale pentru a participa la procesul investițional, doar câteva bănci realizează investiții în producție, ale căror volume agregate sunt incomparabile nu numai cu nevoile economiei, dar şi cu potenţialul investiţional existent al sistemului bancar.
Crearea unui sistem de stimulente și asigurări de investiții are o importanță deosebită în creșterea activității investiționale a sistemului bancar. Una dintre condițiile pentru care băncile să acorde împrumuturi pe termen lung pentru proiecte de investiții cu riscuri mari de credit și investiții în sectorul de producție este disponibilitatea garanțiilor de stat. Diferențierea standardelor economice în funcție de ponderea investițiilor acestora în sectorul real al economiei și impozitarea preferențială poate fi atribuită și numărului de măsuri care contribuie la creșterea investițiilor industriale ale băncilor comerciale.
Revizuirea sistemului de reglementare anterior în conformitate cu prioritățile declarate ale politicii economice presupune modificarea formelor și metodelor de influențare a sectorului bancar, restructurarea sistemului bancar, luând în considerare sarcinile de implementare a funcțiilor investiționale ale băncilor în economie. Sistemul bancar restructurat trebuie să îndeplinească cerințele de înaltă fiabilitate, manevrabilitate și focalizare pe investiții, să garanteze nivelul necesar de furnizare a resurselor de credit la ratele dobânzii disponibile pentru sectorul de producție.
CAPITOLUL 3. Analiza activităților de investiții ale OJSC „Alfa-Bank”
3.1. Caracteristicile generale ale OJSC „Alfa-Bank”
Alfa-Bank a fost fondată în 1990. Alfa-Bank este o bancă universală care desfășoară toate tipurile principale de operațiuni bancare de pe piața serviciilor financiare, inclusiv deservirea clienților privați și corporativi, servicii bancare de investiții, finanțare comercială și management al activelor.
Alfa-Bank este una dintre cele mai mari bănci din Rusia în ceea ce privește activele și capitalul propriu. Potrivit situațiilor financiare auditate (IFRS) pentru anul 2006, activele grupului Alfa-Bank, care include OJSC Alfa-Bank, bănci subsidiare și societăți financiare, s-au ridicat la 15,2 miliarde de dolari SUA, capital total - 1,3 miliarde de dolari SUA, împrumut portofoliu minus rezervele - 9,5 miliarde de dolari SUA. Conform rezultatelor anului 2006, profitul net a fost de 190,3 milioane de dolari SUA (conform rezultatelor anului 2005 - 180,6 milioane).
Alfa-Bank deservește peste 45 de mii de clienți corporativi și peste 2,4 milioane de persoane fizice. Creditarea este unul dintre cele mai importante produse oferite de Banca clientilor corporativi. Activitățile de creditare ale Alfa-Bank includ creditarea comercială, creditarea pentru capital de lucru și investiții de capital, comerț și finanțare de proiecte. Printre clienții Băncii se numără întreprinderi mari, în timp ce principalii debitori sunt întreprinderile mijlocii. Alfa-Bank își diversifică portofoliul de credite, reducându-și constant concentrarea.
Direcția strategică a activității Alfa-Bank este afacerea de retail. Astăzi, la Moscova au fost deschise peste 30 de sucursale ale Alfa-Bank. În 2004, Banca a intrat pe piața creditelor de consum.
Afacerea de investiții a Alfa-Bank se dezvoltă cu succes. Banca activeaza efectiv pe pietele de capital, titlurile cu venit fix, valutar si pietele monetare, in domeniul operatiunilor cu instrumente derivate. Banca își menține în mod constant poziția de unul dintre principalii operatori și formatori de piață pe piața externă pentru obligațiunile suverane rusești și instrumentele de datorie ale sectorului corporativ rus.
Alfa-Bank a creat o rețea extinsă de sucursale. Au fost deschise 229 de sucursale și sucursale ale băncii la Moscova, regiuni ale Rusiei și din străinătate, inclusiv bănci subsidiare din Kazahstan și Țările de Jos și o filială financiară în Statele Unite.
Alfa-Bank este una dintre puținele bănci rusești unde a fost efectuat un audit internațional din 1993 (PriceWaterhouseCoopers).
Alfa-Bank a primit numeroase premii de-a lungul anilor de funcționare, inclusiv în 2005, Banca a fost recunoscută de revista Global Finance drept „Cel mai bun furnizor de servicii în domeniul tranzacțiilor valutare” din Rusia. De asemenea, Alfa-Bank de două ori – în perioada 2004-2005 – a primit premiul internațional The Operational Risk Achievement Award „Pentru implementarea celui mai bun sistem de management al riscului operațional într-o companie care operează pe piețele emergente”, care este un caz fără precedent în practica internațională.
3.2. Caracteristicile activității de investiții a OJSC „Alfa-Bank”
Alfa-Bank este una dintre cele mai importante bănci de investiții din Rusia. În mod tradițional, afacerile s-au dezvoltat cu succes în anul 2000 pe piața de finanțare corporativă, unde Alfa-Bank desfășoară toate tipurile de operațiuni incluse în arsenalul băncilor mondiale. Practic, este vorba de fuziuni - achiziții, restructurare de companii și, într-o măsură mai mică, tranzacții pentru atragerea de finanțare. Baza de clienți crește constant, iar nivelul profesional al angajaților crește și el, fără de care dezvoltarea ulterioară este imposibilă.
Au fost realizate mai multe tranzacții semnificative în domeniul fuziunilor și achizițiilor. Datorită unuia dintre ele, fuziunea rețelei telefonice a orașului Novosibirsk și Electrosvyaz din regiunea Novosibirsk, Alfa-Bank a obținut dreptul de a deveni consilier financiar la fuziunea operatorilor regionali de telecomunicații din Siberia și Orientul Îndepărtat.
În ceea ce privește bursa, anul trecut, Alfa-Bank, în ciuda stării nesatisfăcătoare a pieței de valori rusești, și-a consolidat poziția, după cum reiese din următoarele:
Baza de clienți ruși a fost crescută semnificativ și s-a extins gama de servicii oferite clienților de pe piața de valori mobiliare corporative;
Banca este una dintre companiile lider pe piața valorilor mobiliare corporative;
Una dintre companiile lider în ceea ce privește cifra de afaceri în Sistemul comercial rusesc (RTS);
Banca este reprezentată pe toate bursele de top, în toate sistemele de tranzacționare și la toate podelele de brokeraj care tranzacționează cu valori mobiliare rusești;
Reprezentanții Alfa-Bank sunt membri ai consiliilor de administrație ale NAUFOR, PAUFOR, Bursa de Valori din Moscova și ale altor comitete care reglementează relațiile comerciale și dezvoltarea pieței de valori mobiliare corporative din Rusia;
Banca a fost una dintre primele care au dezvoltat și a lansat la sfârșitul anului 2000 un sistem modern complet funcțional pentru tranzacționarea valorilor mobiliare prin Internet (Alfa-Direct).
La sfarsitul anului trecut si la inceputul acestui an au fost deschise filiale ale Bancii la Londra si New York. Alfa Securities a primit o licență SFA pentru a organiza tranzacții cu valori mobiliare în Marea Britanie și alte țări europene. Este prima dată de la criza din august 1998 când o instituție financiară rusă primește un asemenea semn de încredere din partea autorităților de reglementare occidentale. Acesta este un alt factor cheie în dezvoltarea afacerii noastre și a cooperării cu partenerii internaționali.
Pe piața valorilor mobiliare cu venit fix, Banca ocupă cu încredere locul 1 – 2. Această afacere este foarte eficientă și are un viitor mare în Rusia.
Sucursalele Alfa-Bank acţionează ca conducători ai politicii de investiţii a Alfa-Bank în regiuni. În multe dintre ele au apărut în anul de raportare directori adjuncți pentru activități de investiții.
Anul acesta, Blocul de Investiții al Băncii se confruntă cu trei obiective strategice. Prima dintre ele este dezvoltarea afacerii clientului. În primul rând, în activitatea de pe bursele. Datorită unei echipe de specialişti de înaltă profesie, Banca intenţionează să-şi extindă prezenţa, atât pe piaţa rusă, cât şi pe cea externă. În același timp, extinderea prezenței noastre pe piețele externe este o prioritate. În plus, lucrul cu clienții ruși prin sistemul Alfa-Direct va fi dezvoltat în continuare.
În domeniul finanțelor corporative, una dintre sarcinile principale este de a construi baza de clienți, de a crea un sistem de noi investiții pe baza sucursalelor regionale.
A treia sarcină este dezvoltarea unui algoritm pentru interacțiunea „investițiilor” între sucursale și Oficiul Central. În mod ideal, aceasta este interacțiunea unui manager adjunct de investiții, a unui manager profesionist de clienți și a unei echipe profesioniste din centru, care este implicată într-una sau alta tranzacție de investiții specifice. Acesta este singurul mod de a construi fluxuri de afaceri de investiții în regiuni.
Analizând activitatea de investiții a OJSC „Alfa-Bank”, se pot distinge patru direcții în care se desfășoară:
Finanțe corporative;
Lucru la bursa;
Lucru pe piețele valutare și financiare;
Operațiuni pe piețele valorilor mobiliare cu venit fix.
Să aruncăm o privire mai atentă la fiecare direcție:
În ultimii ani, Banca a reușit să își consolideze semnificativ poziția pe piață în domeniul finanțelor corporative. Conform rezultatelor ratingului efectuat de agenția de informații financiare Skate Press, în 2000, Alfa-Bank a ocupat cu încredere locul 3 - 4 în ceea ce privește volumul tranzacțiilor în domeniul finanțării corporative în rândul băncilor de investiții rusești și internaționale care operează în Rusia.
Activitatea principală a Departamentului de Finanțe Corporative (MCF) astăzi este furnizarea de servicii de consultanță financiară pentru fuziuni și achiziții clienților ruși și străini.
În 2000, UKF a reușit să folosească cu succes avantajele Alfa-Bank ca instituție financiară universală, furnizând atât servicii tradiționale de bancă comercială, cât și servicii bancare de investiții. O inovație pentru piața rusă au fost tranzacțiile, când Alfa-Bank, acționând în calitate de consilier financiar la achiziția afacerii, a asigurat simultan finanțarea tranzacției. Interacțiunea de succes a UKF cu diviziile băncii comerciale a făcut posibilă utilizarea eficientă a tuturor resurselor instituției financiare universale.
Serviciile Băncii pe această piață sunt utilizate de companii atât de mari precum:
Tyumen Oil Company, care ocupă locul trei în Rusia în ceea ce privește rezervele dovedite și al cincilea în ceea ce privește producția;
Svyazinvest, holdingul care controlează aproape toți operatorii regionali de telecomunicații, precum și operatorul de distanță lungă și internațional, Rostelecom;
Golden Telecom, deținută de compania americană Global TeleSystems, este unul dintre cei mai mari jucători de pe piața serviciilor de comunicații alternative din Rusia și Ucraina. Golden Telecom are o structură holding și controlează TeleRoss (telefonie tradițională, transmisie de date), GTS-BTS (cel mai mare operator alternativ din Ucraina) și deține, de asemenea, un pachet de 50% din cel mai mare operator de comunicații alternative rusești Sovintel;
Wimm-Bill-Dann, liderul pieței rusești de sucuri și produse lactate. Compania are 9 fabrici de produse lactate și o rețea de distribuție care acoperă toată Rusia.
În viitor, UKF intenționează să își concentreze eforturile pe tranzacții de fuziuni și achiziții la scară largă atât pentru investitorii ruși, cât și străini. De asemenea, este planificată să participe în calitate de consilier financiar la plasamente private și IPO-uri pentru companii rusești promițătoare, sub rezerva condițiilor favorabile pe piețele internaționale de capital.
Alfa-Bank rămâne unul dintre liderii brokerilor ruși, participând activ la Sistemul de tranzacționare din Rusia (RTS), MICEX și piața ADR. După ce a reunit o echipă internațională de specialiști în vânzări cu înaltă calificare și un grup puternic de analiști, după ce a creat o rețea extinsă de sucursale în toată țara și în străinătate, Banca are un potențial puternic de a servi clienții atât din Rusia, cât și din străinătate. Piața de acțiuni este axată pe asistarea clienților și oferirea investitorilor cu o gamă largă de produse și servicii inovatoare. În ultimii cinci ani, volumul afacerilor clienților a crescut constant, la fel ca și cota Băncii la RTS.
Piața rusă este încă caracterizată de volatilitate ridicată și fluctuații bruște ale lichidității. Investitorii consideră Rusia una dintre cele mai dinamice și, în ciuda tuturor problemelor, cele mai atractive piețe emergente.
Pe bursa, Alfa-Bank este reprezentata de Departamentul Piete si Actiuni (URA), care este specializat in cinci domenii: tranzactionare de actiuni, vanzari internationale de actiuni, vanzari catre clienti rusi, cercetare analitica si operatiuni cu valori mobiliare pe internet.
Spre deosebire de majoritatea celorlalte sfere de activitate ale Băncii, străinii sunt principalii clienți ai băncii și principalii concurenți pe piața de valori. URiA lucrează și cu clienți ruși - persoane fizice, clienți corporativi și brokeri regionali - prin Departamentul de vânzări către clienți ruși și prin noul sistem de tranzacționare a valorilor mobiliare pe Internet. Un alt obiectiv al băncii este acela de a pregăti publicații analitice relevante care vizează creșterea vânzărilor. Clienții vor lucra cu noi dacă se pot baza pe cunoștințele noastre analitice și de cercetare, pe înțelegerea noastră a pieței ruse.
În iunie 2000, Banca a deschis o filială la Londra, Alfa Securities, autorizată de Securities and Futures Authority Ltd. (SFA). Datorită acreditării, Alfa Securities a obținut dreptul de a organiza tranzacții cu valori mobiliare și de a implementa proiecte în domeniul finanțării corporative - nu numai în Marea Britanie, ci și în toate țările Uniunii Europene. Pentru prima dată de la criza din august 1998, o companie financiară rusă a primit licență SFA. Alfa Securities va deveni un centru internațional de tranzacționare a acțiunilor și va facilita tranzacțiile de fuziuni și achiziții. În activitatea Alfa Securities, profunzimea analizei pieței va fi combinată cu profesionalismul occidental.
La începutul anului 2001, la New York a fost deschisă o reprezentanță a Băncii. Alfa Capital Markets oferă servicii de brokeraj și investiții, concentrându-se în primul rând pe investiții de portofoliu și consiliere clienților corporativi cu privire la investițiile directe în Rusia. Filiala din New York a Băncii este reglementată de Asociația Națională a Dealerilor de Valori Mobiliare și NASD.
În 2008, bursa rusă, după toate aparențele, va continua să fie caracterizată de o volatilitate ridicată și, în același timp, va rămâne atractivă pentru investitori. Alfa-Bank va continua să-și promoveze activ piețele interne și internaționale, oferind clienților săi o gamă largă de servicii.
Pe parcursul anului de raportare, Alfa-Bank și-a consolidat pozițiile de lider în toate sectoarele piețelor financiare rusești și a menținut indicatori de profitabilitate ridicati. În anul 2000, a continuat creșterea cifrei de afaceri comerciale pe piața valutară internă. Aceasta s-a datorat creșterii volumului atât a operațiunilor clienților, cât și a operațiunilor proprii ale Băncii pe piața interbancară și MICEX. Banca își crește constant cota de piață în operațiunile de schimb valutar și depozit. Cota pieței rublei rusești/dolarului acoperită de Bancă este de până la 12-15%.
Cifra de afaceri zilnică totală în tranzacțiile ruble / dolari a crescut de peste 1,5 ori (de la 90 de milioane de dolari în ianuarie la 150 de milioane de dolari în decembrie). De asemenea, cifra de afaceri a clienților a crescut de peste 1,5 ori pentru cumpărarea/vânzarea de dolari SUA în cadrul sesiunii unice de tranzacționare a MICEX (de la 7 milioane de dolari în ianuarie la 10 milioane în decembrie).
Volumul operațiunilor băncilor corespondente a fost în continuă creștere. Atragerea noilor bănci s-a datorat în mare măsură condițiilor de conversie favorabile oferite de Bancă clienților săi, restrângerii spread-urilor, prelungirea zilei de operare la 15-00 și îmbunătățirea condițiilor de decontare. Acest lucru a devenit posibil datorită faptului că, în 2000, Alfa-Bank și-a consolidat poziția de unul dintre formatorii de piață ai pieței valutare interne. Poziția băncii pe piața valutară CSI s-a consolidat, au apărut noi clienți care folosesc conturi în valute convertibile limitate pentru a plăti contractele prin Alfa-Bank. Volumul tranzacțiilor în valute convertibile restricționate (OCV) a crescut. Banca se află cu încredere pe lista liderilor de pe piața OKW, ocupând o cotă de piață de 20%, furnizând întreaga gamă de servicii de pe această piață clienților și băncilor corespondente. Activitatea activă a Alfa-Bank în acest segment de piață a fost remarcată de Banca Centrală a Federației Ruse, care a inclus Banca noastră printre cei cinci principali operatori ai pieței OKW pentru a determina cursul de schimb al Băncii Centrale pentru valutele țărilor CSI. Operațiunile în valutele țărilor CSI, consultările calificate și furnizarea de cotații de piață au făcut posibilă atragerea băncilor din țările CSI pentru servicii de decontare către Alfa-Bank.
Datorită politicii active a Băncii, a unei abordări flexibile a nevoilor clientului, a ofertei de diverse tipuri de servicii, am reușit să realizăm o creștere a bazei de clienți atât a persoanelor juridice, cât și a băncilor corespondente. În consecință, volumul tranzacțiilor a crescut și poziția Băncii pe piața de creditare interbancară sa consolidat. Volumul mediu zilnic al resurselor atrase aproape sa dublat, până la 900-1000 de milioane de ruble, ceea ce a fost o consecință atât a creșterii încrederii contrapărților, cât și a creșterii numărului acestora. Datorită unei planificări clare, lichiditatea actuală a Băncii a rămas întotdeauna la un nivel ridicat. Sunt utilizate în mod activ noi forme de lucru cu clienții - persoane juridice, precum munca pe linii și împrumuturile interbancare scurte pentru cei mai mari clienți.
Infrastructura Districtului Federal Ural a fost ridicată la un nou nivel: întreaga bază de reglementare a operațiunilor a fost revizuită, relațiile cu Trezoreria și Banca Comercială au fost optimizate. UVFO a fost primul din bancă care a stăpânit cu succes două sisteme în prima etapă a Omega.
În ultimii ani, Alfa-Bank a reușit nu doar să-și mențină, ci și să-și consolideze pozițiile de lider pe piața valorilor mobiliare cu venit fix. Pentru anul 2006, planul de profit a fost depăşit de peste 2 ori, profitabilitatea portofoliului propriu al Băncii a depăşit indicii corespunzători pe toate segmentele de piaţă. Datorită marketingului activ, aproximativ 100 de noi clienți au început să desfășoare operațiuni comerciale cu Alfa-Bank pe întreaga gamă de instrumente oferite. În anul de raportare s-au pus bazele introducerii pe piață a unor noi produse, inclusiv instrumente derivate, tranzacții repo, produse structurate, bilete la ordin etc.
3.3. Analiza situațiilor financiare privind activitățile de investiții ale OJSC „Alfa-Bank”
Conform situațiilor financiare ale OJSC Alfa-Bank, profitul în 2007 a atins nivelul de 6.486.807.000,00 ruble, ceea ce este cu 40% mai mult decât nivelul din anul precedent (vezi ANEXA 4). Acest lucru se datorează în primul rând faptului că politica de investiții a băncii se bazează pe principii și metode eficiente de implementare a acesteia.
Volumul total al tranzacțiilor Autorității pentru Piețe și Acțiuni a depășit 50,0 miliarde USD, mai mult decât dublu față de rezultatele anului precedent. Numărul clienților activi a crescut semnificativ, în special în rândul investitorilor ruși. Odată cu creșterea globală a volumului de tranzacționare și a numărului de jucători, Banca și-a menținut cota de afaceri din piața MICEX la 6,0%.
2006 a fost un an de tranziție pentru piețele de capital din Rusia, atât în ceea ce privește capitalizarea totală a companiilor, cât și numărul de tranzacții. Volumul total al IPO-urilor de către firmele rusești a depășit 18,0 miliarde dolari, inclusiv cea mai mare ofertă publică de acțiuni la compania petrolieră de stat Rosneft din istoria Rusiei, care a strâns 10,7 miliarde dolari.
Alfa-Bank a participat la această tranzacție în calitate de contabil și a participat, de asemenea, la câteva alte plasamente mari, inclusiv IPO-ul OGG-5, un activ generator al gigantului energetic rus RAO UES din Rusia.
În plus, Banca a acționat ca un senior co-manager în timpul IPO a Varyag Resources la Bursa de Valori din Stockholm.
În 2006, Alfa-Bank a deținut poziția de unul dintre cei mai importanți operatori și formatori de piață pe piața externă pentru obligațiunile suverane rusești și instrumentele de datorie din sectorul corporativ rus. Ponderea afacerii clientului a rămas ridicată în volumul total al tranzacţiilor. În același timp, piața a cunoscut o redistribuire a volumelor din segmentul de tranzacționare cu obligațiuni suverane în valută și euroobligațiuni corporative către segmentul de tranzacționare cu obligațiuni corporative în ruble și note de credit în valută (CLN-uri și LPN-uri), unde Alfa-Bank este simultan organizator și market maker pentru multe probleme.
În 2006, Alfa-Bank a tranzacționat activ în cadrul propriului portofoliu cu obligații de datorie ale țărilor străine, în principal țări cu economii de piață emergente. Clienții Băncii au primit și servicii de intrare pe piețele de datorii ale acestor țări, precum și pe piețele de obligațiuni ale Trezoreriei SUA și ale țărilor G8.
În anul de raportare, Alfa-Bank a crescut semnificativ volumul tranzacțiilor pe piața internă de obligațiuni în ruble. Cifra de afaceri totală a Băncii pe piața acestor instrumente în 2006 a fost de 1,5 ori mai mare decât în 2005 și a ajuns la 5,2 miliarde de dolari SUA. Banca și-a păstrat pozițiile de lider în ceea ce privește cifra de afaceri a obligațiunilor corporative și subfederale la MICEX; a existat o creștere constantă a veniturilor Băncii atât din operațiunile proprii, cât și ale clienților.
Banca își desfășoară propriile operațiuni și oferă servicii de brokeraj clienților din toate sectoarele pieței de obligațiuni de ruble (guvernamental, municipal, corporativ).
Pe toată durata existenței pieței titlurilor de creanță denominate în ruble, Alfa-Bank și-a menținut o poziție de lider în rândul organizatorilor emisiunilor de obligațiuni pentru companiile rusești. În 2006, Alfa-Bank a participat la organizarea și plasarea a 29 de împrumuturi cu obligațiuni pentru o sumă totală de aproximativ 61,0 miliarde de ruble, ceea ce este de 1,8 ori mai mare decât același indicator din 2005. Printre emisiunile organizate de bancă - cea mai mare emisiune corporativă de obligațiuni de ruble în 2006 - emisiunea SA „MOESK” pentru 6,0 miliarde de ruble.
În prezent, Alfa-Bank oferă clienților săi servicii cuprinzătoare pentru organizarea emisiunilor de obligațiuni în ruble, inclusiv consultanță privind structura împrumutului, pregătirea documentelor de emisiune, suport analitic al emisiunii, organizarea de evenimente de marketing, formarea unui sindicat de asigurători, plasarea de problematica si organizarea pietei secundare.
Mulți clienți aleg din nou Alfa-Bank ca organizator al împrumuturilor lor garantate, ceea ce confirmă calitatea înaltă a gamei de servicii oferite de Bancă în acest domeniu. Aceasta mărturisește și profesionalismul echipei implicate în organizarea și plasarea emisiunilor de obligațiuni de ruble.
În timpul ofertei inițiale, Banca se străduiește să asigure cea mai largă distribuție posibilă a emisiunii. În calitate de organizator al emisiunii, Alfa-Bank menține cotații cu un spread îngust, ceea ce asigură o lichiditate ridicată a emisiunilor de obligațiuni.
În anul de raportare, Alfa-Bank a crescut semnificativ volumul tranzacțiilor pe piețele interne și externe de instrumente derivate. Această creștere a devenit posibilă datorită unei extinderi semnificative a gamei de instrumente și servicii, în special în domeniul contractelor futures pentru acțiuni ale companiilor rusești.
Dinamica pieței ruse de instrumente derivate a fost foarte pozitivă.
Reglementările au permis accesul la futures și opțiuni pentru noi categorii de participanți la piață. În 2006, opțiunile pe acțiuni au fost la mare căutare, în timp ce interesul clienților pentru opțiunile valutare a scăzut. O afacere axată pe piața valorilor mobiliare s-a transformat într-o afacere cu produse structurate complex.
Noii clienți de pe piața instrumentelor derivate includ fonduri mutuale rusești și companii de investiții care gestionează încrederea capitalului clienților bogați. A crescut și numărul partenerilor străini care au semnat cu ISDA Bank și alte documente necesare pentru extinderea ulterioară a afacerii.
Direcția Derivate a Băncii a structurat procedura de emitere a obligațiunilor garantate prin ordine de plată. Este pentru prima dată când un astfel de program al unei bănci private ruse a primit un rating de investiții al obligațiilor de datorie. Problema sa dovedit a fi inovatoare nu numai în Rusia, ci a fost foarte apreciată de revista Credit ca fiind una dintre cele mai dificile tranzacții din această clasă de instrumente din lume.
În 2006, Banca a emis de două ori obligațiuni în cadrul acestui program. Volumul total al împrumuturilor a depășit 900,0 milioane USD. Printre investitorii care au cumpărat obligațiunile se numără cele mai mari fonduri de pensii occidentale. Pentru unii dintre ei, aceste titluri au devenit debutul lor pe bursa rusă. Datorită interesului puternic al investitorilor, volumul celei de-a doua emisiuni a acestor obligațiuni s-a dovedit a fi cel mai mare emis vreodată în lume în această clasă de produse, neasigurate de monoline. Acest lucru subliniază reputația programului nu numai pentru Alfa-Bank, ci și pentru întreaga piață rusă în ansamblu.
În 2006, Divizia Derivate a început proiecte de securitizare a activelor Băncii.
Astăzi, Alfa-Bank este lider pe piețele valutare (dolar american / rublă rusă), incluzând atât piața interbancară, cât și MICEX. Banca lucrează în numele clienților săi, precum și în nume propriu. Cifra de afaceri totală a tranzacțiilor valutare în ruble și dolari SUA în 2006 sa ridicat la aproximativ 300 de miliarde de dolari SUA, ceea ce reprezintă aproximativ 5,0% din piața valutară rusă.
În 2006, Alfa-Bank a crescut constant numărul operațiunilor de tranzacționare pe piața valutară internațională. Volumul total al acestora a atins 1,3 miliarde USD, sau 15,0% din cota de piata la 31 decembrie 2006.
În 2006, Alfa-Bank a ocupat o poziție de lider pe piețele valutare ale țărilor baltice și ale CSI. Integrarea economică a Rusiei, Kazahstanului și Belarusului a făcut posibilă creșterea cifrei de afaceri și a profitabilității operațiunilor cu monedele naționale ale Belarusului și Kazahstanului.
Printre participanții ruși pe piețele valutare, Alfa-Bank continuă să își mențină poziția de lider. Cifra de afaceri zilnică cumulativă rămâne ridicată și la sfârșitul anului 2006 a ajuns la aproape 2 miliarde USD. Volumul tranzacțiilor cu ruble pe piața interbancară a rublei este de aproape 15,0% din cifra de afaceri totală din acest sector.
Revista Euromoney a numit Alfa-Bank cel mai bun furnizor de servicii în domeniul tranzacțiilor valutare din Rusia în 2006, în revizuirea tranzacțiilor valutare din 2006. Alfa-Bank, conform Asociației Internaționale a Monedei din Moscova, a intrat în primele zece bănci în nominalizările Best FOREX Desk 2006 și Best Forward Desk 2006.
3.4. Principiile politicii de investiții ale CB „Alfa-Bank” ca bază pentru creșterea eficienței investițiilor băncilor comerciale rusești
Conform analizei activităților OJSC Alfa-Bank, cele mai eficiente domenii de investiții sunt finanțarea corporativă, investițiile în acțiuni, munca pe diverse piețe financiare. Dar garantarea eficienței băncii în această direcție este asigurată și de necesitatea creării unui mecanism clar de interacțiune a rețelei de sucursale cu „centrul”.
O componentă importantă a investițiilor nu este doar munca cu clienții corporativi, ci și munca cu persoane fizice - populația, a cărei creditare este un instrument eficient pentru investiții financiare.
Unul dintre domeniile de investiții ale băncilor comerciale este lucrul cu întreprinderile mici. Astăzi, acest sector este cel care trebuie să crească volumul investițiilor. Cele mai promițătoare în acest aspect sunt întreprinderile industriale. În plus, dezvoltarea micilor afaceri în țara noastră în ultimii ani a fost influențată de activitățile autorităților publice care acordă prioritate acestui sector.
Investițiile instituțiilor bancare pe piața externă sunt și ele destul de promițătoare. În acest sens, este, de asemenea, relevant să se ia în considerare opțiunile pentru o fuziune corporativă.
Actualizarea ulterioară a legislației ruse va permite instituțiilor bancare să-și extindă oportunitățile în implementarea activităților de investiții. Dar totuși, principala problemă astăzi este instabilitatea economiei ruse, în comparație cu cea europeană, care este un factor determinant în elaborarea unei strategii de investiții.
Atunci când se analizează cele mai eficiente metode de politică investițională a Alfa-Bank, este necesar să se țină cont de faptul că această bancă comercială are resurse financiare colosale, are un potențial ridicat și o rețea largă de sucursale - cel mai important canal de distribuție. de servicii si produse.
Adoptarea experienței pozitive a politicii investiționale a Alfa-Bank presupune crearea celei mai convenabile infrastructuri pentru ca clienții să folosească oportunitatea de a investi fonduri. De exemplu, un astfel de sistem din Alfa-Bank este sistemul Alfa-Direct Internet, care permite tranzacționarea cu drepturi depline a valorilor mobiliare prin internet.
Pentru a dezvolta o politică de investiții pentru orice bancă comercială, este necesară analiza financiară și piețelor și a altor obiecte de investiție a resurselor financiare. Activitatea OJSC Alfa-Bank se bazează pe aceste principii, care asigură creșterea constantă a celor mai importanți indicatori financiari.
În consecință, băncile comerciale trebuie să elaboreze și să oficializeze în mod clar cele mai importante activități legate de organizarea și managementul activităților de investiții. În esență, este vorba despre dezvoltarea și implementarea unor politici solide de investiții.
CONCLUZIE
Acest studiu examinează și clarifică esența, natura economică, specificul și formele investițiilor bancare, relevă modalități de îmbunătățire a activităților investiționale ale băncilor comerciale. Sunt studiate fundamentele teoretice ale activității investiționale a băncilor comerciale, sunt dezvăluite problemele implementării acesteia, sunt caracterizate modalitățile și perspectivele de dezvoltare. Pe baza materialului studiat care caracterizează latura practică a politicii investiționale a OJSC „Alba-Bank”, au fost identificate cele mai eficiente principii ale acesteia, a căror aplicare ar contribui la creșterea eficienței investițiilor în sectorul bancar.
Latura practică a activităților de investiții ale băncilor comerciale este luată în considerare pe exemplul OJSC „Alfa-Bank”. Lucrarea de curs prezintă indicatori care caracterizează activitatea investițională a unei anumite instituții bancare, analizează structura și dinamica profitului în ultimele perioade.
Valoarea activității investiționale a unei bănci comerciale este deosebit de mare astăzi, în fața unei creșteri a ritmului de creștere a sectorului bancar din țara noastră.
Investițiile bancare au propriul lor conținut economic. Activitatea de investiții sub aspect microeconomic - din punctul de vedere al unei bănci ca entitate economică - poate fi privită ca o activitate în procesul căreia aceasta acționează ca investitor, investindu-și resursele pentru o perioadă în crearea sau achiziționarea de bunuri reale. și achiziționarea de active financiare pentru a genera venituri directe și indirecte.
Totodată, activitatea de investiții a băncilor are un alt aspect asociat cu implementarea rolului lor macroeconomic de intermediari financiari.
Pe baza materialului teoretic studiat, a opiniilor experților de top din sectorul bancar, lucrarea prezintă conceptul de activitate investițională, care reflectă cel mai obiectiv esența sa economică. Astfel, activitatea de investiții este o investiție de fonduri, investiții, sau activitatea agregată de investire a banilor și a altor valori în proiecte, precum și asigurarea rentabilității investiției.
Conform principiilor politicii investiționale a OJSC Alfa-Bank, care poate fi folosită ca bază pentru elaborarea unei strategii de politică investițională pentru orice bancă comercială, se pot distinge următoarele: necesitatea creșterii și dezvoltării unei baze de clienți, extinderii rețeaua de sucursale a băncii, să dezvolte un mecanism de interacțiune între acestea și Sucursala Centrală. Acest lucru necesită un control strict și o analiză constantă a activităților de investiții desfășurate în diverse domenii. Rezolvarea acestei probleme presupune schimbări în structura organizatorică a băncii, prin crearea diviziilor separate, ale căror activități vor avea ca scop reglementarea politicii investiționale în fiecare domeniu: finanțare corporativă, lucru la bursă, pe piețele valutare și financiare, pe piaţa valorilor mobiliare cu venit fix.
Anexa 1
Tabelul 1 Structura investițiilor instituțiilor de credit în valori mobiliare (excluzând biletele la ordin)
| 1.01.05 | 1.01.06 | 1.01.07 | 1.07.07 | 1.09.07 | ||||||
| miliard | VC | miliard | VC | miliard | VC | miliard | VC | miliard | VC | |
| freca. | linia de jos | freca. | linia de jos | freca. | linia de jos | freca. | linia de jos | freca. | linia de jos | |
| Volumul investitiei - total | 893,5 | 100,0 | 1329,3 | 100,0 | 1732,1 | 100,0 | 2469,2 | 100,0 | 2501,5 | 100,0 |
| - în ruble | 659,8 | 73,8 | 1003,0 | 75,5 | 1441,6 | 83,2 | 2121,8 | 85,9 | 2189,3 | 87,5 |
| - în valută | 233,7 | 26,2 | 326,3 | 24,5 | 290,5 | 16,8 | 347,4 | 14,1 | 312,2 | 12,5 |
| Inclusiv: | ||||||||||
| portofoliu de tranzactionare | 506,1 | 56,6 | 706,9 | 53,2 | 1096,8 | 63,3 | 1534,0 | 62,1 | 1680,7 | 67,2 |
| - în ruble | 472,6 | 52,9 | 698,5 | 52,5 | 1086,6 | 62,7 | 1522,9 | 61,7 | 1647,2 | 65,9 |
| - în valută | 33,5 | 3,7 | 8,4 | 0,6 | 10,2 | 0,6 | 11,1 | 0,5 | 33,5 | 1,3 |
| portofoliul de investiții | 367,7 | 41,2 | 557,5 | 41,9 | 555,4 | 32,1 | 818,4 | 33,1 | 702,9 | 28,1 |
| - în ruble | 180,4 | 20,2 | 265,9 | 20,0 | 303,6 | 17,5 | 513,9 | 20,8 | 457,6 | 18,3 |
| - în valută | 187,3 | 21,0 | 291,6 | 21,9 | 251,8 | 14,5 | 304,6 | 12,3 | 245,3 | 9,8 |
| controlul portofoliului | 19,6 | 2,2 | 64,9 | 4,9 | 79,8 | 4,6 | 116,6 | 4,7 | 117,7 | 4,7 |
| - în ruble | 6,7 | 0,7 | 38,6 | 2,9 | 51,2 | 3,0 | 84,9 | 3,4 | 84,3 | 3,4 |
| - în valută | 12,9 | 1,4 | 26,2 | 2,0 | 28,5 | 1,6 | 31,7 | 1,3 | 33,4 | 1,3 |
Diagrama 1
Dinamica investițiilor instituțiilor de credit în valori mobiliare (excluzând biletele la ordin)
ANEXA 2
Tabelul 2 Structura investițiilor instituțiilor de credit în obligații de creanță
| 1.01.05 | 1.01.06 | 1.01.07 | 1.07.07 | 1.09.07 | ||||||
| miliard | VC | miliard | VC | miliard | VC | miliard | VC | miliard | VC | |
| freca. | linia de jos | freca. | linia de jos | freca. | linia de jos | freca. | linia de jos | freca. | linia de jos | |
| Volumul investitiei - total | 752,6 | 100,0 | 1036,6 | 100,0 | 1341,2 | 100,0 | 1824,0 | 100,0 | 1835,0 | 100,0 |
| - în ruble | 533,5 | 70,9 | 745,7 | 71,9 | 1090,5 | 81,3 | 1566,3 | 85,9 | 1581,6 | 86,2 |
| - în valută | 219,0 | 29,1 | 290,8 | 28,1 | 250,7 | 18,7 | 257,7 | 14,1 | 253,3 | 13,8 |
| inclusiv: | ||||||||||
| obligațiile de datorie ale Federației Ruse | 435,6 | 57,9 | 492,0 | 47,5 | 537,2 | 40,1 | 615,6 | 33,7 | 629,8 | 34,3 |
| - în ruble | 299,7 | 39,8 | 364,4 | 35,2 | 436,9 | 32,6 | 520,1 | 28,5 | 527,0 | 28,7 |
| - în valută | 135,9 | 18,1 | 127,6 | 12,3 | 100,4 | 7,5 | 95,5 | 5,2 | 102,8 | 5,6 |
| obligațiile de datorie ale Băncii Centrale a Federației Ruse | 352,3 | 19,3 | 341,0 | 18,6 | ||||||
| - în ruble | 352,3 | 19,3 | 341,0 | 18,6 | ||||||
| - în valută | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | ||||||
| obligațiile de datorie ale entităților constitutive ale Federației Ruse și | 79,1 | 10,5 | 88,2 | 8,5 | 100,4 | 7,5 | 117,2 | 6,4 | 109,4 | 6,0 |
| administrația locală | ||||||||||
| - în ruble | 79,1 | 10,5 | 88,2 | 8,5 | 100,4 | 7,5 | 117,2 | 6,4 | 109,4 | 6,0 |
| - în valută | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 |
| obligații de datorie de credit | 23,4 | 3,1 | 30,7 | 3,0 | 49,2 | 3,7 | 63,0 | 3,5 | 63,6 | 3,5 |
| organizatii rezidente | ||||||||||
| - în ruble | 23,4 | 3,1 | 30,6 | 2,9 | 49,1 | 3,7 | 63,0 | 3,5 | 63,6 | 3,5 |
| - în valută | 0,0 | 0,0 | 0,1 | 0,0 | 0,1 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 |
| 108,0 | 14,3 | 221,5 | 21,4 | 402,3 | 30,0 | 358,7 | 19,7 | 374,4 | 20,4 | |
| rezidenți | ||||||||||
| - în ruble | 107,4 | 14,3 | 220,8 | 21,3 | 402,0 | 30,0 | 358,5 | 19,7 | 374,3 | 20,4 |
| - în valută | 0,6 | 0,1 | 0,7 | 0,1 | 0,3 | 0,0 | 0,2 | 0,0 | 0,1 | 0,0 |
| obligații de datorie străine | 19,4 | 2,6 | 66,1 | 6,4 | 58,7 | 4,4 | 60,7 | 3,3 | 40,0 | 2,2 |
| state | ||||||||||
| - în ruble | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 |
| - în valută | 19,4 | 2,6 | 66,1 | 6,4 | 58,7 | 4,4 | 60,7 | 3,3 | 40,0 | 2,2 |
| obligațiile de datorie ale băncilor | 23,6 | 3,1 | 36,1 | 3,5 | 35,3 | 2,6 | 35,4 | 1,9 | 36,5 | 2,0 |
| nerezidenti | ||||||||||
| - în ruble | 0,0 | 0,0 | 4,4 | 0,4 | 11,1 | 0,8 | 11,1 | 0,6 | 11,6 | 0,6 |
| - în valută | 23,6 | 3,1 | 31,8 | 3,1 | 24,3 | 1,8 | 24,4 | 1,3 | 24,9 | 1,4 |
| alte obligații de datorie | 36,2 | 4,8 | 61,3 | 5,9 | 67,8 | 5,1 | 78,8 | 4,3 | 92,4 | 5,0 |
| nerezidenti | ||||||||||
| - în ruble | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 1,9 | 0,1 | 2,6 | 0,1 | 9,5 | 0,5 |
| - în valută | 36,2 | 4,8 | 61,3 | 5,9 | 65,9 | 4,9 | 76,2 | 4,2 | 82,9 | 4,5 |
| obligații de datorie în baza contractelor cu | 26,1 | 3,5 | 38,5 | 3,7 | 89,8 | 6,7 | 141,9 | 7,8 | 145,3 | 7,9 |
| vânzând înapoi | ||||||||||
| - în ruble | 24,0 | 3,2 | 37,2 | 3,6 | 88,9 | 6,6 | 141,4 | 7,7 | 145,0 | 7,9 |
| - în valută | 2,2 | 0,3 | 1,3 | 0,1 | 0,8 | 0,1 | 0,6 | 0,0 | 0,2 | 0,0 |
| obligații de datorie în baza contractelor de împrumut | 1,1 | 0,1 | 2,0 | 0,2 | 0,3 | 0,0 | 0,3 | 0,0 | 2,3 | 0,1 |
| - în ruble | 0,0 | 0,0 | 0,1 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 |
| - în valută | 1,1 | 0,1 | 1,9 | 0,2 | 0,3 | 0,0 | 0,3 | 0,0 | 2,3 | 0,1 |
| datorie restante | 0,0 | 0,0 | 0,1 | 0,0 | 0,2 | 0,0 | 0,2 | 0,0 | 0,2 | 0,0 |
| - în ruble | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,2 | 0,0 | 0,1 | 0,0 | 0,1 | 0,0 |
| - în valută | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 |
Diagrama 2
Dinamica investițiilor instituțiilor de credit în obligații de datorie
ANEXA 3
Tabelul 3 Structura investițiilor instituțiilor de credit în acțiuni
| 1.01.05 | 1.01.06 | 1.01.07 | 1.07.07 | 1.09.07 | ||||||
| miliard | VC | miliard | VC | miliard | VC | miliard | VC | miliard | VC | |
| freca. | linia de jos | freca. | linia de jos | freca. | linia de jos | freca. | linia de jos | freca. | linia de jos | |
| Volumul investitiei - total | 121,3 | 100,0 | 227,9 | 100,0 | 311,2 | 100,0 | 528,6 | 100,0 | 548,8 | 100,0 |
| Inclusiv: | ||||||||||
| - actiuni ale institutiilor de credit rezidente | 3,0 | 2,5 | 2,5 | 1,1 | 3,7 | 1,2. | 8,1 | 1,5 | 7,5 | 1,4 |
| dintre care necotate | 1,2 | 1,0 | 0,9 | 0,4 | 1,1 | 0,4 | 0,9 | " 0,2 | 1,0 | 0,2 |
| - alte părți ale rezidenților | 92,1 | 76,0 | 115,6 | 50,7 | 173,9 | 55,9 | 288,2 | 54,5 | 274,3 | 50,0 |
| dintre care necotate | 36,7 | 30,3 | 32,5 | 14,3 | 43,9 | 14,1 | 109,5 | 20,7 | 102,0 | 18,6 |
| - actiuni ale bancilor nerezidente | 0,3 | 0,2 | 0,5 | 0,2 | 0,6 | 0,2 | 3,0 | 0,6 | 2,8 | 0,5 |
| dintre care necotate | 0,3 | 0,2 | 0,5 | 0,2 | 0,6 | 0,2 | 1,3 | 0,3 | 1,2 | 0,2 |
| - alte acțiuni ale nerezidenților | 0,7 | 0,6 | 8,4 | 3,7 | 6,5 | 2,1 | 52,0 | 9,8 | 18,9 | 3,4 |
| dintre care necotate | 0,0 | 0,0 | 5,8 | 2,6 | 5,4 | 1,7 | 51,0 | 9,7 | 17,8 | 3,3 |
| - în baza acordurilor cu vânzare inversă | 21,9 | 18,1 | 100,8 | 44,2 | 126,2 | 40,5 | 177,0 | 33,5 | 245,0 | 44,6 |
| - în baza contractelor de împrumut | 3,2 | 2,6 | 0,1 | 0,0 | 0,3 | 0,1 | 0,3 | 0,1 | 0,3 | 0,1 |
Tabelul 4 Indicatorii financiari cheie ai OJSC „Alfa-Bank” în bilanţurile consolidate la 01.01.2007, 01.01.2006, 01.01.2005.
BIBLIOGRAFIE
1. Legea federală din 02.12.1992 nr. 395-1 (modificată la 02.11.2007) „Cu privire la bănci și activități bancare”
2. Bani, credit, bănci: un manual pentru universități în specialități economice / Finanțe. acad. sub Guvernul Ros. Federaţie; ed. O. I. Lavrushina.- ed. a V-a, Șters. - M .: Knorus, 2007
3. Bani, credit, bănci: Manual / Ed. O.I. Lavrushin.- Ed. a 2-a, revizuită. și suplimentar - M .: Finanțe și statistică, 2000.
4. Igonina L.L .. Investiții / Igonina L.L. - M.: Phoenix, 2003
5. Bani, credit, bancă și: manual pentru universități / ed. G. N. Beloglazova. - M.: Yurayt, 2007
6. Bani. Credit. Bănci: manual / Yu. V. Bazulin și alții; ed. V. V. Ivanov, B. I. Sokolova.- Ed. a II-a, revizuită. si adauga. - M .: Prospect, 2006
7. Ivanova, Svetlana Petrovna. Bani, credit, bănci: manual / S.P. Ivanova.- M .: Dashkov și K, 2006
8. Finanțe și credit: manual pentru universități / M. L. Dyakonova; ed. A. M. Kovaleva.- ed. a III-a, Șters. - M .: Knorus, 2007
9. Kolpakova, Galina Mihailovna. Finanţa. Cifra de afaceri a banilor. Credit: manual pentru universități / GM Kolpakova.- Ed. a III-a, revizuită. si adauga. - M .: Finanțe și statistică, 2006
10. Korchagin, Yu. A. Bani. Credit. Bănci: ghid de studiu / Yu. A. Korchagin. - Rostov-n / D: Phoenix, 2006
11. Krushwitz, Lutz. Finanțare și investiții: Manual pentru universități / L. Krushvits; Pe. cu el. sub total. ed. V. V. Kovaleva, Z. A. Sabova.- SPb .: Peter, 2000
12. Kuznețova, Elena Ivanovna. Bani, credit, bănci: un manual pentru studenți / E. I. Kuznetsova; ed. N.D. Eriashvili.- M .: UNITI-DANA, 2007
13. Nesănătos Anatoly Semenovici. Finanțe și credit: un manual pentru universități la specialitățile „Economie și management la întreprindere”, „Managementul organizației”, „Marketing”, „Comerț (comerț)” / AS Neshitoi.- ed. a II-a, revizuită. si adauga. - M .: Dashkov și K, 2006
14. Starodubova, Nina Nikolaevna. Bani. Credit. Bănci: manual / N.N. Starodubova, E.N. Ovchinnikov.- Chelyabinsk: Chelyab. stat un-t, 2007
15. Fetisov, Vladimir Dmitrievici. Finanțe și credit: un manual pentru studenți / V. D. Fetisov, T. V. Fetisova.- Ed. a II-a, revăzută. si adauga. - M .: UNITATEA-DANA, 2006
16. Finanțe și credit: manual / A. M. Kovaleva și alții; ed. A. M. Kovaleva. - M.: Finanțe și Statistică, 2006
17. Finanțe. Cifra de afaceri a banilor. Credit: manual pentru universități / G.B. Polyak: ed. G.B. Polyak.- ed. a II-a. - M .: UNITATEA-DANA, 2006
18. Finanțe și credit: un manual pentru universități / V. A. Borovkova.- SPb .: Business-press, 2006
19. Finanțe, circulație monetară și credit: manual pentru universități / M. V. Romanovsky; ed. M. V. Romanovsky, O. V. Vrublevskoy - M.: Yurayt, 2007
20. Finanțe și credit: manual pentru universități / ed. M. V. Romanovsky, G. N. Beloglazova.- M.: Învățământ superior, 2006
21. Belikov A.V. Necesitatea intensificării participării băncilor la procesul investițional decurge din interdependența dezvoltării cu succes a sistemului bancar și a economiei în ansamblu. // Revista metodologică „Investment Banking” Nr.3 (3) / 2006
22. Loginova OM Bănci pentru alfabetizarea investițională // „Expert Ural” №38 (255) / 2006
24. Declarația Guvernului Federației Ruse și a Băncii Centrale a Federației Ruse privind strategia de dezvoltare a sectorului bancar al Federației Ruse pentru perioada până în 2008 // Banca Centrală a Federației Ruse - www.cbr .ru
25. Poziția investițională internațională a sectorului bancar al Federației Ruse de la 1 ianuarie 2007 și 1 aprilie 2007 // Banca Centrală a Federației Ruse - www.cbr.ru
26. Raport anual Alfa-Bank 2005, 2006, 2007. // Site-ul oficial al OJSC Alfa-Bank - www.alfa-bank.ru
În dicționarul enciclopedic bancar englez-rus B.G. Fedorov, o bancă de investiții este definită ca o bancă specializată în organizarea emisiunii, garantarea plasării și tranzacționării cu valori mobiliare; de asemenea, consilierea clienților în diverse probleme financiare; cu toate acestea, se concentrează în principal pe piețele financiare angro (pentru condițiile SUA) sau ca bancă non-clearing specializată în investiții pe termen mediu și lung în companii mici și mijlocii (pentru condițiile din Marea Britanie).
Trebuie remarcat faptul că în diferite țări s-au dezvoltat sisteme terminologice diferite. Deci, în Marea Britanie, termenul investmenttrust (companie) este mai potrivit pentru esența unei bănci de investiții, mai degrabă decât termenul investmentbank, cel mai apropiat lucru de înțelegerea americană este un astfel de fenomen precum o casă de investiții bancare.
Din definițiile de mai sus, precum și din multe alte definiții, se pot distinge următoarele trăsături caracteristice acelor organizații comerciale care vor fi denumite bănci de investiții:
- · Este o mare organizație comercială universală care combină majoritatea tipurilor de activități acceptabile pe piața valorilor mobiliare și pe alte piețe financiare;
- · Activitate principală - atragerea de resurse financiare prin valori mobiliare;
- · Efectuarea de operațiuni, în principal pe piețele financiare angro;
- · Se acordă prioritate investițiilor pe termen mediu și lung;
- · Baza portofoliului o constituie titlurile de valoare, în timp ce majoritatea băncilor de investiții se concentrează în mare parte pe titluri neguvernamentale.
Toate celelalte instituții ale pieței valorilor mobiliare sunt ghidate de efectuarea anumitor operațiuni de specialitate. În același timp, aceștia nu își permit investiții bancare.
Trebuie remarcat faptul că activitățile de strângere de fonduri sunt de obicei descrise drept servicii bancare de investiții. Cea mai simplă definiție a unei bănci de investiții ar fi următoarea: o bancă de investiții este o instituție financiară angajată în servicii bancare de investiții (investment banking).
Cu toate acestea, această definiție nu va fi în întregime exactă. Implică implicit specializarea acestei instituții în banking de investiții. Dar adevărul este că este imposibil să te specializezi doar în banking de investiții, deoarece implementarea acesteia este posibilă doar în cadrul unei instituții cu adevărat universale, în care toate celelalte tipuri de activități ale băncilor de investiții sunt suficient de dezvoltate. Activitățile de atragere a resurselor financiare sunt imposibile fără o muncă bine organizată și dezvoltată în alte domenii, tipică unei bănci de investiții. Se poate spune că toate celelalte activități ale unei bănci de investiții creează baza dezvoltării activității bancare de investiții în cadrul acestei bănci. În plus, investițiile bancare nu sunt doar cea mai prestigioasă direcție în activitatea unei bănci de investiții, ci și cea mai profitabilă. Prin urmare, toate companiile mari și companiile de pe piața valorilor mobiliare caută să obțină proiecte de atragere a resurselor financiare, i.e. depuneți eforturi pentru a deveni o bancă de investiții.
Mai mult, termenul de investmentbanking este adesea înțeles într-un sens restrâns, și anume ca activitate de gestionare a consorțiilor de asiguratori, i.e. devenit aproape sinonim cu termenul de subscriere. Termenul investmentbanking în sine a apărut în Anglia la mijlocul secolului al XIX-lea. (în SUA - la sfârșitul secolului al XIX-lea) - după ce băncile au început să cumpere în totalitate noi emisiuni de valori mobiliare pentru vânzarea lor ulterioară către investitorii finali în nume propriu.
Activitatea de atragere a resurselor financiare pentru clienții săi prin plasarea titlurilor de valoare este principala definiție a companiei ca bancă de investiții. Totodată, implementarea acestei activități presupune prezența multor alte tipuri de activitate, care împreună formează universalitatea băncii de investiții.
Au apărut astăzi instituții care manifestă de fapt tendința de a se transforma într-o bancă de investiții și se declară tocmai ca bănci de investiții, și își caracterizează activitățile ca banking de investiții. Cu toate acestea, de regulă, sintagma „bancă de investiții” nu apare în denumirea corporativă a unor astfel de instituții. Cert este că textul Legii „Cu privire la bănci și activități bancare” dă o astfel de definiție a termenului „bancă”, din care rezultă că orice bancă este o bancă comercială și, prin urmare, trebuie să aibă licență pentru a desfășura activități bancare. operațiuni. Prin urmare, utilizarea cuvântului „bancă” în denumirea corporativă a unei instituții, care este în esență o bancă de investiții, ar trebui recunoscută ca irațională în prezent.
În Rusia, în absența unei descrieri legislative a unei bănci de investiții, acele întreprinderi care s-au dezvoltat în structuri corespunzătoare ca caracteristici conceptului de bancă de investiții aveau, în cea mai mare parte, o licență de companie de investiții. Cu toate acestea, pe lângă acele operațiuni care, în conformitate cu reglementările ruse, aparțineau domeniului unei societăți de investiții, o bancă de investiții îndeplinește de obicei funcții caracteristice altor participanți de piață specializați. O societate de investiții și o bancă de investiții pot fi opuse și în ceea ce privește munca lor cu fondurile populației. Companiile de investiții din Rusia nu aveau dreptul, în conformitate cu documentele de reglementare, să atragă fonduri de la persoane fizice, dar datorită dimensiunii lor reduse, au încercat să atragă fonduri de la populație prin diverse scheme inteligente. Băncile de investiții, pe de altă parte, din țările cu piețe dezvoltate nu au interdicții legale de a lucra cu fonduri private, dar refuză astfel de activități din motive economice. În plus, în Rusia există o opinie despre o companie de investiții ca instituție, a cărei activitate principală este desfășurarea operațiunilor de dealer.
O bancă de investiții este în schița sa cea mai generală similară cu o bancă comercială. Ambele atrag fonduri de la micii investitori și îi plasează printre marii consumatori de resurse financiare. Cu alte cuvinte, băncile reprezintă o legătură între investitorii finali și utilizatorii finali ai resurselor financiare. Dar o bancă comercială alocă resurse prin încheierea de contracte de împrumut cu debitorii, iar o bancă de investiții cumpără titluri de la diverși emitenți. În plus, termenul „comercial” se referă la natura pe termen scurt a finanțării (sensul inițial este operațiunile comerciale, care se caracterizează printr-un interval de timp relativ scurt în care este nevoie de resurse financiare) și termenul de „investiție”. „ se referă la o finanțare pe termen lung asociată, de regulă, cu reînnoirea capitalului fix.
Căutare
Vă putem anunța despre articole noi,