Пять причин ожидать осенью падение курса рубля до 70.00...

Мы по-прежнему придерживаемся точки зрения, согласно которой рубль в течение месяца после парламентских выборов может упасть до 70.00 к доллару США.

Обратим внимание на представленный ниже график курса доллар/рубль, где каждая свеча соответствует одному торговому дню. С середины июля наблюдается консолидация в рамках сходящегося треугольника. Эта консолидация имеет эффект сжимаемой пружины, которая рано или поздно разожмется и завершится выстрелом курса в ту или иную сторону. Парламентские выборы (на графике вертикальный пунктир желтого цвета) выступают своего рода спусковым крючком. Так почему все же вверх, а не вниз? По нашему мнению, на то есть целый ряд причин.

Обоснование нашей точки зрения

1. В наблюдаемой в настоящий момент стабильности курса рубля и снижении волатильности есть и экономический и политический смысл. В течение года мы внимательно отслеживали многочисленные социологические обзоры и опросы, которые однозначно показывали, что, к примеру, бизнес чувствует неуверенность не столько из-за какого-то конкретного значения курса рубля, сколько из-за нестабильности оценки его перспектив. Другими словами, российский бизнес заинтересован не в ослаблении или удорожании курса рубля, а в его стабильности. Что мы и наблюдаем в преддверии парламентских выборов.

2. Население больше беспокоит инфляция. Постоянное удорожание товаров не является очком в пользу правящей партии. Наблюдаемая в последнее время динамика курса рубля позволяет сдерживать инфляцию, формируя ощущение стабильности у населения. Фактор - крайне выгодный до выборов, но абсолютно не нужный после, так как более слабый рубль позволит увеличить наполнение бюджета, дефицит которого является серьезной проблемой. Другими словами, с политической точки зрения, насколько сейчас, до выборов, выгоден стабильный рубль, настолько же после выборов выгодно ослабление рубля.
3. Согласно нашим ожиданиям, по результатам заседания в пятницу 16 сентября Совет директоров Банка России примет решение сократить величину ключевой ставки на 50 базисных пунктов до 10.00%. Это негативный для рубля момент.
4. Согласно нашим оценкам, ФРС США в сентябре не повысит ставки, но будет намек на то, что ставки будут повышены до конца года. Наш базовый сценарий подразумевает повышение в декабре. Соответственно, мировые рынки начнут закладывать в цены повышение ставок в США на конец года, что окажет поддержку доллару. Интерес международных инвесторов к стратегии carry trade, которая несколько месяцев поддерживала российскую валюту, начнет угасать. Рубль с этой стороны также ощутит на себе давление продаж.
5. Сентябрьская неофициальная встреча ОПЕК в Алжире завершиться безрезультатно, аналогично заседанию в Дохе и в Вене 2 июня. Это в свою очередь окажет отрицательное влияние на рубль со стороны цен на нефть.

Теперь уделим внимание техническим аспектам в паре доллар/рубль.

Сегодня курс российской валюты вновь демонстрирует рост. Это четвертый торговый день подряд. Традиционно курс доллар/рубль «преследует» максимальная серия, не превышающая пяти торговых сессий. Соответственно, сегодня/завтра российская валюта должна взять тайм-аут в рамках своего укрепления.

Курс доллар/рубль стабилизировался в нисходящем канале с марта 2016 года. За этот период сформировались три очевидные поддержки: область отметки 64.50, область отметки 63.50 и годовые минимумы в области 62.60. В настоящий момент цены находятся ниже уровня 64.50.

Если также завершится сегодняшний торговый день, то курс доллар/рубль сохранит потенциал дальнейшего движения в область 64.00/63.50 в рамках завтрашней торговой сессии. Здесь, скорее всего (серия из пяти сессий) мы увидим хоть и локальный но разворот наверх.

Рост курса доллар/рубль выше 66.50 до парламентских выборов выглядит возможным, но маловероятным.

Сразу после парламентских выборов российская валюта будет получать некоторую поддержку со стороны налогового периода (где-то до 26 сентября). Есть риск того, что в этот период курс может войти в диапазон 63.50 - 62.60. Но такой риск незначителен. К завершению сентябрьского налогового периода курс рубля выглядит сбалансированным для стабильного ослабления к американской валюте.

Игорь Николаев, директор института стратегического анализа ФБК : «Я считаю, что до конца года рубль остановит своё падение примерно на нынешней планке. В следующем году падение продолжится до отметки в 80 рублей за доллар. Прогнозы насчёт 94–100 рублей за доллар мне кажутся нереалистичными. При этом в целом 2016 год, вероятно, станет менее кризисным, чем нынешний. Общенациональный ВВП снизится меньше чем на 4%, а инфляция составит менее 15%. Но весь этот формальный успех российской экономики будет достигнут ценой средств из Резервного фонда. В 2017 году он весь будет потрачен, и придёт черёд Фонда национального благосостояния. Вот тогда экономические показатели резко упадут. Ведь причины падения российской национальной валюты остаются неизменными – это и внешние санкции, и гонка валют, и недостаточное развитие промышленности в нашей стране».

Алексей Третьяков, генеральный директор УК «Арикапитал» : «Нынешние цены на нефть, по идее, не должны сохраниться надолго. Нефть будет дорожать благодаря росту мирового потребления и снижению инвестиций, особенно в сланцевую добычу. Но в первом полугодии 2016-го не исключены новые шоки из-за выхода Ирана на нефтяной рынок и возможного переполнения нефтехранилищ в США. Без мощного ралли на нефтяном рынке до следующей осени бюджетный дефицит невозможно будет закрыть без девальвации. Для преодоления спада экономики нужны инвестиции, которые не пойдут в Россию, пока не закончится конфликт на Украине и не будут отменены западные санкции. Принципиального значения между сокращением доходов населения за счет эмиссии и девальвации, повышением налогов или сокращением социальной части бюджета нет - они все одинаково плохие. Курс вырастет до 80 рублей за доллар, и это нижняя граница коридора. Верхняя может быть и трехзначной при эскалации геополитических конфликтов, обострении социальной обстановки или дальнейшем падении цен на нефть».

Андрей Верхолавцев, главный аналитик «Ронин Траст» : «Факторы для снижения цен на нефть в первой половине года: избыток предложения, который может увеличиться из-за выхода на рынок иранской нефти, запуск новых месторождений в Мексиканском заливе и теплая зима в северном полушарии. Правительство может пойти по пути сокращения расходов, однако по мере приближения избирательного цикла свобода маневра будет ограничиваться. Покрытие дефицита за счет заимствований на внутреннем рынке является трудновыполнимой задачей из-за высокой стоимости ресурсов и недостатка их источников, учитывая принятое решение об очередной заморозке пенсионных накоплений. Дальнейшее ослабление рубля видится одним из вероятных сценариев. Курс может быть в диапазоне 70-77 рублей за доллар. Во-первых, сохранение цен на нефть ниже $40 (при заложенной в бюджет цене $50) делает трудновыполнимой задачу удержания дефицита бюджета в пределах 3% в 2016 году. Во-вторых, высокая инфляция из-за продуктового эмбарго также не способствует укреплению рубля».

Степан Демура, независимый финансовый аналитик : «Я думаю, что рубль будет неуклонно падать. Вполне возможно, он достигнет и 150 рублей за доллар. Причём дело вовсе не в цене на нефть. Главная беда в том, что все нефтесервисные компании подпадают под санкции. Они вынуждены будут сворачивать свои производственные мощности. Это приведёт к резкому падению добычи нефти. А значит, и к резкому сокращению бюджетных доходов. Таким образом, получится вроде бы парадоксальная ситуация: цена на нефть взлетит вверх, а курс рубля всё равно будет падать. Ведь рынки капитала по-прежнему будут закрыты для нас».

Алексей Голубович, управляющий директор Arbat Capital : «Все крупные финансовые пузыри последние три десятилетия сдувались на 80%. Это и падение японского в начале девяностых, пузырь доткомов в начале двухтысячных, падение американского рынка в 2007-2009 годах. Нефть - точно такой же пузырь, цены на нее были завышены в разы. От $145 нефть должна упасть ниже $30. Это будет дном при окончательном сдутии нефтяного пузыря. Во втором полугодии 2016 года мы можем увидеть рост цен на нефть - без дополнительных инвестиций у производителей иссякнут ресурсы добычи. Если среднегодовая цена на нефть марки Brent будет около $40 за баррель, то доллар в 2016 году будет стоить 72-75 рублей, евро - не меньше 80 рублей. Чтобы избежать дефицита бюджета, будут сокращаться госрасходы, вырастут налоги и административные поборы. Это приведет к дальнейшему падению уровня жизни населения. При падающем спросе на российские продукты и активы государство не стимулирует инвестиции, а, наоборот, повышает налоги и процентные ставки. Поэтому вероятна глубокая «.

Дмитрий Полевой, главный экономист ING Russia : «Мы ожидаем рост цен на нефть до $45 за баррель в первом квартале 2016 года и далее до $60 за баррель к концу 2016 года. Толкать нефтяные цены вверх будет снижение добычи в регионах с относительно высокой себестоимостью добычи, а также резкое сокращение новых инвестиций. Наш базовый прогноз на конец 2015 года – 68 рублей за доллар, на конец 2016-го – 59 рублей за доллар. Фундаментальных причин для нового масштабного ослабления рубля нет - профицит текущего счета сохранится даже при текущих ценах на нефть, а отток капитала будет ниже из-за снижения платежей по долгам, рефинансирования несанкционных компаний, снижения потребительского спроса».

Владимир Веденеев, начальник управления инвестиций УК «Райффайзен Капитал» : «По нашему базовому прогнозу, нефть марки Brent к концу следующего года подорожает до $50-55 за баррель. Однако в ближайшие 3-6 месяцев возможно снижение котировок до $20-25 из-за избыточного предложения. Баррель российской нефти стоит около 2600 рублей, в то время как федеральный бюджет следующего года рассчитывался исходя из цены в 3160 руб. Можно ожидать серьезных проблем с исполнением бюджета в первом полугодии следующего года. Вероятно, власти предпочтут избежать новой девальвации рубля и профинансируют дефицит из резервного фонда. Комфортным для экономики и бюджета является курс доллара на уровне 65-70 рублей. Однако наиболее вероятно, что он закрепится на уровне 60-65 рублей за доллар при резком падении импорта, сокращении оттока капитала и умеренных выплатах по внешнему долгу. Курс евро/рубль будет определяться парой евро/доллар, где большинство ждет паритета. Соответственно, евро к концу следующего года будет в районе 65 рублей».

Андрей Шенк, аналитик управляющей компании «Альфа-Капитал» : «Текущая цена на нефть ниже себестоимости добычи у многих крупных производителей. Если инвесторы увидят закрытие большого объема мощностей, то цена на нефть быстро вернется к $40-45 за баррель. Мы ожидаем, что средняя цена на нефть в 2016 году составит $60 за баррель Brent. Действия правительства будут зависеть от цен на нефть. Если дефицит бюджет будет на уровне 3% от ВВП, то балансировка бюджета, скорее всего, будет происходить за счет эмиссии госбумаг. А если конъюнктура ухудшится, то могут последовать менее популярные меры: увеличение налоговой нагрузки (в первую очередь на добычу сырья) и сокращение расходов. Прогнозируем курс доллара на уровне 60 рублей, а евро – 70 рублей».

Алексей Ульянов, эксперт «Деловой России» : «Целая группа факторов будут играть на понижение цен и соответственно курса рубля. Из среднесрочных факторов – нарастающий рост доли альтернативных и возобновляемых источников энергии и пресловутая сланцевая революция, потенциал которой далеко ещё не исчерпан. Это и замедление экономики Китая. Из краткосрочных факторов – выход на рынок Ирана, с которого снимают санкции, и отказ стран ОПЕК снижать квоты на добычу нефти. Большинство стран ОПЕК попали в ту же ловушку, что Россия – в тучные годы они не занимались диверсификацией экономики, цены на нефть падают, а покрыть убытки нечем, кроме как нарастить нефтяной экспорт. А это продолжает толкать цены вниз. Решение ФРС США повысить ставку повысит привлекательность долларовых активов. Наш бюджет свёрстан с дефицитом, а цена на нефть заложена абсолютно нереалистичная – 50 доларов за баррель. Снижать дефицит – значит резать расходы, на что в предвыборный год правительство скорее всего не пойдёт. Всё это говорит о том, что рубль продолжит падение».

Георгий Федоров, член Общественной палаты РФ, президент Центра социальных и политических исследований «Аспект» : «Обрушения рубля я не жду, а вот дальнейшее плавное снижение считаю весьма вероятным. Федеральный бюджет 2016 года свёрстан из расчёта цены нефти 50 долларов за баррель и 63,3 рубля за доллар США. Сейчас нефть пробила планку 38 долларов за баррель. А в связи с подъёмом ФРС США базовой ставки эксперты прогнозируют дальнейшее сползание нефтяных цен. Правительство не планирует пока пересматривать показатели бюджета, допуская, что снижение нефтяных цен носит кратковременный характер. Полагаю, что аналогичную позицию занимает и Центробанк в отношении рубля. Соответственно, допуская, что цены на нефть могут подняться обратно, ЦБ не торопится снижать курс рубля до заложенной в бюджет цифры. У России есть , которые позволят некоторое время поддерживать текущий разрыв. Однако если станет ясно, что нефть останется на текущих уровнях или упадёт ещё ниже, нас ждёт плавное снижение курса до такого уровня, который обеспечит исполнение федерального бюджета».

Время, как всегда, мчится незаметно - и вот на дворе уже вторая половина 2016 года. Август уже не раз приносил российским инвесторам неприятности, поэтому сейчас самое время разобраться, в какой валюте хранить средства в оставшиеся месяцы 2016 года.

Август - опасное время для рубля

Российский рубль в последние недели демонстрирует впечатляющие результаты - даже несмотря на снижение цен на нефть наша национальная валюта остается стабильной. В июле «деревянный» получает поддержку со стороны экспортеров - сейчас компаниям нужны рубли, чтобы выплатить налоги и дивиденды по акциям компаний. Однако рассчитывать на укрепление рубля в августе не стоит: если цены на нефть продолжат снижение, рублю будет не за что зацепиться. Кроме того, вероятно понижение ставки Банка России на заседании 29 июля, а Федеральная резервная система США (американский Центробанк), напротив, может повысить ставку в ноябре или декабре. Все это может привести к ослаблению рубля. По нашим прогнозам, доллар/рубль может вернуться выше отметки 65 рублей за одну единицу американской валюты уже в начале августа.

Означает ли это, что хранить деньги в рублях в 2016 году не стоит? Не совсем. Ответ на этот вопрос напрямую зависит от располагаемой суммы. Если вы распоряжаетесь средствами менее 100 000 рублей, бежать в обменник не обязательно: деньги, которые вы «тратите», лучше хранить в родной валюте. Сумму принято считать инвестиционной, если она превышает по крайней мере 300 000 рублей.

Прогноз курса доллара на осень 2016

Если же вы заинтересованы в инвестировании крупных средств, имеет смысл диверсифицировать вложения. Самой привлекательной из иностранных валют остается доллар США. В наше неспокойное время он выполняет функцию «валюты-убежища» - чем хуже обстоят дела в мировой экономике, тем выше курс доллара. Даже если дела в Штатах обстоят не самым лучшим образом. Между тем, в последние недели показывают неплохую динамику: рынок труда восстанавливается, розничные продажи растут, и даже инфляция подрастает к целевому уровню в 2%.

Перспективы европейской валюты сейчас куда более туманны. В июне Европа была потрясена решением Великобритании покинуть Европейский союз - выход такой сильной страны запросто может разрушить единую Европу. Кроме того, с Brexit’ом (прим. авт. British exit - выход Великобритании) изменятся потоки инвестиций в ЕС, что усугубляет экономические проблемы «периферийных» стран - Испании, Италии, Греции и Португалии. В последние недели в новостях особенно бурно обсуждаются проблемы итальянских банков. За прошедшие годы было выдано слишком много кредитов, а в нынешние трудные времена резко подскочил процент невозврата. Банки задыхаются под бременем непосильных долгов.

Европейский Центробанк (ЕЦБ), вероятно, попытается оказать экономике страны поддержку и продолжит вливание «дешевых денег» (так называемое «монетарное стимулирование»). Возможно дальнейшее снижение процентной ставки в зоне евро, а ведь ставка по депозитам там уже сейчас находится в отрицательной зоне. В перспективе многих месяцев такие меры продолжат оказывать негативное воздействие на европейскую валюту, при этом сможет ли правительство ЕС победить кризис - пока трудно сказать. Поэтому мы полагаем, что рост евро к рублю осенью этого года будет носить ограниченный характер.

Где хранить деньги? Депозиты, еврооблигации, ОФЗ

Если вы предпочитаете хранить деньги в рублях и заинтересованы в надежности инвестиций, можно обратить внимание на облигации федерального займа (ОФЗ). По состоянию на середину июля, инвестиции в ОФЗ могут принести до 12% годовых в рублях. Немногим больше, чем обычный банковский депозит, однако надежнее. В последнее время все больше банков лишается лицензий, а Агентство страхования вкладов (АСВ) удовлетворяет далеко не все требования заемщиков. Между тем, при вложении в ОФЗ сохранность средств гарантируется государством, ведь эмитентом выступает само Министерство финансов РФ. Минимальный порог для входа составляет порядка 10 000 рублей (зависит от того, с какой брокерской компанией вы работаете). Срок обращения ОФЗ - более одного года.

Что делать, если вы хотите хранить сбережения в иностранной валюте? Итак, как мы выяснили, доллар США является более перспективной валютой для инвестирования. Банки предлагают куда более выгодные ставки именно по долларовым депозитам. Связано это с тем, что финансовым организациям намного интереснее держать на своих счетах более популярные в финансовой системе мира доллары (почему - см. выше). Правда, проценты по вкладам в иностранной валюте сейчас невелики: в Сбербанке на долларовом депозите можно заработать от 0,9% до 1,6% годовых, а депозит в евро принесет еще меньшую доходность (от 0,05% до 0,4%). Зато банк обеспечивает относительную сохранность ваших средств, особенно если входит в топ-10 по версии Банка России. Скорее всего, у таких крупных банков отнимать лицензию не станут, ведь они выполняют системообразующую функцию в экономике России.

Неплохая альтернатива банкам для инвестирования в валюте - вложение в еврооблигации. Кстати, несмотря на название, эти активы совсем не обязательно номинированы в евро. Выражаясь простым языком, в нашем случае еврооблигации выпущены не в России и выражены в любой иностранной валюте. Корень «евро» появился исторически - впервые еврооблигации были выпушены именно в Европе. Очевидное преимущество таких вложений - доход по этим бумагам вы получите также в иностранной валюте. Еврооблигации довольно надежны, особенно если вы становитесь заемщиком таких крупных российских компаний, как Газпром или Промсвязьбанк. И, соответственно, доходность по таким активам намного выше, чем по банковскому депозиту в валюте. Тот же «Газпром» в середине июля предлагает 5,88% годовых в долларах, а доходность по менее надежным заемщикам - еще выше. Приобрести еврооблигации можно через брокерские компании. Кстати, инвестиции в еврооблигации стали доступны «земным» (не квалифицированным) инвесторам лишь с 2014 года: порог входа был снижен с $100 000 до $1 000 (мелкие лоты).

Вам также может быть интересно:

Прогноз биржевого трейдера на предстоящую неделю поможет понять, куда пойдёт доллар относительно рубля, к чему готовятся торговцы валютой, как самостоятельно торговать на бирже.

Сделаем прогноз доллара самостоятельно

Каждые выходные я провожу анализ рыночной ситуации и определяю торговую стратегию на предстоящую неделю. Мой рабочий инструмент – пара usd/rur. Сделаю прогноз рубля – пойму, куда будет двигаться российский индекс РТС, ведь при его расчёте используется курс доллара.

Главный инструмент прогноза – индекс доллара

Чтобы понять, куда будет двигаться американская валюта относительно рубля осенью 2016 года, необходимо оценить расстановку сил в индексе доллара. Для этого посетим сайт с биржевыми котировками онлайн investing.com.

На недельном графике индекса доллара видно, что на прошлой неделе цена остановилась у верхней границы диапазона. Самая верхняя точка диапазона 100,31 была зафиксирована 8-го марта 2015 года. С тех пор каждый следующий пик цены торгового диапазона был ниже предыдущего. Такая динамика цены говорит о том, что доллар, возможно, готовится к скачку вверх.

Такой сценарий будет реализован при пробое линии тренда сверху вниз на недельном графике. Пока цена располагается ниже этой линии, — сохраняется возможность снижения доллара от вершины ценового диапазона.

Прогноз валютной пары usd/rur

На дневном графике пары usd/rur сохраняется нисходящая динамика. Доллар снижается относительно рубля и движется к нижней границе нисходящего канала.

Если цена будет оставаться ниже жёлтой линии, — цена доллара относительно рубля будет снижаться. При пробое жёлтой линии цена может протестировать верхнюю границу нисходящего канала снизу вверх.

Прогноз цены нефти марки брент

Как видно на недельном графике, сохраняется потенциал роста цены нефти марки брент к отметке 59,26. Расчёт цели производился по системе Томаса Демарка.

Если у вас нет времени заниматься биржевой торговлей, можете открыть счёт у любого брокера и передать этот счёт мне в . И я буду торговать для вас. Подробности можно узнать на моего сайта.

Удачной торговли!

Приветствую, уважаемый читатель. Уже середина декабря 2015 г., и время неумолимо мчится к Новому Году. Однако недавнее ослабление нефти вызвало очередное снижение курса рубля к доллару до 70 рублей и снова посыпались вопросы – а что дальше?

Несколько месяцев назад я делал свой прогноз курса доллара на осень 2015. Что вышло из прогноза – решайте сами, .

Я выскажу свое мнение относительно прогнозов курса рубля на 2016 г., точнее на 1-е полугодие.

Небольшое лирическое отступление по поводу куда я «потерялся» и почему не пишу ничего вообще. Дело в том, что некоторое время назад, по ряду причин, я вернулся на работу по найму (увидел в этом иной интерес, нежели просто зарабатывание денег) и сейчас тружусь в должности проректора по экономическому развитию и финансам (я его трижды выпускник).

Практически все время сейчас уделяю работе. Но в ближайшем будущем рассчитываю на снижение трудовой нагрузки и буду уделять время написанию статей и обратной связи, возобновлю рассылку.

Итак начнем-с.

Прогноз курса рубля 2016

Стратегически ничего не изменилось:

  • Нефть находится под двойным давлением : США гонит котировки вниз всеми доступными способами, а снижение экономического роста (точнее говоря спад) снижают потребление нефти в мире, все это задает негативный тренд. Ожидаемая теплая зима 2016 также этому способствует.
  • Растущие военные расходы РФ при снижающейся валютной выручке создают сильное давление на рубль и вынудят власти девальвировать рубль для балансирования бюджета.
  • Нефть Brent по 30-35$ – вполне реалистичный сценарий уже.

Смотрите сами динамику

А это уже динамика рубля

В условиях продолжающейся эскалации санкций и антироссийской риторики, бряцания оружием в 2016-ом вряд ли стоит ожидать укрепления рубля . За исключением случая, когда нефть вдруг подорожает до 60$ за баррель.

В общем, при таком тренде скоро мы увидим курс 80-90 за доллар и 90-100 за евро в 2016 г. Вопрос лишь в том, будет ли это плавное снижение рубля или резкое, как это было год назад.

В свое время, поддавшись слегка панике, я взял еще долларов по курсу 62, потом курс сходил до 50. Вроде бы я потерял на тот момент, но спокойно выждал, и сейчас курс ЦБ РФ уже за 70. И я понимаю, что при среднесрочной стратегии я все сделал правильно.

Ряд экспертов считают, что курс рубля наоборот будет ниже и рубль укрепится в 2016 г. Так например в . С одной стороны, разумные доводы, но их влияние будет значительно меньше тех факторов, что привел я. Как будет на самом деле – покажет время.

Что будет с долларом в ближайшее время 2016 г. ?

Почему я все время пишу про доллар? Не потому, что он мне нравится, и я симпатизирую штатам. Вовсе нет, только прагматический расчет. В 2016 г. евро скорее всего продолжит слабеть против доллара и вполне может уйти к паритету 1:1.

Китай, скорее всего, не допустит укрепления юаня относительно доллара – им важно сохранять объемы экспорта. Другие валюты я не рассматриваю, по причине невысокой ликвидности для меня лично. Поэтому порядка 50% сбережений держу в долларах и в ближайшее время доведу их размер до 75%.

Что делать с рублями в 2016 ?

Вариантов тут немного:

  • Покупать доллары и 50% из них держать наличными или вообще все.
  • Тратить рубли на что-то полезное для себя и дома, а еще .
  • Создавать сбережения в крупных банках в пропорции 75/25 – доллар/рубль.
  • Покупать инвестиционные золотые и серебряные монеты – до 5-10% от ваших активов.